华见早安之声
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市场概述
特朗普对全美发表讲话，未提供停火时间表，并发出进一步打击伊朗基础设施的威胁，美股低开。但此后伊朗霍尔木兹通道协议草案的消息推动标普、纳指惊险收涨。周五耶稣受难日，美股休市，本周是伊朗战争爆发以来美股首个上涨周。
周四标普涨0.11%，纳指涨0.18%，道指微跌0.13%。本周标普累计涨3.36%，纳指累计涨近4%。科技七巨头整体跑赢大盘，但特斯拉跌超5%，其Q1交付量不及预期。地球低轨道通信卫星公司Globalstar飙升13%，报道称亚马逊正在洽谈收购。
周四10年期美债收益率微降至4.30%，2年期基本持平于3.80%。美债收益率本周整体下跌。
美元涨近0.5%，扭转昨日颓势，日内一度重回100。比特币一度较日高跌超4%，跌至6.6万美元后反弹，美股收盘时跌1.7%，以太坊跌3.2%。
黄金跌1.84%，白银跌约3%。美国宣布钢铝铜关税，纽铜一度较日低点拉升3.8%。
WTI原油盘中一度涨近15%，结算价自2022年来首超110美元。即期布油价飙破140美元，创2008年以来最高，较前一日的逾128美元大幅跳升。
亚洲时段，创业板跌超2%，科技股全线下跌，油气股逆势拉升，恒指一度跌破25000点，AI大模型股重挫、智谱跌15%。
要闻
中国
外媒称伊朗已向中国寻求安全保障，如果这些保障能够提供，美以伊或能达成停火协议，外交部：中方支持一切有利于和平的努力。
王毅：美以袭伊违反国际法，联合国安理会不能让未授权的军事行动合法化，否则后患无穷。
上海二手房单月成交时隔5年重回3万套，多个新房楼盘计划逐步收减折扣。
海外
特朗普自行宣称：对伊朗战事取得“压倒性胜利”，未来两到三周将开展极其猛烈的打击。伊朗与阿曼起草协议共管霍尔木兹。伊朗警告敢发动地面战绝不留活口，伊称击中敌先进战机、美否认，特朗普放炸桥视频施压。伊朗：美以对伊朗能力一无所知，将战至敌人投降。科技基础设施成“新战场”，伊朗再袭亚马逊中东数据中心。
即期布油价飙破140美元，美油现货溢价创历史新高、期货结算价四年来首破110。报道：OPEC+周日会议或增产，以应对霍尔木兹海峡极端波动。
美国对钢铝铜衍生品征收25%关税，对专利药征100%关税，但遵守协议“豁免”。
特朗普2027预算案呼之欲出，“大军费+大削减”，美国赤字风险再起。
AI冲击白领！3月美国企业裁员激增，技术行业成重灾区。
微软、谷歌同日发布新AI模型：语音、图像与本地开源能力齐上阵。
英伟达给机器人装上龙虾大脑！具身智能的Harness来了。
报道：SpaceX的IPO目标估值超2万亿美元，仅低于标普500中五家企业。
miss二连！特斯拉Q1交付量不及预期，股价跌超5%。
私募信贷的“雷曼时刻”？Blue Owl遭遇史诗级挤兑，41%投资者要求撤资。
市场收报
欧美股市：标普500涨幅0.11%，报6582.69点，本周累计上涨3.36%。道指跌幅0.13%，报46504.67点，本周涨2.96%。纳指涨幅0.18%，报21879.182点，本周涨4.45%。欧洲STOXX 600指数收跌0.18%，报596.63点。
A股：上证指数收报3919.29点，跌0.74%。深证成指收报13486.94点，跌1.60%。创业板指收报3172.65点，跌2.31%。
债市：美国10年期基准国债收益率跌1.37个基点，报4.3049%，本周累计跌12.29个基点。两年期美债收益率跌0.47个基点，报3.7963%，本周累计跌11.56个基点。
