华见早安之声
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市场概述
美国非农数据惨淡，引爆衰退担忧，降息预期升温，投资者押注美联储年内降息三次，9月降息50基点的概率也上升。
美股三大指数早盘高开、刷新历史高位，但对于美联储行动可能落后于形势的担忧，令经济衰退的风险压倒了降息预期的利好，美股高开低走，纳指一度较日高跌超1.5%。
AMD下挫6.58%，英伟达跌2.7%至近两个月低点。博通大涨超9%。Lululemon大跌18%。Robinhood终于被纳入标普500，周五盘后涨近8%。
降息预期叠加避险需求，美债收益率全线下挫，10年期跌逾8基点，2年期跌至2022年以来最低。
美元指数较昨日纽约尾盘曾跌逾0.9%。加密货币冲高回落，以太坊一度较日高下挫5.2%。
黄金涨1.16%，盘中刷新记录高点至3600美元。美油跌2%、至三个月低点。
亚洲时段，AH股大反弹，沪指重返3800点，创业板涨超6%，新能源爆发，恒科指涨2%，30年期国债期货跌近1%。
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要闻
证监会征求意见：拟调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，壮大直销渠道。
楼市重磅：深圳市罗湖等多区放开限购，非深户可买两套。
美国8月非农新增就业2.2万大幅低于预期，6月数据下修至负，为2020年以来首次萎缩，失业率4.3%创近四年新高。“新美联储通讯社”：非农报告几乎确定9月降息，但此后的降息争论更复杂。
特朗普“钦点”美联储主席人选“三强”：两个凯文和美联储理事沃勒。
特朗普再施压：鲍威尔早就该降息了。紧跟特朗普批美联储，美财长：揽事过多，独立性危险，货币政策等运作都必须审查。
前美联储理事库格勒辞职疑点重重，房产记录引更多质疑。
特朗普称芯片关税“相当可观”，即将出台。美政府要求最高法院速审“加征关税案”，特朗普：若败诉可能“解除”与欧日韩等贸易协议。
美国移民执法行动突袭现代汽车工厂，300人被捕或冲击美韩投资关系。
特朗普威胁要启动301调查；此前欧盟对谷歌开出近30亿欧元罚单，指其滥用广告技术主导地位。
英国政坛风暴：副首相陷逃税丑闻请辞，内阁多高官换人，头号反对党笑了：提前大选。
日本历史性加薪，最低工资上调6.3%，强化央行加息信号。
为留住马斯克的心，特斯拉董事会史无前例砸出1万亿美元薪酬计划。
扎克伯格对特朗普放话：Meta计划到2028年在美国开支6000亿美元。
百度披露：Apollo无人车跻身“全球前二”，国内明确领先。
通义千问发布Qwen3-Max-Preview，参数量超1万亿。
“割”到特朗普家族头上？孙宇晨被WLFI拉黑！
OPEC+周日会议在即，沙特力推加速增产，誓言重夺市场份额！
市场收报
欧美股市：标普500跌幅0.32%，报6481.50点，本周累计上涨0.33%。道指跌幅0.48%，报45400.86点，本周累跌0.32%。纳指跌幅0.03%，报21700.388点，本周累计涨1.14%。欧洲STOXX 600指数收跌0.16%，报549.21点，本周累计下跌0.17%。
A股：上证指数报收3812.51点，涨1.24%；深成指报收12590.56点，涨3.89%；创业板指报收2958.18点，涨6.55%。
债市：美国10年期基准国债收益率下跌8.65个基点，报4.0742%，本周累计下跌15.42个基点。两年期美债收益率跌7.86个基点，报3.5092%，本周累计跌10.75个基点。
商品：COMEX黄金期货涨0.96%，报3641.40美元/盎司，本周累计涨3.58%。WTI 10月原油期货收跌2.53%，报61.87美元/桶，本周累计下跌3.34%。布伦特11月原油期货收跌2.22%，报65.50美元/桶，本周累计跌2.93%。
要闻详情
全球重磅
证监会征求意见：拟调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，壮大直销渠道。本次降费，将股票型基金的认购费率、申购费率上限由1.2%、1.5%，调降至0.8%；将混合型基金的认购费率、申购费率上限由1.2%、1.5%，调降至0.5%；将债券型基金的认购费率、申购费率上限由0.6%、0.8%，调降至0.3%。
