民生银行的2025年报牵动了诸多投资者的关心，而实际的业绩单拿出后，机构们估计又要“伤脑筋”了。
年报显示，该行全年营收1428.65亿元，同比增长4.82%；归属于本行股东的净利润为305.63亿元，同比下降5.37%。关键的营收净利润指标“一增一减”，凸显了该行仍处业务转型期的鲜明特征。
不过，尽管“增收不增利”，但其本质上仍是源于该行主动加大了风险化解和资产减值计提的力度，反映在资产质量方面，对公房地产不良贷款余额与不良率实现显著“双降”，历史风险加速出清，为未来业绩企稳上升打下基础。
另外，引人关注的是，民生银行年报的净息差逆势微升1BP至1.40%，后者固然得益于存款付息率大幅压降40BP，但确实是同行中罕见的成绩。
何以“增收”不“增利”
2025年，民生银行实现营业收入1428.65亿元，同比增长4.82%；但归属于本行股东的净利润为305.63亿元，同比下降5.37%。
不过，仔细分析可以发现，该行利润的小幅下滑并非源于主营业务的萎缩，而是由于信用减值损失的显著增加，换言之是主动处置资产所致。报告期内，该行信用减值损失达539.50亿元，同比大幅增长18.64%，显示出管理层在存量问题资产处置上的坚决态度。
净息差表现突出
值得一提的是，该行净息差罕见企稳回升。在行业息差普遍承压的背景下，民生银行2025年净息差（NIM）录得1.40%，同比微升1个基点（BP）。
这一超预期表现主要归功于负债端成本的有效压降。通过严格落实存款自律要求和精细化定价管理，该行全年存款付息率大幅下降40BP至1.74%，成功对冲了资产端收益率下行的压力。
非息收入表现强劲
民生银行年报也显示出今年股份行和国有大行共同的一个特点：非息强于利息收入。
报告期内，该行利息净收入1001.26亿元，同比增长1.46%。全年吸收存款利息支出同比减少17.28%，公司存款和个人存款的平均成本率分别下降了41BP和38BP。这种“先立后破”优化负债结构的策略，是其净息差能够企稳在1.40%的核心原因。
此外，民生银行2025年能够实现近5%的营收正增长，也有“强非息”的驱动。
2025年，民生银行实现非利息净收入427.39亿元，同比大增13.67%，占营业收入比重提升至29.92%。其中，受资本市场价格变动及债券交易增加的提振，投资收益等其他非利息净收入高达244.18亿元，同比猛增26.16%，成为拉动年内营收增长的关键引擎。
不良显著双降
在市场高度关注的资产质量方面，民生银行2025年继续坚持经营不良资产理念，多策并举推进风险化解。
财报显示，2025年民生银行累计处置不良资产720.04亿元。其中，处置不良贷款673.90亿元。
按照处置方式划分，现金清收80.78亿元、转让116.05亿元、不良资产证券化160.66亿元、呆账核销302.93亿元、抵债等其他方式处置13.48亿元；处置非信贷不良资产46.14亿元。正是这种大力度的出清，导致了当期利润的阶段性承压。
截至2025年末，该行对公房地产不良贷款余额降至117.36亿元，不良贷款率从2024年末的5.01%大幅回落至3.61%，对公不良率下降0.02个百分点至1.24%。但个人类不良贷款率有小幅的上升，后者上升0.12个百分点至1.92%，尤其是信用卡透支不良率达3.87%，值得关注。
全年派息83亿元
该行拟向股权登记日登记在册的A股股东和H股股东派发现金股利，2025年度每10股派发现金股利人民币0.53元（含税，下同）。以该行截至2025年12月31日已发行股份437.82亿股计算，本次派发现金股利总额人民币23.20亿元。
考虑到中期分红，民生银行2025年全年分红方案合计分配现金股利人民币82.74亿元，占归属于普通股股东净利润的30.14%。
2026年，该行拟保持分红频次，以稳定的分红政策向投资者和资本市场传递积极形象，增强投资者获得感。
