沃什政策预期充分，美联储降息预期主导，A股广义成长风格直接受益，而防御性红利风格相对承压。但长期看，沃什缓和推进缩表将推高美债期限溢价和长端利率，压制成长股估值，高股息红利与低估值价值风格的优势将凸显。
美国附息国债发行节奏与规模不变，短期国库券融资规模继续增加。4月美债整体需求承接不足，海外部门仍是主要承接方。美联储预告5月起将月度RMP购债规模降至250亿美元。
国内上游原油价格明显回落，贵金属回升而工业金属价格分化。中游环节，锂电原料价格上涨，科技硬件延续涨价。下游方面，二手房成交面积同比增长8.2%，长途出行需求同比下滑。
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