- 证监会同意公募基金行业机构投资者直销服务平台正式启动运行。FISP平台是证监会授权中国结算建设并运营的行业性服务平台，基金管理人、基金托管人应当接入FISP平台，并可借助FISP平台开展基金直销业务。
楼市重磅：深圳市罗湖等多区放开限购，非深户可买两套。自本周六起，符合条件的深市户籍居民家庭在市内罗湖等六个区购买商品房不限套数，非深市户籍家庭在这些区可购买两套房；成人单身人士按居民家庭执行购房政策；房贷利率定价不再区分首套和二套房。
美国8月非农新增就业2.2万大幅低于预期，失业率4.3%创近四年新高。6月份的就业数据向下修正至负增长，这是自2020年以来首次出现月度就业人数萎缩。利率互换显示，交易员预计美联储在9月会议上降息25个基点的概率达96%，并预计本月美联储可能降息50个基点。
- “新美联储通讯社”：非农报告几乎确定9月降息，但此后的降息争论更复杂。Nick Timiraos撰文称，8月的就业报告清楚表明，自年初以来，新增就业增长已明显降温。这几乎已确定美联储将在两周后的会议上把利率下调四分之一个百分点，但也使此后有关降息步伐的争论更加复杂。6月份新增就业岗位出现负增长，结束了目前连续53个月的月度非农就业增长纪录，这是有记录以来第二长的，但远低于2020年新冠疫情爆发时结束的113个月的纪录。
特朗普“钦点”美联储主席人选“三强”：两个凯文和联储理事沃勒。特朗普周五称，美联储主席候选人缩减至三人，也可能四人，哈塞特是其中之一。美财长贝森特重申无意担任美联储主席。特朗普将近两个月前表示，他在考虑任命哈塞特接替鲍威尔。一个月前他说，候选人缩小到四人，包括哈塞特，但没过几天贝森特说，计划考虑多达11人。
非农远不及预期，特朗普再施压：鲍威尔早就该降息了。特朗普在其社交平台Truth Social上发文称，永远太迟的鲍威尔本该早就降息了。像往常一样，他又太迟了！
紧跟特朗普批美联储，美财长：揽事过多，独立性危险，货币政策等运作都必须审查。贝森特首次明确要求，必须对整个美联储机构进行诚实、独立、无党派的审查，包括货币政策、监管、沟通、人员配备和研究。他认为，2008年金融危机后释放的“非常规”货币政策工具已改变联储的政策体系，带来难以预测的后果，QE适得其反；美联储超越其法定范围的职能扩张威胁到自身信誉与政治合法性，这两者是独立性的核心。
前美联储理事库格勒辞职疑点重重，房产记录引更多质疑。前美联储理事库格勒上月突然辞职，距任期结束仅剩数月，至今未说明原因。而特朗普政府正持续施压美联储，并以房产申报问题为由，试图罢免另一位理事库克。与此同时，媒体发现库格勒的房产记录存在不一致之处，她则称这是县税务机关的登记错误。
特朗普称芯片关税“相当可观”，即将出台。特朗普在白宫晚宴上向科技领袖透露，一项“相当可观”的半导体关税即将出台，但未透露相关细节。不过，他特别点名苹果公司“将处境良好”，暗示在美建厂企业或可豁免。今年8月，特朗普就曾宣称拟对芯片产品征100%关税，同时承诺为在美投产企业开绿灯。
美政府要求最高法院速审“加征关税案”，特朗普：若败诉可能“解除”与欧日韩等贸易协议。据环球时报，特朗普政府要求法院在9月10日前作出受理决定，并尽快启动程序，于11月初进行辩论。贝森特在一份声明中称，上诉法院的裁决剥夺了政府“重要的谈判筹码”，“世界各国领导人正在质疑特朗普征收关税的权力，退出或推迟谈判”。
美国移民执法行动突袭现代汽车工厂，300人被捕或冲击美韩投资关系。当地时间4日，美国移民与海关执法局等机构对位于美国佐治亚州布莱恩县的现代汽车与LG能源解决方案的电池合资工厂建设现场进行突击搜查。据华尔街日报报道，美国执法部门从现场带走了约450人，其中包括300余名韩国籍工作人员。此次执法行动就在韩国总统李在明与特朗普在白宫举行友好峰会一周后。
特朗普威胁要启动301调查，此前欧盟对谷歌罚款。特朗普威胁要动用301条款来废除针对美国企业的处罚。他表示，将与欧盟讨论对科技公司的罚款，欧盟的罚款等同于收税，在9月4日与科技巨头高管们谈到了欧盟的罚款。稍早，欧盟对谷歌开出近30亿欧元罚单，指其滥用广告技术主导地位。