商品：WTI 5月原油期货收涨11.40%，报111.54美元/桶。布伦特6月原油期货收涨7.78%，报109.03美元/桶。现货黄金跌1.84%，报4670.80美元/盎司。现货白银跌2.79%，报72.9814美元/盎司。
要闻详情
全球重磅
中国
外媒称伊朗已向中国寻求安全保障，如果这些保障能够提供，美以伊或能达成停火协议，外交部：中方支持一切有利于和平的努力。外交部发言人毛宁表示，伊朗战事爆发以来，中方一直积极致力于促和止战。中方支持一切有利于和平的努力，我们也愿意同各方加强沟通和协调，为恢复中东地区的和平继续发挥作用。
王毅：美以袭伊违反国际法，联合国安理会不能让未授权的军事行动合法化，否则后患无穷。王毅同沙特外交大臣通电话时表示，霍尔木兹海峡通行问题是这场战事的外溢表现，战事不停，海峡难安，当务之急是聚焦尽快停火止战；同德国外长通电话时表示，海湾国家的主权和安全应该得到尊重，平民和非军事目标必须得到必要保护，航道安全以及能源和基础设施也应得到保障。
上海二手房单月成交时隔5年重回3万套，多个新房楼盘计划逐步收减折扣。3月上海二手房（含商业）累计网签31215套，一举创下2021年3月以来的最高纪录。专家分析，3月二手房市场的火爆成交，培育了大量潜在新房买家，二手房卖家后续大概率入市购置新房，为4月成交提供强力支撑。随着4月供应持续到位，市场成交将进一步突破，热度必然超越3月。
海外
特朗普自行宣称：对伊朗战事取得“压倒性胜利”，未来两到三周将开展极其猛烈的打击。美国总统特朗普发表讲话，自行宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”。一旦冲突结束，霍尔木兹海峡自然会开放。未来两到三周将对伊朗开展极其猛烈的打击
- 特朗普讲话“没有明确降温信号”，市场“很失望”。市场原本期待特朗普的全国电视讲话释放降温信号，结果却等来了升级威胁：他宣布未来两到三周将对伊朗发动"极其猛烈的打击"。野村、NAB等机构均指出，讲话未发出明确降温信号，霍尔木兹海峡封锁局面短期难解，全球油价高位压力或将延续至四月下旬。特朗普的演讲"确实令人失望"。
伊朗与阿曼起草协议共管霍尔木兹，阿联酋称愿参与海峡航道安全保障。伊朗副外长称，途经霍尔木兹的船舶通航活动应在伊朗与阿曼的共同监督与协调下进行，协议安排旨在确保安全通航。他讲话后，三大美股指短线转涨，布油一度回吐过半涨幅。
两架美最先进电子战飞机飞抵希腊基地，美防长要求陆军参谋长“辞职并立即退休”。两架美军EA-37B电子战飞机周四下午飞抵位于希腊克里特岛的苏达湾基地。美国中央司令部此前证实，EA-37B在对伊朗作战的“史诗怒火”行动中首次部署。
伊朗警告敢发动地面战绝不留活口，伊称击中敌先进战机、美否认，特朗普放炸桥视频施压。伊朗军队总司令要求军队以“最大的警惕和怀疑态度”监控美以动向，并在适当时机反制；伊军方称，重创美以相关工业和军事目标是警告，若再袭伊工业设施将更严厉回应。特朗普放炸毁伊朗“最大桥梁”视频施压达成协议，伊外长说不会投降。以军称，伊军方石油部门负责人遭空袭身亡；打死伊朗导弹部队一指挥官。联合国秘书长警告战争或吞噬整个中东，称正处于更广泛的战争边缘。马克龙称用军事行动“解放”霍尔木兹海峡“不现实”。
特朗普威胁欧洲：如果不参加联合护航，就停止对乌武器援助。上月特朗普曾以切断乌克兰武器援助为筹码，逼迫欧洲盟友加入霍尔木兹护航行动——这场跨越两条战线的外交博弈，将盟友关系的裂痕暴露无遗。北约秘书长Rutte紧急斡旋，才撮合3月19日的英法德发表联合声明救场。然而武器供应悬而未决，特朗普更扬言考虑退出北约，跨大西洋同盟正面临前所未有的信任危机。
