三一重工一季度净利润暴增56%，营收突破210亿，费用率降低成效显著
要点总结：
财务表现亮眼：2025年Q1营收210.49亿元，同比增长19.18%；净利润24.71亿元，同比大增56.40%；扣非净利润24.03亿元，同比增长78.54%
盈利能力显著提升：基本每股收益0.2921元，同比增长56.45%；费用率明显下降成为利润增长的主要驱动力
业务增长全面：国内和国际市场销售均实现同比增长，推动总营收突破210亿元
现金流稳健：经营活动现金流净额44.13亿元，同比略增0.81%，体现良好经营质量
关注重点：公司费用管控能力、国际市场拓展进展、研发投入效率以及公司长期战略执行情况
在中国宏观经济面临压力背景下，工程机械行业龙头三一重工交出了一份超预期的一季度财报。数据显示，公司2025年第一季度实现收入210.49亿元，同比增长19.18%，而归属上市公司股东净利润则大幅增长56.40%至24.71亿元，远超收入增速。
营收增长反映需求回暖
三一重工第一季度收入210.49亿元，相比去年同期的176.62亿元增长19.18%。财报显示，这一增长是由"国内和国际销售均同比增长"驱动的，表明公司在多市场同步发力取得成效。这与当前工程机械行业复苏的大环境相吻合，但三一重工的增速显然优于行业平均水平。
利润暴增背后的成本控制
更值得关注的是，三一重工盈利能力大幅提升。一季度公司归属上市公司股东的净利润达24.71亿元，同比增加56.40%，扣除非经常性损益的净利润更是大增78.54%至24.03亿元。基本每股收益和稀释每股收益同步增长56.45%至0.2921元。
从利润表可见，尽管营收增长19%，但公司财务费用同比由正转负，从上年同期的1.55亿元转为-3.70亿元，这其中既有利息支出减少的因素，也有汇兑收益的贡献。同时，研发费用同比下降18%至10.58亿元，显示公司在保持一定研发投入的同时优化了支出结构。
现金流健康保障可持续增长
三一重工一季度经营活动产生的现金流量净额为44.13亿元，与去年同期的43.77亿元相比略增0.81%，体现了收入增长带来的现金流稳步提升。值得注意的是，尽管投资活动现金净流出增加，但公司期末现金及现金等价物仍达77.27亿元，保持了充足的流动性。
资产负债结构持续优化
截至2025年3月末，三一重工总资产1538.38亿元，较去年末增长1.11%；归属于上市公司股东的所有者权益748.72亿元，较去年末增加4.06%。资产负债率为50.63%，较年初有所下降，表明公司财务结构更趋稳健。
隐忧与挑战
尽管业绩亮眼，投资者仍需关注几个潜在风险点。一是公允价值变动收益同比由正转负，一季度为-2.99亿元，上年同期为1.91亿元，显示金融资产估值波动对公司利润的不利影响。二是公司资产减值损失增加至3533万元，较上年同期的186万元大幅增长，需警惕资产质量变化。
未来展望
三一重工一季度业绩超预期增长，显示其在工程机械市场竞争中的领先地位进一步巩固。费用管控成效显著，盈利能力大幅提升。随着公司国际化战略持续推进，以及中国基建投资稳步增长，三一重工有望保持较好的增长势头。
然而，市场仍需密切关注全球经济不确定性对下游需求的影响、原材料价格波动对毛利率的压力，以及公司在新能源工程机械领域的转型进展。这些因素将决定三一重工能否在剩余季度延续强劲表现。