眼下，市场对美联储降息路径的分歧达到历史罕见水平，要么不降息，例如大摩，要么降息四次，例如瑞银。
4月4日，瑞银全球财富管理公司首席投资官Mark Haefele向客户发出评估报告，认为美联储现在必须在今年进行多达四次的降息。
与Haefele一样，市场共识现在认为美联储今年将最多降息4次，目前联邦基金利率维持在4.25%至4.5%之间。
随着特朗普关税再次震动市场，交易员们对美联储降息的预期不断上升。货币市场目前显示，今年年底以前，美联储将降息100个基点，相当于四次25个基点的降息，高于宣布加征关税前的降息约75个基点的预期。市场已经充分消化了6月份美联储将降息25个基点的预期。
然而大摩首席美国经济学家Michael Gapen却认为美联储可能今年不会降息了，预计美联储将被迫等到明年才能再次降息。据华尔街见闻此前报道，摩根士丹利将下一次降息时间推迟到2026年3月，理由是关税带来通胀风险。
投资者需做好应对一切可能性的准备
4月3日，美国市场遭遇股汇双杀，美债价格大涨，美债收益率大幅下降，10年期美国国债收益率一度跌破4%，因为交易员们加大了对美联储降息的押注。
目前，交易员们似乎普遍同意瑞银Haefele的观点：降息以支撑放缓的经济的压力超过了通胀担忧。
但正如Evercore ISI的Krishna Guha所言，投资者需要做好应对一切可能性的准备。Guha在给客户的报告中表示：
“目前，不降息、降息两到三次，甚至在经济衰退中降息五次以上的可能性大致相当。”
华尔街投行对于美联储降息预期的分歧也凸显出特朗普宣布新一轮关税后，当前全球今年经济环境的复杂程度非同寻常。
新关税在某些情况下总体高达50%以上，这既会削弱经济增长（因此需要降息），又会推高已经超出政策制定者预期的通胀率（因此需要推迟降息）。这就是为什么“滞胀”在金融圈越来越频繁地被提及。
全球金融市场仍处混乱之中，债券投资者随后将关注美国月度就业数据和美联储主席鲍威尔的讲话，以了解美国经济状况以及关税将如何影响美联储的宽松立场。
