巴菲特又赢了！能源股脱离油价独自“起飞”？

今年下半年以来，在全球原油需求转弱的预期影响下，国际油价不断下跌，WTI原油价格自120美元/桶的高位跌破每桶80美元，布油价格同样跌至85美元/桶附近。至此国际油价自今年3月的高点已累计下滑逾30%，回吐了俄乌冲突爆发以来的所有涨幅。

与此同时，一直以来同油价亦步亦趋的能源板块却走出截然相反的行情，下半年至今标普500能源板块逆势上涨近27%，今年以来的累计涨幅更是逼近67%，成为表现最好的子板块。

权重股中，埃克森美孚（+93%）、雪佛龙（+63%）、康菲石油（+86%）、西方石油（+147%）的股价在今年相继创下历史新高。

股价上涨背后，赚钱还是硬道理，受飙涨的油气价格提振，能源企业迎来了史上最赚钱的一年，即便油价下跌，也依然有足够的空间。

更重要的是，油气公司在资本支出方面变得越来越自律，转而将现金用在了修复资产负债表和回馈股东上，阔绰的股息和回购提振了能源股的股价。

尽管过去六个月能源股势如破竹，科技股大幅跑输，但从权重来看，能源股依旧仅占整个美股市场的很小一部分，约4.4%，而科技股的权重仍高达28%，能源板块要迎头赶上还有很长的路要走。

但这并不代表没有可能。2000年科网泡沫破裂前，科技板块占标普500指数的比重一度飙升至35%，随后在科技股崩盘后，该权重降至20%以下，彼时大宗商品恰好迎来了一轮大牛市，帮助能源板块一步一个脚印重拾其在全市场中的地位，直至2008年，能源股的权重终于逼近科技股。

虽然现在受全球衰退风险上升的不利影响，大宗商品已经显示出弱势，但能源危机后，全球转而拥抱更稳定、可靠且便宜的传统能源，使得传统能源获得了穿越周期的动力。