伊朗：美以对伊朗能力一无所知，将战至敌人投降。伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部发言人称，美国和以色列对伊朗军事力量和装备的了解并不全面，对伊朗具有战略意义的强大能力一无所知。敌方将承受“更具毁灭性、范围更广、破坏性更大的行动”。伊朗最高领袖外事顾问表示，霍尔木兹海峡对伊朗人民的敌人将永远关闭。
科技基础设施成“新战场”，伊朗再袭亚马逊中东数据中心。伊朗周四称，在第90轮军事行动中对位于巴林的亚马逊云计算中心实施打击，该设施与间谍活动有关。3月初亚马逊就已报称，在巴林等海湾地区的数据中心遭袭。伊朗周二警告，若高级指挥官遭暗杀，将打击包括多家科技巨头在内的18家美企。
巴林外相称联合国安理会或周五就开通霍尔木兹海峡投票，英外相称40国呼吁无条件恢复通航。
现货短缺！即期布油价飙破140美元，美油现货溢价创历史新高、期货结算价四年来首破110。全球实物石油价格标杆即期布伦特原油周四飙升至每桶141.37美元，创2008年以来新高。WTI原油盘中一度涨近15%，结算价自2022年来首超110美元。特朗普强硬讲话打破市场对战事结束的预期，叠加霍尔木兹海峡运输受限，近月价差创历史纪录，供应紧张信号急剧升温。
报道：OPEC+周日会议或增产，以应对霍尔木兹海峡极端波动。OPEC+八个核心成员国定于周日召开会议，届时可能讨论进一步上调石油产量配额。报道援引知情人士表示，此举的实际供应影响有限，更多是一种姿态性表态——为霍尔木兹海峡出口限制的潜在缓解预先铺路。
官宣：美国对钢铝铜衍生品征收25%关税，对专利药征100%关税，但遵守协议“豁免”。白宫公告，基于1962年贸易法第232条，对完全由进口钢铁、铝和铜制成的产品维持50%的关税，对钢铝或铜含量不超过15%的产品豁免；基于同一法条对拥有专利的进口药品和制药成分征100%关税，若药品产自欧盟等与美签署贸易协议的国家地区，适用15%的协议关税，若企业与美签署最惠国定价协议及回流生产协议，2029年之前免关税。
特朗普2027预算案呼之欲出，“大军费+大削减”，美国赤字风险再起。预算草案拟将国防开支从当前财年不足1万亿美元大幅提升至1.5万亿美元，同时更新未来十年赤字预测——目前估计约为16万亿美元。政府还计划向纳税人发放每人2000美元的“关税红利”，但该提案在国会内部已遭遇阻力。选举年政治进一步增加了政府深度裁员的难度，目前大多数政府机构的资金授权延续至9月30日，若强行推动大幅削减，可能在中期选举前一个月引发政府关门危机。
AI冲击白领！3月美国企业裁员激增，技术行业成重灾区。3月美国企业宣布裁员60,620人，环比2月激增逾25%，技术行业以18,720人的裁员规模领跑各行业，同比增幅超过24%。AI被列为裁员首要原因，占全行业裁员公告的四分之一，白领岗位压力上升。
微软、谷歌同日发布新AI模型：语音、图像与本地开源能力齐上阵。微软与谷歌今日同步推出新一代AI模型。微软发布MAI系列模型，覆盖语音转写、语音生成和文生图能力，并将加速接入Copilot等产品体系；谷歌则推出Gemma4开源模型，支持本地运行，具备推理、代码生成及多模态能力，并采用Apache2.0许可。两家公司持续推进AI能力升级，应用场景进一步扩展。
