沙特阿美正在推进其九十三年历史上规模最大的资产私有化计划，拟通过出售基础设施、地产等非核心资产套现最多350亿美元，以充实资产负债表并吸引外资流入。
据媒体援引知情人士透露，相关交易已在推进之中，涵盖总部园区等地产资产的售后回租、石油出口及储存码头股权出售，以及燃气发电厂和水务基础设施业务的相关交易。
知情人士表示，尽管中东地区战事持续，这批资产仍被视为具有吸引力，预计将引发华尔街机构的广泛兴趣。
此轮资产出售计划在地区冲突背景下加速推进，时机颇为敏感。自今年2月28日战事爆发以来，海湾地区出口受到冲击，全球并购市场整体趋于谨慎，但沙特阿美的私有化进程并未因此放缓。分析人士指出，这一举措的战略意涵已发生转变——从优化非核心资产配置，演变为在战时压力下最大化流动性获取。
BlackRock协议打开闸门
此轮大规模资产出售的直接导火索，是BlackRock旗下Global Infrastructure Partners牵头的财团与沙特阿美签署的一笔110亿美元天然气设施租赁协议。据彭博报道，协议签署后，来自全球各地的基金纷纷致电沙特阿美，争相寻求参与机会，这一强烈需求信号进一步坚定了公司管理层推进更大规模资产变现的决心。
沙特阿美总部位于沙特东部省份宰赫兰，公司高管随即着手规划这一史上最具雄心的私有化方案。据知情人士透露，公司在保留上游资产完全控制权的同时，对出售中游和下游资产的少数股权持开放态度。
出口受阻，财政承压
战争对沙特阿美的出口运营造成了直接冲击。霍尔木兹海峡通行量大幅下滑，迫使公司将大部分货运改道，经东西管道输送至延布港出口。据彭博船舶追踪数据，这一调整使沙特得以恢复约60%的战前出口量，但整体出口水平仍受到明显压制。
在此背景下，沙特阿美的资产出售计划被赋予了更为紧迫的财政意义。新兴市场股票及地缘政治策略研究机构Tellimer的主管Hasnain Malik表示："在大型项目支出削减和伊朗战争冲击出口量之前，这或许会被解读为阿美剥离非核心资产；但现在，这将被视为阿美及其主权股东最大化流动性获取的举措。"
FDI远低于目标
资产出售的另一重要驱动力，来自沙特吸引外资的迫切需求。沙特阿拉伯设定了到本十年末每年吸引1000亿美元外国直接投资（FDI）的目标，但实际流入量目前仍远低于这一水平。
美国新安全中心高级研究员Rachel Ziemba指出，"FDI将持续面临挑战"，这意味着"沙特政府比以往更需要现金"，而途径之一便是沙特阿美的巨额股息以及石油收入的税收和特许权使用费。Ziemba同时创立了咨询机构Ziemba Insights，她将沙特阿美的计划定性为"优化资产负债表与将资本部署至能源及其他优先基础设施这两大趋势的结合"。
将实物资产转化为金融资产
此轮私有化并非孤立事件，而是沙特阿美多年来持续推进资产货币化战略的延续。公司早在2019年IPO之前便已着手梳理资产结构、构建债务头寸，此后陆续出售了油气管道网络的股权，将一家子公司在利雅得交易所上市，并正推进将国内一家炼油厂股权出售给中国合作伙伴。
富兰克林邓普顿中东及北非地区股票投资主管Salah Shamma指出，投资者关注的核心问题并非单笔交易本身，而是"随时间累积的整体影响：今天货币化了多少未来现金流，以及这对阿美长期自由现金流状况意味着什么"。
对于华尔街而言，在地区冲突压制整体并购活动之际，沙特阿美的这一系列交易提供了一条稀缺的优质交易管道；而对沙特而言，这既是战时财政压力下的务实之举，也是向外界展示其在动荡环境中仍能吸引国际资本的信号。