英国政坛风暴：副首相陷逃税丑闻请辞，内阁多高官换人，头号反对党笑了：提前大选。承认购房未缴印花税后，副首相雷纳辞去内阁所有职务并辞任工党副党首，工党内阁失去颇具选民号召力的大佬。原外交大臣拉米接任副首相并兼任司法大臣，原内政大臣库珀转任外交大臣，原司法大臣、移民鹰派马哈茂德接任库珀。财政大臣留任。民调支持率第一的反移民右翼党改革党党首预测，工党内部将有重大分裂，首相斯塔默或被迫2027年大选。
日本历史性加薪，最低工资上调6.3%，强化央行加息信号。日本政府周五决定将全国最低时薪平均上调6.3%，达到1121日元，创下1978年以来的最大涨幅。此举将直接提振消费支出，并推动物价进一步上涨，从而强化了日本央行寻求的工资-物价良性循环。市场的加息预期因此升温，预计日本央行将更快采取紧缩政策。
为留住马斯克的心，特斯拉董事会史无前例砸出1万亿美元薪酬计划。根据文件显示，最新CEO奖励的价值为878亿美元，如果马斯克达到所有业绩目标并获得所有限制性股票，该数字将膨胀至约1万亿美元。委托书还规定，马斯克必须参与董事会制定长期CEO继任框架，才能获得业绩奖励的最后两个部分。特斯拉董事会主席表示，留住并激励马斯克对特斯拉并成为历史上最有价值的公司至关重要。
扎克伯格对特朗普放话：Meta计划到2028年在美国开支6000亿美元。媒体报道，Meta CEO扎克伯格在与特朗普及科技高管共进晚宴时表示，公司计划在2028年前于美国本土投入“至少约6000亿美元”，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑其AI战略。
在高盛大会上，百度披露：Apollo无人车跻身“全球前二”，国内明确领先。据百度披露，二季度商业化出行订单同比猛增148%。同时，公司企业云AI订阅收入增长50%，其从芯片到应用的全栈能力及显著的成本优势。截至二季度，公司净现金达217亿美元。高盛认为，强大的现金储备为公司提供了极高的下行保护，AI与自动驾驶业务则带来结构性增长机会，维持百度买入评级，12个月目标价90美元。
通义千问发布Qwen3-Max-Preview，参数量超1万亿。阿里巴巴旗下通义千问Qwen上线新模型 Qwen3-Max-Preview (Instruct)，公司称该模型在多项主流权威基准测试中展现出全球领先的性能。目前，Qwen3-Max-Preview已正式上线阿里云百炼平台，可通过API直接调用。同时，Qwen Chat也同步上线新模型，支持免费使用。
“割”到特朗普家族头上？孙宇晨被WLFI拉黑！链上数据显示，WLFI正式将孙宇晨的一个钱包地址“拉黑”，直接锁定了该地址中价值超过1亿美元的已解锁WLFI代币，以及数十亿枚处于锁仓状态的代币。有用户猜测称，孙宇晨可能通过复杂的操作规避市场监控，使得钱包地址表面上并未直接参与砸盘，但可能已将资金“落袋为安”。
OPEC+周日会议在即，沙特力推加速增产，誓言重夺市场份额！沙特正在推动OPEC+在原定明年底恢复供应计划之前提前增产。知情人士表示，沙特希望通过提高产量来抵消价格下跌的影响，并夺回此前让给竞争对手的市场份额。
国内公司
DeepSeek大招曝光？梁文锋督战超级智能体：能自主学习，或年底发布。该智能体能仅凭极少指令执行多步骤复杂任务，具备基于过往行动学习和自我完善的能力。这标志着DeepSeek从推理模型转向更自主化的AI系统，与OpenAI、Anthropic等竞争下一阶段AI发展。
AI服务器需求强劲，鸿海8月销售同比增长10.6%。8月营收总额为6065亿新台币（约合198亿美元），同比增长10.6%，为历年同期最高，环比略下降1.20%。鸿海表示，随着云产品出货量的大幅增加，预计第三季度销售额将实现环比和同比增长。分析师普遍预计，该公司三季度销售额将增长16.4%。
报道：小红书今年利润有望翻三倍至30亿美元。30亿美元的利润预期比Pinterest在2024年的收益高出约50%，同时远超Snap等竞争对手。Snap至今尚未实现完整财年盈利。媒体曾报道，小红书在近期交易中估值飙升至310亿美元。媒体曾报道，2024年小红书利润超10亿美元，而在近期交易中公司估值飙升至310亿美元。
