华见早安之声
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市场概述
周五：
- 科技股力挺标普和纳指连续两日创新高、连涨五周，均创一年半来最长连涨周，特朗普称对伊朗新方案“不满意”，道指转跌。财报后，苹果涨超3%，盘初跌超4%的闪迪收涨逾8%、盘初跌7%的西部数据收跌0.7%、软件股Atlassian和Twilio分别涨近30%和超20%；加入五角大楼AI项目的甲骨文涨6.5%；据称准备停运的精神航空一度跌70%、收跌25%。
- 伊朗谈判方案消息后，美债收益率盘中闪跌；伊朗消息重创原油，美油一度跌破100美元、跌超5%，仍连涨两周；黄金盘中跌超1%后一度转涨，伊朗消息后，金银拉升。
- 美元指数盘中跌破98，创两周新低，后V形反转。日元大反弹次日盘中转跌、仍创两个多月最大周涨。离岸人民币一度涨超百点突破6.83，后回吐多数涨幅。比特币盘中逼近7.9万美元、较日低涨超3%。
周一，受美国打算引导受困霍尔木兹海峡的船只离开影响，国际原油低开，亚市盘初，布油跌超2%，美油跌1.6%。白银跌0.9%，黄金跌0.5%，美国股指期货涨0.2%。
要闻
中国
商务部发布禁令，阻断美国对5家中国企业实施涉伊朗石油制裁措施，称中国一贯反对缺乏联合国授权和国际法依据的单边制裁。
海外
周五：伊外交部称谈判短期达成结果不现实，伊朗经调解方转交谈判新方案，据称放宽条件、愿以讨论核问题换取美解除制裁；特朗普称“不满意”、但倾向于不打击，告知国会与伊敌对行动“结束”；美官员称美军最大航母“福特”号已离开中东；美财政部威胁制裁向伊朗缴通行费的航运企业。
周末：伊媒称伊方新谈判方案14点提议、30天期限、聚焦终战而非延长停火”，美媒称伊方案不要求直接谈判前解除霍尔木兹海峡封锁；伊外交部称正“审议”美方对14点提议回应，目前谈判不涉核；特朗普：伊朗新提议“不可接受”，美国将周一启动行动，引导被困霍尔木兹船只驶离该海峡，美方代表目前与伊方对话，可能带来极其积极成果；海事情报公司：伊朗一超大型油轮“躲过”美海军追踪，正驶向印尼廖内群岛。
特朗普：将本周对欧盟输美汽车和卡车加征25%关税。
美国4月ISM制造业PMI扩张延续，伊朗战争推动投入价格暴涨，就业指数降至四个月低点。
美联储4月会议投反对票三官员：不宜暗示下一步将降息。
美国上市公司或告别54年季报制度，改财报为半年披露的提案通过白宫审查。
5.4万亿日元干预前，日本财长曾警告交易员“手机不离身”，分析认为，日元干预将成为“新常态”。
OPEC+同意6月增产18.8万桶/日，增幅略低于5月的20.6万桶/日，但可能只是“纸面数字”。
伯克希尔举行“后巴菲特时代”首次股东大会，CEO阿贝尔：“保持耐心，不把资本投入次优机会”，不为AI而AI，投资方面与巴菲特绝对合作，对日投资为长期，巴菲特与芒格的传奇合作“无法复制”；保险副董事长：霍尔木兹海峡承保“取决于价格”，不要指望AI荐股；巴菲特：给阿贝尔打“100分”，投资苹果十年来“什么都没做”赚了1500亿美元，库克创造商业管理奇迹，市场赌博情绪空前，缺乏理想投资环境，最佳时机是恐慌到“没人接电话”时，鲍威尔在更安心。
伯克希尔Q1净利润增长120%，现金储备3970亿美元再创纪录，连续14个季度净抛售股票。
市场收报
欧美股市：标普500涨0.29%，报7230.12点，全周累涨0.91%；道指跌0.31%，报49449.27点，全周累涨0.44%；纳指涨0.89%，报25114.443点，全周累涨1.12%。欧洲STOXX 600指数涨0.04%，报611.55点，全周累涨0.15%。
A股休市。