英伟达给机器人装上龙虾大脑！具身智能的Harness来了。英伟达开源机器人操控框架CaP-X，让大模型现场写Python代码控制机器人，成功代码自动存入跨形态技能库。基于该框架的CaP-Agent0在多项任务中成功率追平甚至超越人类专家。英伟达机器人总管Jim Fan称，智能体机器人时代已至。CaP-X标志着机器人领域正式迎来属于自己的“Harness”时代。
报道：SpaceX的IPO目标估值超2万亿美元，仅低于标普500中五家企业。SpaceX料将成为史上最大规模的上市，已将其IPO目标估值上调至超过2万亿美元。若SpaceX估值超过2万亿美元，意味着其在短短数月内估值上涨近三分之二。2万亿美元市值仅次于英伟达、苹果、Alphabet、微软和亚马逊。
miss二连！特斯拉Q1交付量不及预期，股价跌超5%。特斯拉一季度全球交付量为35.8万辆，低于彭博汇编分析师平均预期的37.2万辆，为近年来表现最疲弱的季度之一。汽车总产量为40.8万辆，同比增长13%，超出预期的38.8万辆。产量与交付量之间的缺口，意味着库存有所积累，或反映出终端需求承压。
私募信贷的“雷曼时刻”？Blue Owl遭遇史诗级挤兑，41%投资者要求撤资。超40亿美元赎回请求无法兑现！Blue Owl旗下两只私募信贷基金遭大规模撤资请求，OCIC赎回请求占比达21.9%，专注于科技领域的OTIC赎回请求高达40.7%，赎回请求由机构主导，赎回比例在主要机构中创纪录。Blue Owl决定执行5%的要约回购上限。
研报精选
高油价、私募信贷、AI泡沫...谁会是压垮美国经济的最后一根稻草？霍尔木兹海峡封锁推动中东油价逼近150美元，私募信贷市场赎回压力骤升、"雷曼式时刻"警报拉响，AI千亿投资热潮已开始降温，美国低收入群体消费已临界崩溃——五条危机线索正向同一引爆点收拢，而美国财政缓冲空间已近极限，多米诺骨牌随时可能倒下。
中东战争升级，黄金却再度暴跌，避险之王何时回归？特朗普宣称战事升级，现货黄金一度下挫3%。自中东冲突爆发以来，金价持续走低，3月跌幅约12%，避险属性遭遇质疑。高盛认为，此轮下跌源于通胀预期重塑、利率路径重定价及仓位强制平仓等短期因素，并非结构性失灵。黄金的避险回归，需等待实际利率回落与投机仓位进一步消化。
央行黄金购买：一个时代的终结？瑞银指出，官方部门黄金购买的结构性趋势并未发生改变，尽管速度放缓，央行仍将是黄金的净买家。随着市场对“低增长+高通胀”组合及地缘政治紧张局势的担忧加剧，黄金的中长期上行趋势正在强化，维持年底5600美元的目标价。
油价涨到多少，会触发市场系统性风险？瑞银认为，一旦国际油价突破150美元/桶并持续运行，美国及全球市场将面临显著的系统性风险，衰退与市场剧烈调整的概率将大幅提升。这一临界点的危险性在于，它将触发"高油价→通胀反弹→货币政策收紧→金融条件恶化→需求坍塌→市场恐慌"的完整负向循环。
算力告急！SemiAnalysis深度解读：从GPU到内存再到光纤，AI供应链全线紧绷价格齐头并进。SemiAnalysis指出，需求爆发推动算力告急，内存、GPU到AI服务器价格飙升且有价无市，H100 GPU年租价五个月内飙升40%。该机构认为，GPU租赁价格短期内大概率继续上涨。Neocloud开始掌握议价主动权，但CoreWeave、IREN等相关公司股价却尚未反映这一变化。
航空航天密集事件！美国执行载人绕月任务、中国卫星“雄安一号”蓄势待发。美国正式执行“阿耳忒弥斯2号”载人绕月任务，系半个世纪以来首次；中国首颗“雄安造”卫星“雄安一号”突破多项关键技术顺利下线，商业航天产业链加速成形。此外，亚马逊拟收购Globalstar挑战SpaceX，中国加速布局太空算力与商业火箭。
国内宏观
