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2.4 政策对冲和对冲政策

作者: 徐寒飞

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2.4 政策对冲和对冲政策

本期提要

  • 政策和机构之前存在动态博弈
  • 政策对冲的三大特点
  • 对冲政策的理论和实践

本期内容

各位见闻用户大家好,我是徐寒飞。

我们知道,在杠杆的上升、下降过程中会有政策的对冲,这个时候也会有机构被动或者主动的资产负债表扩张或者收缩的行为。政策是用来对付机构的,机构的行为是用来规避政策的,两者之间就会形成某种博弈,我们来分析一下这两者动态博弈的特征。

举一个小的案例,比如央行去杠杆。其实下面这张图比较复杂,央行通过政策的收紧,实际上把整个的资金面往上收,可是因为存在分层,它的收紧不是一下传达到整个利率水平的,而是逐渐传导的。

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