螺纹+国债+股指：试试在中国玩转波动率交易 . 第8讲
渔阳 “欢迎来到量化小学”
第8讲：波动率的计算与应用
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校长语录
- “如果节假日去赌场是比较容易赢钱的，因为那些瞎赌的人都来了！”
- “做交易要是没波动的话，我怎么赚钱呢？”
- “高波动市场它意味着什么呢？就是热闹，所以“韭菜”多、“傻钱”多。”
内容梗概
大家好，欢迎来到量化小学，我是渔阳。
在今天的课程开始之前，我先花几分钟来回答一些关于量化小学的常见问题，自从这个课程上线之后，我收到了很多听众的反馈，每一条都认真看了，也在思考怎样能把这个课程做的更好，让大家学到更多有用的东西。
常见问题回应
Q：怎样构建适合我的学习计划和路径呢？
A：第一个就是我们听众当中有各种各样的类型，可能有些同学数学和计算机功底都不错，但是需要了解金融，也有相反的情况。
接下来我们将会做两件事情：第一，是会增加练习和测验，让大家能有一种更深入的方式来学习课堂中掌握的知识。第二，我将会为不同的人群推荐一些学习路径，包括一些参考书、参考资料以及一些学习目标等等，也有可能做成一期特刊推送出来。
Q：quant<OS>安装搞不定？
A：对于quant<OS>的安装，有些同学感觉搞不定。有一个好消息就是我们接下来将推出一个quant<OS>的集成环境，可以把它称之为终端。你可以像安装一般软件直接把它安装到电脑上，而且能够迅速的切入到应用场景，无论是量化小学的例子，或者是一些跟交易、金融相关的实际应用，我们都会把它推出来。
Q：数学有什么用？金融理论有什么用？
A：关于这个问题我觉得要分两点：
第一点，做任何事情都要有正确的方法、有正确的道路，这样才能够事半功倍。在量化小学当中，我们讲的都是经典理论和在实践当中行之有效的方法。其实不是特别强调数学公式，或者为了讲理论而理论，更多的是让大家通过一种比较直观的方式来理解这些数学、金融理论背后在讲什么。
第二点特别实在，你如果想在正规的金融机构工作，你需要知道这些东西，需要掌握的比我们课堂上讲得更多才对。我在华尔街工作过，在投行、对冲基金、国内国外都干过，是需要这些知识的。
Q：为什么不直接教怎么写策略?
A：其实就是“授人以鱼VS授人以渔”的问题了，我觉得正确的方法是可以教的。你拿着渔网，能打多少鱼，要看你自己的水平，也要看你的积累。
如果你想直接拿到一些赚钱的策略，第一，我觉得实战不是刻舟求剑，今天管用的策略可能过一两个月就不管用了。第二，我觉得“包你赚钱”的策略都是假的，因为赚钱是没有这么容易的。
我也在课程当中反复的讲到：除了赚钱的策略以外，量化还包括对金融信息的处理、对风险的控制、对投资组合的构建等等。而且从难易的角度来说，你应该先把简单的事情做好，然后再去想更困难的事情。
Vol的计算与应用
所以今天我们就来谈论一些怎么做好相对简单的事情——关于波动率（vol）的计算与应用。
这一期分为两个话题：第一，怎么样来计算波动率。第二，在实际的交易当中可以怎么来用它。
概念复习
首先复习一下前面几次讲过的一些重要概念。我们一再提到投资是在风险和收益之间追求一种平衡，它是优化的问题，也是概率的游戏。
那么单个金融资产在单个时间周期的收益率，接近于正态分布，把资产放在一起做个投资组合，收益率同样还是接近正态分布的。当然，这里面也会有一些特殊的情况，比如在实际交易当中，有“肥尾”和“跳跃”等超出正态分布的现象，可以以后再学习怎么处理。
以前我也讲，先把简单的情况弄明白，然后再去考虑第二层次的问题。
既然是正态分布，有两个关键的统计量：第一个是收益率的预期值（expectation,mean），希腊字母μ来代替。第二个是波动率，它是度量风险最重要的指标，一般用希腊字母σ来代替，这两个统计量是我们最关心的。
从实际操作的角度来说，预测它们的难易程度是不一样的。所以我们应该怎么做呢？
...
历史波动率的计算
咱们应该先做简单的事情，那么简单的事情怎么做呢？必然涉及到历史波动率的计算：
首先，就是选择一个时间窗口，通常30天、60天、90天等，先计算日波动率，再去计算其他的时间周期的。
第二步...