《求是》两度刊文“稳预期”，楼市政策如何落地？《政府工作报告》定调“着力稳定房地产市场”，一季度，《求是》两次刊文强调稳定房地产市场预期的重要性，“稳市场”是2026年政策核心目标。需求端政策与人口政策结合将是重点，供给端“控增量、去库存、优供给”思路延续，同时，城市更新相关配套政策也有望加快落实。
福建：探索推进“算力入海” 加快培育海洋新赛道。福建加快推进福厦海洋经济示范区建设。会议强调要聚焦数字海洋等重点领域，拓展星海互联等场景应用，协同建设“海上福建”总平台；探索推进“算力入海”，加快培育海洋新赛道；深化创新驱动与产业集聚，打造海洋高新产业集聚区，全力构建现代海洋产业体系。
国内公司
阿里、腾讯的AI变现能力，被市场低估了。汇丰最新报告直指市场误判：阿里巴巴与腾讯的AI变现能力被系统性低估。两家公司股价回调并非源于对AI前景的悲观，而是短期运营费用顾虑所致。若能从广告市场抢占份额，二者2027年营收最高可获11%上行空间。汇丰维持买入评级，目标价隐含上行空间分别达44%和51%。
金价急跌，刚涨价的老铺黄金尴尬了。金价急跌抹去年内涨幅，刚完成30%提价的老铺黄金陷入尴尬。此前依靠金价暴涨实现高增长的老铺，如今克价与市场金价价差拉大至1500元，门店从大排长龙变为门可罗雀。尽管创始人坚称品牌已脱离金价关联，但市场正观望其古法工艺能否撑起涨价野心。
中国光伏“困在”霍尔木兹。深度押注中东市场的中国光伏企业正承受多重压力：航线受阻，航运保险费上涨3至5倍，在建项目交付延迟风险持续攀升。伊朗作为全球第二大甲醇生产国，其冲突局势推高了光伏玻璃及胶膜等辅材成本。沙特PIF主导的多个吉瓦级项目与阿联酋RTC光储项目均处于风险节点。
浙江国资9000万元投资张雪，“95后”投资经理最早推荐，浙创投总经理：他闭着眼睛装发动机，对技术的痴迷打动了我。力压杜卡迪、雅马哈，张雪机车WSBK夺冠。成立两年估值破10亿，浙创投提前押注9000万。打动投资人的，是张雪“闭着眼睛装发动机”的技术痴迷。
海外宏观
特朗普确认解除邦迪职务，托德·布兰奇将出任美代理司法部长。邦迪成为特朗普第二个总统任期内第二名被解职的内阁成员。报道称特朗普对邦迪的不满已持续数月，包括认为她对“爱泼斯坦文件”处置不力、对打击特朗普的政治对手不够强硬。
恐怖主义威胁升级！高盛巴黎总部遭炸弹恐吓，美资银行进入警戒状态。美国银行巴黎办公室附近发生未遂爆炸事件，高盛集团法国总部收到爆炸袭击预警。花旗等美资机构在法国相继启动远程办公预案，法国全面升级核心区安保。
报道：伊拉克开始经由叙利亚出口石油。伊拉克国家石油销售机构（SOMO）已签订合同，计划4月至6月间每月通过叙利亚陆路输出约65万公吨燃料油。伊拉克石油部表示运输量将逐步提升以扩大出口能力。
出口能力削减五分之一！报道：乌克兰无人机精准打击下，俄油被迫减产。乌克兰袭击俄罗斯能源基础设施，已致俄石油出口能力削减约100万桶/日，占总出口能力的五分之一。乌斯季卢加港停摆，管道系统严重积压，减产已迫在眉睫。油气收入占俄罗斯财政预算约四分之一，产量下滑或将部分抵消油价上涨带来的收益。
海外公司
Anthropic高管：Cowork Agent的潜力超过Claude Code。Anthropic首席商务官Paul Smith表示，因企业中工程师仅占2%-5%，Cowork操作门槛更低、面向全体员工，且被设计用于处理更广泛的工作任务，而非局限于编程场景，其初期采用速度已超后者。
后巴菲特时代首笔日元债发行！伊朗战争之下，伯克希尔仍出手。在伊朗战争动荡与日本加息预期的双重压力下，阿贝尔接班后的伯克希尔仍筹备发行新一轮日元债。这是“后巴菲特时代”首笔日元债融资，标志着其对日战略的延续与深化。市场普遍猜测，本次募资或将用于继续增持日本大型商社等核心资产。