债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.37%，持平周四，全周累计升约7个基点；两年期美债收益率约为3.88%，日内升约1个基点，全周累计升约10个基点。
商品：WTI 6月原油期货收跌2.98%，报101.94美元/桶，全周累涨7.99%；布伦特6月原油期货收跌2.02%，报108.17美元/桶，全周累涨9.12%。COMEX 5月黄金期货收涨0.33%，报4629.9美元/盎司，全周累跌2%。COMEX 5月白银期货收涨3.29%，报75.951美元/盎司，全周累跌0.61%。LME期铜收涨10美元，涨0.08%，报12996美元/吨，全周累跌2.36%。LME期铝收涨1.38%，报3522美元/吨，全周累跌1.92%。LME期镍收跌0.53%，报19365美元/吨，全周累涨1.84%。
要闻详情
全球重磅
中国
商务部2日发布禁令，阻断美国对5家中国企业实施涉伊朗石油制裁措施。商务部新闻发言人当天对此回应表示，美国对这些中国企业实施的制裁措施违反国际法和国际关系基本准则。商务部发布禁令旨在维护国家主权、安全、发展利益，保护中国公民、法人或其他组织的合法权益。中国政府一贯反对缺乏联合国授权和国际法依据的单边制裁。
海外
5月1日周五，伊朗经调解方转交谈判新方案、“放宽谈判条件”，特朗普称“不满意”、但倾向于不打击，告知国会与伊敌对行动“结束”。据报道，伊朗愿以讨论核问题换取美国解除制裁，并愿在美方保证停止袭击、解除港口封锁的前提下，协商开放霍尔木兹海峡。白宫致函美国会称，对伊战争实际上已结束，伊对美威胁仍重大。
- 据周五报道，美国官员称，美军最大航母“福特”号已离开中东地区。美财政部威胁制裁向伊朗缴通行费的航运企业。
- 据伊媒周五凌晨报道，伊朗外交部称谈判短期达成结果不现实；特朗普周四称“目标是迫使放弃发展核武器”，伊朗最高领袖周四称，“将核、导弹都视为国家资产”。
- 2日周六：据伊媒，伊方最新谈判方案“14点提议，30天期限，聚焦终战而非延长停火”，特朗普称“难以想象该方案能被接受”；据伊媒，伊朗高级军事官员称伊美再次爆发军事冲突的可能性很大；特朗普威胁伊朗“尚未付出足够大代价”，称美国有可能重启对伊朗空袭；美媒称，伊朗新方案不要求直接谈判前解除霍尔木兹海峡封锁。
- 3日周日：海事情报公司的信息显示，伊朗一超大型油轮“躲过”美海军追踪，正驶向印尼廖内群岛；伊朗官员：伊正在研究超8条贸易替代通道或路线；伊朗称霍尔木兹海峡一切交通都必须获得伊朗许可；伊朗高官披露伊美谈判最新细节：无最高领袖许可不得进行任何谈判；伊朗：正“审议”美方对14点提议回应，目前谈判不涉核。
- 据周日报道，特朗普：伊朗新提议“不可接受”。据央视新闻，特朗普周日在社交媒体发文称，美国将于中东地区4日周一上午启动一项行动，引导被困在霍尔木兹海峡的船只驶离这一区域。他还称，美方代表们目前正与伊朗方面进行着富有成效的对话，这些对话有望为各方带来极其积极的成果。
- 美财长贝森特周日表示，美国正通过金融施压、资产冻结以及海上封锁令伊朗政府“窒息”。战争结束后油价应该会大跌。贝森特还说，伊朗试图在霍尔木兹海峡收通行费并未带来多少实质收益，伊朗的通行费只收取了不到130万美元，如果看到更多船只穿越该海峡，他将毫不意外。
特朗普：将于本周对欧盟输美汽车和卡车加征25%关税。特朗普表示，由于欧盟未履行双方已达成的贸易协议，美国将于本周对进口自欧盟的汽车和卡车加征关税，税率提高至25%。若相关企业在美国本土设厂生产，则可免于关税。欧洲议会国际贸易委员会主席朗格表示，特朗普的相关做法“不可接受”，并批评美方“多次违反协议”。
