中兴通讯Q3营收同增5.11%，净利润同比下降87.84%｜财报见闻

中兴通讯第三季度“增收不增利”，营收实现增长，净利润同比下降超八成。前三季度营收双位数增长，净利润跌超三成。

10月28日，中兴通讯发布三季度业绩报告。财报主要数据如下：

• 第三季度营收为289.67亿元，同比增长5.11%；净利润为2.64亿元，同比下降87.84%。
• 前三季度营收为1005.2亿元，同比增长11.63%；净利润为53.22亿元，同比下降32.69%。
• 前三季度营业成本698.11亿元，同比飙升30.08%
• 前三季度研发费用178.1亿元，占17.73%
• 经营性现金流净额17.7亿元，同比暴跌77.92%

成本失控拖累盈利能力

中兴通讯2025年前三季度的业绩呈现出显著的“增收不增利”态势。尽管营收规模突破千亿，达1005.20亿元，同比增长11.63%，但盈利能力却大幅下滑：归母净利润暴跌32.69%至53.22亿元。单看第三季度这一情况更为显著，归母净利润仅2.64亿元，同比暴跌87.84%。

这种营收与利润的“剪刀差”，根源在于成本失控。前三季度营业成本高达698.11亿元，同比飙升30.08%，增速远超营收。这直接导致毛利率由去年同期的40.39%下跌至30.55%，压缩近10个百分点，从而挤压了利润空间。

财报显示，中兴通讯费用控制情况良好，投资收益有所改善。

具体来看，研发费用同比下降4.43%至178.1亿元，研发费用率从20.7%降至17.7%，降幅达3个百分点。销售费用62.5亿元，同比下降1.50%，销售费用率从7.05%降至6.22%。

值得注意的是，投资收益从去年同期的-2.56亿元转为2.21亿元，贡献了1.86亿元的改善，主要来自理财产品收益增加及联营企业投资由亏转盈。公允价值变动收益也从-4.22亿元转为2.03亿元，改善6.25亿元。

股价方面，中兴通讯周二收跌3.76%，为49.39元/股，较年内高点55.85元/股跌超10%。