资产配置策略（上）：基准投资组合 60/40

本期节目由集思录副总裁、合晶睿智创始人郑志勇为你讲读《全球资产配置》。

《全球资产配置》的作者麦嘉华是坎布里亚投资公司首席投资官，Cambria ETF系列的基金经理。他将各种卓越资产配置组合以及长期业绩展示给读者，帮助读者了解美国市场长百年金融历程中各类投资组合。本期内容重点讲述的是基准投资组合60/40。

• 有效的资产配置是将风险控制在可承受风险范围内，追求投资收益的最大化。如何才能长期投资呢，必须通过资产配置将投资组合风险控制在我们可以承受的范围内。
• 对于个人投资者而言，投资组合的风险就是最大回撤，例如投资者可以承受的最大亏损为10%，如果跌幅超过10%投资者心理便忐忑不安，所以必须通过资产配置的方法控制各类资产权重以控制投资组合的最大回撤，才能有助于投资者的长期投资。
• 最受欢迎的资产配置模式是传统的 60/40 投资组合。投资者同时购买股票和债券的原因是它们往往是不相关的。虽然这种关系并非是恒定不变的，但将两个或多个不相关的资产组合成投资组合，可以产生比单纯资产更好的投资效果。
• 投资者面临的一个极大的精神考验即他们将要在回撤中消耗多长时间。因为我们总是认为投资组合最高净值是我们曾经实实在在获得的。

在节目中，你还将听到：

• 60/40 组合遇见的巨大挑战是什么？
• 十年期 CAPE 与未来回报率比对。