美国4月ISM制造业PMI扩张延续，伊朗战争推动投入价格暴涨。美国4月ISM制造业PMI指数52.7，预期53.2，前值52.7。制造业投入价格指数连续第四个月上涨，升至84.6，创四年来新高，预期80，前值78.3。就业指数46.4，预期48.8，降至四个月低点。
美联储4月会议投反对票三官员：不宜暗示下一步将降息。周五，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、达拉斯联储主席洛根和克利夫兰联储主席哈马克分别发表声明阐释各自在4月FOMC会议上投反对票的理由，三人均对维持利率不变的决定本身并无异议，但对声明措辞有异议，他们的异议逻辑相近。
美国上市公司或告别54年季报制度，改财报为半年披露的提案通过白宫审查。美国证券交易委员会（SEC）允许上市公司将季度信息披露削减为每年两次的计划，在通过白宫审查后更进一步。该审查于本周早些时候完成，这将使SEC得以正式公布该方案并征集公众意见。在收到反馈后，委员们通常还需数月后再次投票，方能通过最终版本使规则正式生效。
5.4万亿日元干预前，日本财相曾警告交易员“手机不离身”，干预将成新常态？数据显示，日本疑似于近日动用约5.4万亿日元（约345亿美元）干预外汇市场，为2024年7月以来首次，规模创历史最大单次干预之一。财务大臣片山皋月事前罕见警告交易员“随时带好手机”，随即一语成真。分析认为，日元干预将成为“新常态”。
- 狼终于来了！日本周四两年来首度干预，日元飙升，油价、美股和美债“联动”。日本时隔近两年首度出手干预外汇市场，动用逾900亿美元买入日元，日元涨3%创四年最大涨幅。这场干预引发跨资产连锁反应：美元承压、油价从多年高位大幅回落、10年期美债收益率走低，三重利好共同推动美股涨至历史新高。干预结束后，日本官员暗示，黄金周期间随时准备再度入市，市场对二次干预保持高度警惕。
OPEC+同意6月增产18.8万桶/日，增幅略低于5月的20.6万桶/日，但可能只是“纸面数字”。据报道，6月的增幅相当于5月增幅扣除阿联酋份额后的余量，阿联酋此前宣布5月1日起退出OPEC，周日是首次阿联酋并未参会的OPEC+会议。分析称，这一决定旨在传递一旦战争结束随时准备增产的信号。
“后巴菲特时代”首次伯克希尔股东大会：阿贝尔强调“保持耐心，不把资本投入次优机会”（附股东会问答全文）。AI和伯克希尔旗下业务的前景主导了本次大会。阿贝尔称，投资方面与巴菲特绝对合作，对日投资是长期的。2026年伯克希尔股东大会精华版来了，500字看完四个半小时要点。
- AI主题主导伯克希尔年会上半场，CEO阿贝尔：不为AI而AI，高管：不要指望AI告诉你买哪只股票。阿贝尔强调公司对AI持务实态度，部署须切实创造业务价值；数据中心将为公用事业带来巨大机会。保险副董事长贾恩认为AI替代复杂决策"仍需数年"，并否定AI选股能力。会上一段深度伪造巴菲特视频引发警示，揭示网络安全风险。
- 伯克希尔保险副董事长：霍尔木兹海峡承保“取决于价格”。他表示，伯克希尔已小规模参与一项为霍尔木兹海峡船只设计的承保项目，目前尚未签署具体交易，美军护航是该项目承保的前提条件之一。
- 阿贝尔回答全场大会最难问题：你的“查理芒格”是谁。阿贝尔说，巴菲特与芒格的传奇合作“无法复制”，但承诺将以强有力的领导者身份带领公司前行。他强调巴菲特将继续担任董事长以确保平稳过渡，并依托卓越董事会、副董事长贾恩及约50位子公司CEO构建协作决策机制。
- 首次退居二线的巴菲特，在2026股东大会上都讲了什么？巴菲特表示，给选择阿贝尔接任CEO的决定打“100分”，称投资苹果十年来赚了1500亿美元，而这期间他“什么都没做”，盛赞将要卸任的苹果CEO库克，称库克创造了美国商业管理的一大奇迹。