“原油交易之神”回归！Andurand押注中东供应冲击，一季度旗舰基金狂飙31%。“原油交易之神”Pierre Andurand重仓押注中东供应冲击，一季度旗舰基金大涨31.1%，与布伦特原油3月近60%的涨幅同步。此前，他2023年看涨原油落空、2024年清仓原油多头头寸、2025年基金表现亦低迷。如今重返多头阵营，交出一份亮眼答卷。
行业/概念
1、AI医疗 | 4月2日，国家药监局正式发布《关于“人工智能+药品监管”的实施意见》，提出将人工智能广泛嵌入药品监管各环节，利用数智化手段推动监管模式变革，提升规范性与科学性，保障公众用药安全，助力医药产业高质量发展。
点评：证券时报指出，国家高度重视“人工智能+”在医疗、健康、医药工业等领域的深度应用。《人工智能+药品监管》实施意见成为推进医药监管现代化、提升监管科学水平的战略举措，推动从“传统监管”向“智慧监管”转型。多地已开展“远程监测+AI识别+算法感知”智慧监管试点，积极推动AI模型在审评审批、风险防控和辅助决策等核心监管业务中落地应用。政策引导AI科技与监管深度结合，为创新型药物研发、生产智能化、全链条数字化提供规范环境和制度支撑，有望加快新药上市、优化创新生态，助力医药产业整体升级。
2、铝 | 据央视财经报道，英国伍德麦肯兹咨询公司在4月1日发布的研究报告中披露，阿联酋环球铝业此前遇袭的工厂已暂停运营。与此同时，巴林铝业公司的冶炼设施也在此前的袭击中遭受严重损失。海湾地区这两家铝厂遇袭，持续影响全球金属铝市场。截至4月1日收盘，伦敦金属交易所三个月期铝价收于每吨3531.50美元，位于四年来的高位。
点评：分析人士预计，如果中东冲突持续且霍尔木兹海峡迟迟无法恢复通航，2026年全球铝市场可能出现明显供需缺口。一方面，中东占全球约9%的铝供应，是欧洲、亚洲和美国制造业的重要来源；另一方面，短期内其他地区难以迅速填补缺口。高盛集团则预计，2026年第二季度全球铝市场将出现约90万吨供应缺口。当前LME铝库存仍处于持续下行通道，LME可实际动用的有效库存已降至2025年5月以来的最低水平，凸显海外供应紧张格局。随着冲突时间拉长，预计供需缺口仍有进一步扩大可能，铝价中枢或持续抬升。
3、油服 | 据中新经纬，海湾国家正积极考虑修建新的输油管道以绕开霍尔木兹海峡，此举旨在应对该海峡因地区冲突而日益加剧的航运风险，保障能源出口安全。多名官员及行业高管表示，新管道可能是降低海湾国家对霍尔木兹海峡依赖的唯一途径。沙特阿拉伯正评估是否扩建现有的东西输油管道或开辟新路线，阿布扎比也被指一直保有通往富查伊拉港的“备用方案”。
点评：中证报指出，沙特目前日产原油约1020万桶，正在研究如何通过管道而非经由伊朗控制的水域出口更多原油，包括评估是否进一步扩大东西管道容量或开辟新路线。该管道当年建设时曾穿越沙特红海沿岸坚硬的希贾兹山脉玄武岩地层。若涉及途经伊拉克、约旦、叙利亚或土耳其的多国复杂路线，造价将攀升至150亿至200亿美元。
4、量子点 | 据新华社，福州大学联合闽都创新实验室在超高清集成显示技术领域取得突破，由福州大学物理与信息工程学院李福山教授团队牵头，成功研发出一种面向增强现实（AR）、虚拟现实（VR）的超高分辨率量子点显示技术。在多项技术创新支撑下，团队制备的红光器件效率达26.1%，寿命超过6万小时，绿光和蓝光性能也明显提升。同时，研究人员将该技术与芯片电路结合，开发出可逐个控制像素的集成显示样机，实现了动态图像显示，为高端集成显示芯片发展提供了新路径。
