中际旭创预计上半年净利润最高增长86.57%，800G光模块需求强劲推动业绩飙升。
周二，中际旭创发布业绩预告，预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为36亿元-44亿元，较上年同期的23.58亿元增长52.64%-86.57%。这一强劲增长主要得益于终端客户对算力基础设施持续建设以及资本开支强劲增长。
公司表示，800G等高端光模块销售大幅增加是推动业绩增长的核心因素。随着产品结构持续优化，公司营业收入和净利润同比实现大幅提升。
扣除股权激励费用前，光模块业务上半年实现合并净利润约40亿-49亿元，比上年同期增加57.02%-92.35%。
全球光模块龙头地位稳固
中际旭创是中国领先的高端光通信模块及设备供应商，专注于光模块的研发、生产和销售，产品广泛应用于数据中心、云计算、5G通信等领域。据LightCounting数据，2023年全球光模块市场规模约120亿美元，其中数通光模块占比超60%。
在数通光模块领域，中际旭创位居全球第一梯队。400G时代（2020-2022年）公司市占率约30%，与Coherent、新易盛形成三强格局。进入800G时代（2023年起），中际旭创技术领先优势更加明显，2023年全球800G光模块出货量占比超40%。
第一上海证券上月报告表示，中际旭创已开始布局1.6T产品，预计2025年量产，目前与英伟达、谷歌等联合测试，有望延续在高端产品的先发优势。
对于Meta和微软，中际旭创是400G主力供应商，800G产品正逐步上量。这些深度合作关系为公司在高端市场的持续增长提供了保障。
受益于东数西算，中际旭创国内市场份额稳固。在国内市场，中际旭创份额约25%，主要客户为阿里云、腾讯云、华为等。在电信市场的5G前传/中传领域，公司份额约10%。
AI算力需求验证推动市场预期修复
据第一上海证券研报显示，美国云服务提供商对ASIC AI服务器出货量投入提升。AWS的Anthropic和谷歌的Gemini在过去三个月ARR出现爆发增长，供应链调研显示美国云服务提供商对ASIC服务器的出货预期上升。
2024年下半年，市场曾对云服务提供商资本开支持续性产生担忧，对光模块增长预期出现阶段性调整。进入2025年，云服务提供商业绩验证AI算力需求强劲，市场预期开始修复，光模块出货量将受益于ASIC AI服务器出货预期上修。
第一上海证券研报预测，光模块技术升级带来平均售价提升，800G产品持续放量，2024年全球800G需求预计翻倍，中际旭创产能充足，市场份额有望进一步提升。