- 巴菲特场外访谈：市场赌博情绪空前，缺乏理想投资环境，最佳时机是恐慌到“没人接电话”时，鲍威尔在更安心（附全文）。巴菲特将当前市场比作“附带赌场的教堂”，警告货币信任崩塌将是悲剧。对于伯克希尔迟迟不进行大规模并购或投资，巴菲特回应称，市场估值过高、标的稀缺。他以黄金法则“己所不欲勿施于人”作为送给股东的终极寄语。
- 伯克希尔一季度净利润增长120%，现金储备3970亿美元再创纪录，连续14个季度净抛售股票。
研报精选
谷歌、卡特彼勒成“大赢家”，AI和财报压倒战争，4月的美股创2020年以来最强。4月美股强势收官，标普500单月涨10%，创2020年11月以来最佳月度表现。Alphabet财报亮眼，股价单日飙升近10%。卡特彼勒受AI数据中心电力需求驱动，股价涨逾9%。尽管地缘政治紧张、通胀升温、美联储降息预期延后，市场情绪仍由企业盈利与AI叙事主导。
科技巨头的财报启示。谷歌云订单积压单季暴增2190亿美元近乎翻倍，TPU对外卖芯片开辟新战场；AWS积压订单超预期1200亿，增速持续提速；三家云厂商季末积压合计突破1.5万亿美元。摩根士丹利认为，超大规模云厂商的收入加速，正在成为今年生成式AI投资回报（ROIC）最重要的验证信号。
谷歌“历史最大涨幅”、英伟达反而大跌！高盛资深半导体分析师建议“做多云、减持芯片”。高盛分析师指出，半导体估值偏高，而超大规模云服务商估值低于历史均值，存在修复空间。无论云巨头投资回报改善还是削减资本支出，云计算板块均有望受益，芯片股则面临下行风险。
2027年，AI资本开支将达1万亿美元？美银上调2026年全球云厂商资本支出至超8000亿美元（同比+67%），2027年或破万亿。微软资本支出指引较预期高出约240亿美元，其中250亿美元来自零部件涨价，凸显AI芯片供应商定价权。算力全年供给受限、需求有客户承诺支撑，AI半导体产业链景气度有望持续。
摩根大通：9月就是极限，届时原油库存见底，霍尔木兹海峡“无论如何都将重开”。摩根大通警告，全球原油库存的“充裕”只是幻觉——84亿桶总库存中，约66亿桶储于陆上，18亿桶漂浮在海上，而真正可动用的仅约8亿桶，且已消耗近2.8亿桶。若霍尔木兹持续封锁，原油商业库存将于今年9月触及运营底线，届时全球油品流通系统将面临实质性失灵风险。9月前，海峡“无论如何都将重开。”
国内宏观
深圳楼市新政落地：有中介门店二手房签约量翻倍，外地客群开始入场。4月29日晚间，深圳楼市新政正式落地，定向放宽福田、南山、宝安新安三大核心片区限购门槛，并同步加码公积金贷款支持。新政落地恰逢五一小长假，政策利好迅速传导至一线市场。
海外公司
“炸裂财报”成“抛售契机”，闪迪、西部数据股价绩后周五盘初重挫、盘中反转。闪迪营收同比暴增97%，数据中心业务单季翻三倍；西部数据营收同比增长45%，两家公司指引均大幅超预期，但周四盘后股价分别下跌6%、8%。分析师指出，在西部数据一年涨约900%、闪迪上市以来涨约3300%的背景下，强劲业绩已被充分定价，指引“缺乏足够惊喜”，触发市场获利了结。不过截至周五收盘，闪迪股价走势大反转，最终收盘大涨超8%、股价创新高，西部数据周五收跌仅约0.7%。
- 闪迪财报炸裂却周四盘后大跌！高盛：大幅上调目标价，股价终将走高。尽管闪迪股价盘后一度下跌6%，分析师认为这是前期预期过高所致，并将12个月目标价从700美元大幅上调至1200美元，EPS预测平均上调约55%。短期的下跌，更多是情绪和仓位的释放，而非基本面的问题。“我们预计股价最终将走高。”
AI热潮耗尽库存，苹果将Mac Mini起售价调高200美元。苹果将Mac mini台式机起售价从599美元上调至799美元，以应对AI需求驱动的库存短缺及处理器供应紧张局面。此次涨价实际上是通过取消入门级配置来实现的——该配置搭载M4处理器及256GB存储空间。目前Mac mini起步配置仍为同款芯片，但存储升级至512GB。搭载M4 Pro的版本起售价1399美元保持不变。
