中国移动2025年Q1利润同比增3.5%，5G网络客户持续扩张至5.78亿户
要点摘要
财务表现：Q1营业收入2638亿元，持平同期；归属母公司股东净利润306亿元，同比增长3.5%；净利润率提升至11.6%，EBITDA达807亿元，同比增长3.4%
核心业务发展：5G网络客户达到5.78亿户，移动ARPU为46.9元；有线宽带客户总数达3.20亿户，季度净增548万户
业务结构优化：主营业务收入2224亿元，同比增长1.4%；扣除非经常性损益的净利润289亿元，同比大增10.8%
战略进展："两个新型"升级、"BASIC6"科创、"AI+"行动"三大计划"全面推进，政企市场和新兴市场收入占比持续提升
关注重点：经营活动现金流净额313亿元，同比下降45%，公司表示系加快对民营企业和中小企业付款进度所致；后续需关注业务增长质量和新业务增长潜力
稳健表现背后的增长挑战
在刚发布的2025年第一季度财报中，中国移动展现了相对稳定的财务表现，但营收增长放缓的迹象开始显现。数据显示，公司Q1总营收2638亿元，与去年同期基本持平，仅实现了微弱增长。值得注意的是，虽然主营业务收入同比增长1.4%达到2224亿元，但其他业务收入同比下降6.8%至414亿元，显示非核心业务面临一定压力。
尽管如此，中国移动仍实现了盈利能力的提升。归属母公司股东净利润306亿元，同比增长3.5%，净利润率提升0.4个百分点至11.6%。更令人关注的是，剔除非经常性损益后的净利润同比大增10.8%，达到289亿元，表明公司核心业务盈利能力持续增强。
5G客户基础稳步扩大，家庭市场显露增长潜力
从运营数据看，中国移动的基础设施价值正在不断释放。截至2025年3月底，公司移动客户总数达10.03亿户，其中5G网络客户达到5.78亿户。数据消费持续增长，手机上网流量同比增长7.7%，每用户月均流量（DOU）达到16.1GB，同比增长8.0%。
在固网市场，中国移动表现更为强劲。有线宽带客户总数达3.20亿户，季度净增548万户，其中家庭宽带客户达2.82亿户，季度净增445万户。家庭客户综合ARPU达到40.8元，同比增长2.3%，显示了家庭市场的价值潜力。
现金流下滑引发关注
尽管利润表现稳健，但中国移动Q1经营活动现金流净额降至313亿元，同比大幅下降45.0%。公司解释称，这主要是由于"积极承担企业经济责任和社会责任，加快加力向民营企业、中小企业付款，全力保障农民工工资发放，一季度付款进度有所加快"。这一解释虽然合理，但投资者仍需密切关注未来现金流的恢复情况。
转型升级进行时：从通信运营商到信息服务科技公司
中国移动正处于关键的战略转型期。财报披露，公司正全面推进"两个新型"升级、"BASIC6"科创、"AI+"行动"三大计划"，以实现从传统通信运营商向"世界一流信息服务科技创新公司"的转变。
在市场策略上，中国移动采取了差异化的方针：个人市场注重细分化经营；家庭市场构建"一根线+一张网+一个家"智慧家庭体系；政企市场推动"AI+DICT"项目标准化复制与规模拓展；新兴市场则加强能力产品出海和数字内容运营。
财报也显示，公司政企市场和新兴市场收入占比在持续提升，这反映了业务结构优化的进展，但具体贡献比例未予披露。
未来展望：机遇与挑战并存
中国移动自身也表示，当前正处于"战略机遇期、动能转换期、改革攻坚期交织的关键阶段"。一方面，通信基础设施在数字经济中的价值持续提升；另一方面，传统业务增长放缓，新业务培育和规模化仍需时日。
展望未来，投资者应关注几个关键指标：一是5G客户的价值挖掘进展；二是政企市场和新兴市场收入的具体贡献；三是公司在AI、云计算等新领域的投入产出效率。这些因素将直接影响中国移动能否成功实现从通信服务提供商向综合信息服务科技公司的转型。