摩根大通称“美的是中国家电行业最佳标的”，二季报强劲且推出“6-7%股东回报计划”！摩根大通认为，美的二季度的稳健增长主要得益于国内消费市场份额的提升和工业技术业务的强劲增长，有效对冲了海外OEM订单快速减速带来的影响。集团强劲的股东回报以及稳健的业务基本面，使其成为该行业中的“最佳标的”。
海外宏观
一周内，特朗普三项政策被法院认定违法。从上周五到本周三，一周之内，美国法院连续作出三项裁决，认定特朗普政府冻结哈佛大学科研经费、向加利福尼亚州洛杉矶地区派兵、对多国征收对等关税等都是违法行为。
非农就业惨淡，美国房贷利率创一年多最大单日跌幅，跌至近一年新低。据《抵押贷款新闻日报》，美国30年期固定抵押贷款的平均利率周五下降了16个基点至6.29%。这是去年10月3日以来的最低水平，也是自2024年8月以来的最大单日跌幅。事实上，许多贷款机构现在的定价比10月3日更好，会报出5%高位区间的利率。美国房屋建筑商的股价周五普涨，此前13F报告显示，巴菲特也新进该板块股票。
贝鲁政府“岌岌可危”，谁能收拾法国债务的烂摊子？眼下的焦点是即将于9月8日举行的议会信任投票。由于计划推行不受欢迎的紧缩预算，贝鲁政府大概率将输掉此次投票。分析师警告，若无法有效控制债务，到2030年，法国的公共债务占GDP的比例预计将再上升10个百分点，达到125%。
石破茂重申：在确保美国降低汽车关税后，继续担任首相。日本首相石破茂在成功促成美国降低对日汽车关税后重申留任意图，分析认为，石破茂的表态表明他要么不打算将贸易协议与自己的政治前途挂钩，要么准备将此作为证明其继续担任首相合理性的政绩来宣传。
华裔阿努廷，当选泰国新总理。当地时间9月5日，泰国自豪泰党党首阿努廷在国会下议院投票中获得过半数支持，将出任新任总理。阿努廷2012年当选自豪泰党党首，曾在巴育政府中担任副总理兼公共卫生部长，在赛塔政府和佩通坦政府中担任副总理兼内政部长。今年6月，自豪泰党退出为泰党领导的执政联盟。
海外公司
博通“百亿大单”曝光：OpenAI明年生产自研芯片，削弱对英伟达依赖。OpenAI被曝与芯片巨头博通达成价值百亿美元的合作协议，计划于明年量产自研AI芯片，旨在突破算力瓶颈并降低对英伟达的过度依赖。与英伟达和AMD等供应商设计的“GPU”不同，此次定制AI芯片被称为“XPU”。博通CEO已确认第四大客户巨额订单，推动其股价盘后上涨约5%。
市场低估了亚马逊AWS“AI潜力”：“深度绑定”的Claude，API业务已超越OpenAI。巴克莱称，Anthropic的API业务规模和增速已超越OpenAI，为AWS带来巨大营收贡献。数据显示，Anthropic的API业务2025年预计将激增至39.07亿美元，增长662%，而OpenAI仅增长80%。如果Anthropic四季度开始预训练Claude 5，加上推理营收，Anthropic单独就可能为AWS每季度贡献总计4%的增长。
大摩：下周的苹果发布会，所有目光聚焦iPhone 17定价。摩根士丹利预测，苹果可能通过取消Pro版128GB入门配置、推出起价更高的超薄机型等方式，实现七年来首次“温和涨价”，推动iPhone平均售价增长5%，将远超市场预期的1%。这一策略若成真，不仅有望抵消成本压力，还可能打破“发布会后股价下跌”的魔咒，成为年底前推动苹果股价上涨的积极催化剂。
iPhone成印度中产标配，苹果在印年营收创新高，达90亿美元！苹果印度销售额在截至今年3月的12个月中较前一年的80亿美元增长约13%，iPhone占据了销售的大部分份额。苹果正加大对印度市场的投资力度，本周苹果刚在班加罗尔和浦那新开了两家零售店，并计划明年在德里郊区的诺伊达和孟买开设新门店。
反垄断阴霾散去，谷歌距离历史性里程碑“3万亿俱乐部新成员”仅一步之遥。反垄断案的核心风险解除后，谷歌股价在过去两个交易日内上涨近10%，市值升至2.81万亿美元。同时，公司强劲的二季度财报和持续推出的人工智能产品，重塑了市场信心。分析师普遍认为，谷歌的估值仍具吸引力，其在AI领域的领导地位将支撑长期增长。
“讨好”特朗普，硅谷巨头“齐聚白宫”支持“第一夫人”的AI计划。苹果、微软、谷歌、OpenAI等科技巨头CEO齐聚白宫，公开支持由美国第一夫人梅拉尼娅·特朗普牵头的AI教育倡议，并承诺巨额投资。这些科技领袖们称，特朗普“亲商、亲创新”。但此次活动没有马斯克的身影。
<全文完>
