3月美国PCE可能比CPI通胀温和，黄金短期内开始冲刺---W14海外宏观脱水

尽管3月PCE通胀偏低，但由于1-2月的PCE环比偏高，预计联储6月降息的可能性仍然显著下降。考虑到通胀绝对水平仍然偏高，且一季度增长数据偏强，预计联储6月首次降息的可能性显著下降，三季度降息一次的概率较大，此后的降息节奏也可能不会是连续降息，全年累计降息次数的中枢为2次。

当前在“央行买金说”和伊朗以色列冲突的风险下，金价短期内的顶部或将出现，预计能够短暂站上2500美元/盎司。后续边际上的看点在于，机构的资金是否会加入。小额、持有需求和亚洲投资需求将使得金价的韧性更强（尤其是相对白银）。而边际增量上看机构的反应会比较重要。国内黄金相较海外的溢价和超额需求，可能会长期存在。