还剩一个月，2025年个人养老金税收优惠的投资时限就要过去，这个时候盘点下各家养老基金（Y份额）的收益率就很有现实意义了。
一方面，伴随着2024年指数基金的纳入，投资者第一次有了足够的配置空间和一年的时间来安排来梳理自身的养老投资，是否挣钱，挣了多少，尤其令人关注。
另一方面，面对着从去年四季度开始的一轮中型牛市，养老基金的表现如何？能否在坚持稳健的同时，也适当分享到市场的增值收益，也十分令人关注。
而事实证明，投资养老基金，不仅能分享到税收的优惠，也能享受到资本利得和股息收益。
这还真的能为自己攒下养老金呢。
指数基金领涨同业
2024年12月，被纳入个人养老金账户可投的公募基金不再局限于养老目标FOF，新增纳入了权益类指数基金，部分指数基金、指数增强基金、ETF联接基金开始出现在个人养老金基金名录中。
在2025年，表现最好的Y份额，就集中在一部分指数基金上。
在所有个人养老金能投资的基金范围内，即Y份额基金中，2025年以来表现最好的基金，主要为中证科创创业50、创业板50、创业板、上证科创板50等指数基金。
截至11月最后一个交易日（11月28日），天弘中证科创创业50ETF联接Y、易方达中证科创创业50ETF联接Y、鹏扬中证科创创业50ETF联接Y、华夏中证科创创业50ETF联接Y年内涨幅超过50%。
此外，华安创业板50Y、交银创业板50Y、南方创业板50ETF联接Y、广发创业板ETF联接Y、富国创业板联接Y、博时创业板联接Y等的收益率在40%~49%之间，收益情况也相当好。
主动FOF也有“惊喜”
此外，也有FOF竟然能够不遑多让。
截至11月26日的净值表现来看，国泰民安养老2040三年Y、工银养老2050五年持有Y甚至能够涨幅超过30%，收益率在主动FOF中领先，甚至不落后于部分科创和创业板指数基金（下图，注：FOF净值日期分别更新至11月26日、11月27日）
紧随其后的还有，易方达养老目标日期2050五年持有Y、易方达汇裕积极养老目标五年持有Y、易方达养老目标日期2055五年持有Y、易方达养老目标日期2045五年持有Y、鹏华养老2045三年Y、华夏养老2060五年持有Y、南方养老目标日期2060五年持有Y、南方养老目标日期2055五年持有Y等年内涨幅靠前，在23.6%-28.2%区间，基本也在年内主动权益基金的平均数附近了。
偏爱黄金和有色
过去两年整体回撤明显的主动FOF中，是如何“逆袭”并创下自身净值新高的？
我们以累计涨幅相对较好的国泰民安养老2040三年Y为例子分析。
首先，该基金过去两年也有回撤，但回撤幅度相对较小，然后去年“9.24”后发力明显，所以，净值创新高也较快（下图）
具体来说，作为一只面向2040年左右退休人群的基金，根据合约，国泰民安养老2040三年Y份额的权益类资产中枢配置比例是52%，配置比例范围是37%-60%。也就是说，大概率该FOF只能算是半仓权益。
从资产配置来说，基金经理显然较有选股的热情。自他上任后，这只FOF股票仓位长期维持在13%以上。2025年年中，这只FOF的股票占净比能达到20.6%，截至3季度末，也有14.21%。而且，持股的方向集中以黄金代表的有色股上，这确保了该基金的进攻性。
在持有基金上，从3季报来看，季度末，十大重仓基金中有3只黄金股基金，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF、华夏中证沪深港黄金产业股票ETF和前海开源金银珠宝C。此外，权益上来看，该基金还持有工银国证新能源车电池ETF和华泰柏瑞中证稀土产业ETF。
权益投资配置上的倾向性格外明显，主要是向黄金和稀土倾斜，是该基金在整个2025年表现犀利的重要原因。
重仓科技也是“解题思路”
工银养老2050五年持有Y则代表了另一种典型的主动配置风格——聚焦科技。
首先，作为一只目标退休日期设定为2050年12月31日的FOF，截至2029年年底之前，中枢配置比例在70%。
持股方面，工银养老2050五年持有Y年内3份季报显示，持股比例大概在6、7个点左右。
但持股品种明显有过调整，1季度是地产产业链相关板块，2季度已经开始转向增持游戏、云计算及国产算力。到了3季度，增持机器人板块和游戏板块，云计算及国产算力板块权重整体稳定。
从重仓基金也能看出，这只FOF是靠成长方向来突出重围的，与年内的市场主题也是交相辉映。
从三季度重仓基金来看，十大重仓基金有9只是权益基金，还有一只也是权益风味很重的可转债基金。9只权益基金主要聚焦于成长方向，既包括华夏中证动漫游戏ETF、富国中证港股通互联网ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、工银国证港股通科技ETF、易方达中证云计算与大数据ETF等被动指数基金，也包括闫思倩管理的鹏华沪深港新兴成长C、汤龑管理的国投瑞银景气驱动C等主动权益基金。
可以看到，无论是主动、还是被动，选择的都是科技主线上有弹性的品种。
综上所述，无论是走科技主线，还是稳健的红利路线，抑或是主动配置科技股或黄金，2025年的养老基金表现可圈可点。
不要忘记风险与“羊毛”
不过，要注意的是，这种涨幅在Y份额成立以来也是相当罕见的。从年内涨幅靠前的基金来看，成立以来回报主要就集中在今年的爆发。
个人养老金可投资的基金并非只涨不跌，早前买入Y份额的投资者早就体会。从领跑基金也可以看到，也有不少产品弹性相当的大。所以选择过程中仍然需要考量自己的风险偏好。
值得一提的是，在银行年末冲刺个人养老金存储存储的年末，也有基金公司还有绑定个人养老金账户活动还在继续，投资前可以先把“羊毛”再收集一下。
例如，兴证全球App显示，符合条件的客户绑定个人养老金账户领最高18.8元红包。不过，相关活动往往有偏好的银行，并非所有银行开户都能办理。
