高盛集团2026年第二季度交出了一份令华尔街瞠目结舌的成绩单。旗下股票交易部门单季创下74.2亿美元收入，这已是该部门连续第三个季度打破全球银行业历史纪录——仅这三个月的进账，便超过了2019年全年四个季度的总和。
周二公布的财报显示，高盛第二季度净营收达203.4亿美元，同比劲增39%，刷新公司历史记录。净利润66.3亿美元，同比大增78%；摊薄后每股收益20.98美元，较去年同期的10.91美元几乎翻倍。年化股本回报率（ROE）达23.5%，较上半年整体21.7%的水平进一步提速，显示出盈利质量的持续改善。
推动这份亮眼业绩的引擎是多点开花：股票交易业务以72%的同比增幅领跑，固定收益（FICC）业务同比增长32%，大幅超越市场预期；投资银行业务收入同比增长55%至34亿美元，为2021年以来最高季度纪录；资产与财富管理部门管理规模突破4万亿美元，同比增长23%，管理费收入再创新高。
消息公布后，高盛美股盘前涨逾2%。
董事会同步宣布，将第三季度每股季度股息从4.50美元提升至5.00美元，彰显管理层对未来盈利前景的充足信心。
股票交易：连续三季打破全球银行业纪录
高盛股票业务本季74.16亿美元的收入，远超分析师50.2亿美元的平均预期，同比增幅高达72%。
从结构拆解来看，股票中介业务（Equities intermediation）贡献41.57亿美元，同比增长60%，主要来自衍生品和现金股票业务的爆发式增长；股票融资业务（Equities financing）贡献32.59亿美元，同比大增91%，核心驱动力在于大宗经纪（prime financing）业务的显著扩张。
宏观背景是此次业绩的重要催化剂。
亚洲科技公司围绕人工智能的强劲行情推动了全球资金大规模布局，标普500指数在本季度录得六年最佳单季回报。中东局势持续紧张所带来的市场波动，进一步放大了客户的交易需求，为高盛的做市业务提供了丰厚的收益土壤。
值得注意的是，这一成绩同样来自于竞争激烈的市场。摩根大通本季股票交易同比增长86%至60.3亿美元，增速超越高盛，但高盛依靠更高的绝对值守住了行业龙头地位。
FICC：利率与大宗商品双线发力，超预期反弹
一季度令市场略感失望的固定收益、货币和大宗商品（FICC）业务，本季实现强势回归，录得45.92亿美元收入，同比增长32%，大幅超越37.6亿美元的市场预期。
细项来看，FICC中介业务（intermediation）同比增长39%至33.76亿美元，利率产品和大宗商品是两大核心驱动力，抵押贷款和外汇业务亦有贡献，信用产品相对疲弱。
FICC融资业务（financing）同比增长14%至12.16亿美元，结构化贷款和抵押贷款业务表现积极。
净利息收入亦表现强劲，当季达39.5亿美元，同比增长27%，同样超越市场预期的35.3亿美元，显示资产负债表的盈利效率持续提升。
投资银行：六年最佳季度，SpaceX、Alphabet项目居功至伟
高盛投资银行业务本季收入34亿美元，同比增长55%，为2021年以来的最高季度水平，全面超越28.8亿美元的市场预期。
股票承销业务表现尤为抢眼，收入9.85亿美元，同比暴增130%，远超7.5亿美元的预期。本季高盛主导了SpaceX的IPO（将其打造为史上规模最大的首次公开募股之一）以及谷歌母公司Alphabet的股权再融资，这两笔旗舰交易为业绩提供了强劲背书。
债券承销同样表现不俗，收入10.3亿美元，同比增长75%，超预期7.82亿美元，主要受杠杆融资和资产支持证券活动带动。并购咨询收入13.8亿美元，同比增长17%，略低于市场预估的13.9亿美元，但亦受益于行业整体并购完成量的回升。
高盛目前独占全球并购市场逾三分之一的份额，今年以创纪录的速度完成了总计1万亿美元的并购顾问交易，在投行业务联赛积分榜上以绝对优势领先同行。投行业务积压订单（backlog）较一季度末和2025年底均有所增加，为后续业绩提供持续支撑。
资产与财富管理：管理规模突破4万亿美元大关
资产与财富管理部门本季净营收45.97亿美元，同比增长20%。最大亮点是管理资产规模（AUS）达到4.041万亿美元，同比增长23%，超越市场预期的3.79万亿美元，较上季度增加近3910亿美元。
这一增长来自多个层面：市场估值上升贡献净增值1610亿美元；长期资产净流入910亿美元（其中包括收购Innovator Capital Management带来的310亿美元股票类资产流入）；货币市场类产品净流入1390亿美元。
管理费及其他费用收入同比增长20%至33.55亿美元，是该业务板块最稳定的收入来源；私募股权投资净收益同比大增222%至4.41亿美元，反映出私募市场估值的明显回暖。私人银行及贷款业务收入6.89亿美元，同比下降13%，主要因Marcus存款净息差收窄形成拖累。
成本管控：效率比显著改善，自动化战略推进中
尽管收入大幅增长，高盛在成本控制上亦有可圈可点之处。上半年效率比（efficiency ratio）降至58.8%，较去年同期的62.0%大幅改善，印证了营收增速快于费用增速的经营杠杆效应。
当季薪酬及福利支出61.04亿美元，同比增长30%，但与营收39%的增幅相比，薪酬增速明显落后，体现出人均产出的显著提升。总运营费用115.4亿美元，同比增长26%，交易相关费用随业务量上升同比增长56%。值得注意的是，当季员工总数环比下降2%至46,200人，而收入却环比增长18%，"少人多产"的趋势清晰可见。
高盛总裁、被视为首席执行官大卫·所罗门接班人的约翰·沃尔德伦对此有明确表述："我时常将高盛描述为一条人工流水线，而这条流水线将日益走向数字化，数字代理将成为我们的机器人。"
信贷质量与资本管理：信用风险明显收敛
信贷拨备本季仅1.02亿美元，同比骤降73%，远低于市场预期的1.71亿美元，且较一季度的3.15亿美元大幅压降。这主要得益于2025年四季度已将信用卡贷款组合（Apple Card）转入待售资产，消化了历史最主要的零售信贷风险敞口，当季拨备主要反映批发贷款的减值。
资本管理层面，高盛本季向股东返还56.4亿美元，其中40亿美元用于回购4,110万股普通股（均价984.57美元），13.6亿美元支付现金股息。CET1资本充足率按标准法计算为12.9%，较一季度的12.5%有所提升。全球核心流动资产平均规模达5550亿美元，较一季度的4940亿美元进一步扩大，流动性储备充裕。
亚洲市场：收入占比跃升，成为增长最快的地区
地理分布数据揭示了一个重要结构性变化：亚太区本季净营收36.14亿美元，同比大幅增长102%，收入占比从去年同期的12%跃升至18%；美洲区占比60%，欧洲中东非洲区（EMEA）占比22%，各自基本持平。
亚洲市场的高速增长与本季股票业务的爆发密切相关——围绕亚洲科技公司和AI主题的投资热潮，带来了大量的衍生品、融资及承销业务需求，高盛从中大幅受益。这一趋势若能延续，将成为下半年业绩的重要观察变量。