顶住特朗普压力，美国两大能源巨头拒绝提高石油产量。面对126美元飙升油价与严峻能源危机，埃克森美孚与雪佛龙强硬抵制白宫的增产施压。两大巨头拒为短期危机让步，坚守“自由现金流优于产能扩张”的战略底线。尽管一季度利润受套保亏损拖累，他们正以创纪录的炼油开工率，精准收割精炼产品的高价红利，在市场动荡中实现资本收益最大化。
苹果电话会：营收指引超预期，存储自Q3起拖累利润率，追加千亿回购。苹果CEO库克宣布9月卸任：“这个星球上没有比John Ternes更让我信任的人”。库克警告"Q3季度，存储成本将产生越来越大的影响"，并对印度市场表示"兴奋难以言表"。CFO宣布放弃沿用多年的"净现金中性"目标，追加千亿回购。
闪迪电话会：拿下420亿美元长单、高毛利可持续，“行业转折点时刻，几乎想不出谁是输家！”闪迪电话会披露，已签署五份多年期供应协议，最低合同收入约420亿美元，金融担保超110亿美元，覆盖2027财年逾三分之一出货量；公司同步宣布60亿美元回购计划。“我几乎想不出谁是输家。”CEO直言，公司正将NAND业务从周期性模式向经常性收入模式转型，行业正处于关键转折点。同时，闪迪毛利率达78.4%，公司认为毛利率依然可持续。
西部数据电话会：存储需求"阶跃式增长"，复合增速将超25%，订单能见度延伸至2029年。西部数据CEO指出，AI计算正向推理及智能体AI发生结构性转变，“每一个Token和提示词”均在创造不可回收的持久化数据，形成“推理创造数据，代理生成更多数据”的复合循环，长期存储需求复合增速将超25%。目前，公司订单能见度已延伸至2029年，40TB EPMR驱动器将于2026年下半年量产，HAMR技术认证进度超预期。
太抓马了！马斯克OpenAI开庭，硅谷巨富互揭老底像极了村口吵架。马斯克与奥特曼的世纪庭审火药味十足：老马承认xAI蒸馏OpenAI模型，3800万兑现不足4%承诺，三天作证六次失态；Brockman日记曝光，嘴上喊使命手上算身家，硅谷兄弟情原形毕露。下周奥特曼亲上证人席，纳德拉、宫斗关键人物接连登台，好戏远未结束。
AI芯片制造商Cerebras的IPO目标融资40亿美元，估值约400亿美元。据媒体报道，随着市场对AI芯片制造商及数据中心运营商股票的需求升温，加州Cerebras Systems考虑通过美国IPO融资至多40亿美元，已经获得超过100亿美元认购意向。该公司目标估值约为400亿美元，并计划最快于下周一开始正式的IPO市场推广。
中东冲击抬升成本，快消巨头联合利华要涨价了。联合利华宣布将上调部分产品价格。公司预计全年成本通胀达7.5亿至9亿欧元，较年初预期高出最多5亿欧元。首席财务官表示将“多次小幅涨价”，若通胀持续，涨幅可能触及2%至3%。涨价主要针对家庭日化品类，集中在亚非拉市场，下半年落地。
散户惹宠股又有新爆点，GME拟蛇吞象收购eBay，CEO剑指千亿市值。据媒体援引知情人士透露，游戏驿站GameStop正准备向eBay提出收购要约，这是公司CEO瑞恩·科恩雄心勃勃计划的一部分，他意图将这家零售商打造成市值超千亿美元的行业巨头。eBay的体量数倍于GameStop。eBay股价周五盘后飙升逾10%，GameStop股价也随之上涨约5%。
今日要闻前瞻
A股劳动节休市至5月5日。
欧元区4月制造业PMI终值。
美国3月耐用品订单终值。
特朗普致函国会称，对伊朗战事已结束，他已无限期延长停火协议，继续关注中东局势。
特朗普宣布，从本周起对欧盟输美汽车和卡车加征25%关税。
<全文完>