点评：中证报指出，得益于核心材料的国产化进程加速和成本的显著下降，量子点技术正从高端市场向主流消费电子领域的快速渗透。电视、智能手机、笔记本电脑和显示器等消费电子产品是推动市场增长的核心力量。特别是高端电视市场，约70%的型号已采用量子点技术，以满足消费者对生动视觉效果的追求。除了传统的消费电子，量子点技术正逐步进入医疗成像、车载显示、VR/VR设备以及工业传感器等新兴领域，为市场开辟了新的增长空间。
5、太空算力 | 据中新网，4月3日，2026太空算力产业大会将在北京举行。大会将发布一批重磅成果：依托算力产业发展方阵成立业界首个“太空算力专业委员会”，启动“北京太空算力创新中心”，经开区管委会发布“太空算力关键共性技术攻关榜单”。除了北京，深圳近日也举办了太空智算网研讨会，探索空天算力新图景。会议达成共识：构建协同生态体系，组建太空智算网产学研用联盟。
点评：中证报指出，太空算力赛道正从技术验证走向规模化部署兑现，产能释放是驱动价值跃升的关键变量。当前，国家级低轨计算星座规划与商业航天应用需求的双重爆发，为产能释放提供了明确且持续的订单支撑，可回收火箭等技术革新则持续降低发射与制造成本，为规模化生产扫清阻碍。随着头部企业产能利用率逐步爬坡，算力卫星产业链将加速完成“技术-订单-业绩”的完美闭环转化。
6、算力 | 据央广网，工业和信息化部办公厅关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动。其中提到，到2028年底，基本建成覆盖广，成本低，服务优，生态活，人才强的普惠算力服务体系，在中小企业划分标准适用的15类行业中覆盖门类不少于10类，进一步加强对中小企业算力应用的公共服务力度，显著降低中小企业获取，使用算力门槛。
点评：东方证券认为，随着大模型商业化落地进入深水区，当前全球AI算力需求正从"训练"向"推理"过度，国产算力产业链迎来估值重塑。华为已成功构建了从底层芯片，互联协议到软件栈的完整闭环，而昇腾950PR的正式商用，标志着国产算力性能再上一个台阶。同时随着AI应用的逐步落地，以及多模态，Al Coding对于算力的需求与日俱增。同时在"主权AI"战略的推动下，国内头部互联网企业对算力安全性的诉求也日益提升，国产算力芯片迎来黄金发展期。
7、安赛蜜 | 百川盈孚数据显示，4月2日，国内安赛蜜市场报价4.5万元/吨，较1日上涨32.35%。
点评：研究机构认为，安赛蜜价格上涨系关键原料如双乙烯酮，醋酐，冰乙酸等价格持续攀升，推高整体制造成本。环保监管及能源价格上行。下游需求刚性增长，无糖饮料，低热量食品及医药领域对安赛蜜需求稳定上升。可关注成本控制力强，具备持续提价能力的头部企业。
8、数字人民币 | 据央行，为贯彻落实"十五五"规划纲要关于"稳步发展数字人民币"的决策部署，中国人民银行新增中信银行，中国光大银行，华夏银行等共12家银行成为银行类数字人民币业务运营机构，并接入央行端数字人民币系统。新增机构将在完成业务，技术准备后开展数字人民币业务。
点评：国金证券认为，数字人民币是央行发行的数字形式的法定货币，具有法偿性，安全性，高便捷性，可编程性等特点。数字人民币在推动人民币国际化，提高国际金融话语权方面有重要作用，且在境内外有较多应用场景，发展空间广阔。数字人民币的发行层，流通层，场景层均有技术升级需求，软硬件改造需求，相关技术，产品提供者有望受益。
今日要闻前瞻
中国、美国、日本3月服务业、综合PMI。
美国3月非农就业。
<全文完>
