贸易战阴霾下谨慎情绪升温,对冲基金连续四周抛售美股

168
高盛报告显示,对冲基金正延续4月关税风波期间的谨慎策略,连续四周抛售美股,其中科技、媒体和电信股的减仓速度创一年来最快。高盛认为,散户的需求预计不会消失,除非经济前景或就业数据出现重大变化。然而,在关税担忧持续和估值高企的背景下,对冲基金的谨慎立场可能在即将到来的季节性调整中得到验证。

尽管标普500指数徘徊在历史高位附近,华尔街最精明的资金仍在坚持看空立场。

据高盛主要经纪商最新报告显示,对冲基金正延续4月关税风波期间的谨慎策略,连续四周抛售美股,其中科技、媒体和电信股的减仓速度创一年来最快。基金抛售股票的速度超过了空头回补,这一趋势在科技板块财报季前尤为明显。

与对冲基金的谨慎态度形成鲜明对比的是,散户投资者已连续23个交易日净买入股票。市场最老练的参与者在股市创新高之际选择退场,这可能预示着在贸易战担忧挥之不去的背景下,美股将面临严峻的季节性调整压力。

美联储本周维持利率不变,主席鲍威尔重申官员们需要更多时间来评估关税及其对通胀的影响,然后才会放松政策。

高盛交易部门认为,散户的需求预计不会消失,除非经济前景或就业数据出现重大变化。然而,在关税担忧持续和估值高企的背景下,对冲基金的谨慎立场可能在即将到来的季节性调整中得到验证。

谨慎策略规避了市场震荡

3月下旬,在预期特朗普宣布关税措施之际,对冲基金减少了股票敞口并增加空头头寸。这一策略最终被证明是明智的,特别是对那些同时增加全球股票配置的基金而言,因为全球股市表现超越了美股。

对冲基金研究公司PivotalPath首席执行官Jonathan Caplis表示:“经理们仍然相当谨慎,因为许多潜在风险尚未消失。”他指出,宏观经济的不确定性是主要担忧因素。

Caplis进一步解释:“对冲基金没有像市场那样经历同样的回撤,因为他们提前降低了杠杆。他们没有承受那种痛苦,所以不会被迫参与反弹。”

错失反弹,但策略或将奏效

诚然,对冲基金错过了这轮涨势。标普500指数自4月低点已上涨约25%,正朝着9月以来最长的月度连涨纪录迈进。

根据PivotalPath股票多元化指数衡量,对冲基金今年表现平平。截至6月底,他们的回报率为7.8%,在自2000年1月以来的所有六个月期间中排在第72百分位。

季节性因素加剧市场风险

不过,如果股市的季节性模式成立,他们的策略至少在短期内可能会获得回报。8月和9月通常是全年表现最差的两个月。加上高估值和关税截止日期的压力,这可能给标普500指数带来麻烦。

瑞银数据显示,考虑到自1950年以来的总统任期因素,这两个月的季节性表现看起来更加糟糕。

该行宏观股票策略主管Aaron Nordvik在报告中写道:“在总统四年任期的第一年(就职年),这两个月的表现尤其糟糕。如果这一规律依然准确,预计年底会有强劲涨幅,但在那之前,从8月4日前后开始将面临艰难的两个月。”

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
相关阅读