李超：GDP的三驾马车（下）如何跟踪出口？

1.5 GDP的三驾马车（下）出口

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本期摘要

• 2021年下半年，中国出口增速的回落到底是强还是弱，取决于中国制造对海外制造永久性替代和暂时性替代的比例。
• 一个观察永久性替代和暂时性替代比例的参考指标。

本期内容

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首先要明确净出口不是进出口。净出口是出口减进口，进出口是出口加进口，GDP核算的是净出口，即出口减进口。所以进口对GDP的间接影响可能是正向的，但是直接扩大进口，实际上对GDP的影响是负向的。而出口是拉动经济增长的。

那么，我们怎么预测净出口的增速？其实主要是靠需求，所以我们经常用全球的PMI来模拟外需，用中国的一些贸易领先指标，尤其是财新PMI等，去预测中国的出口，这一点实际上准确度一直还是比较高的。但是特殊的是2020年出现了预期差，使得我们的预测结果就不准确了。

这里还要强调一点，实际上中国海关公布的出口和进口数据，都是货物贸易形式的，它并没有包含服务贸易，服务贸易是通过外管局来公布数据的。而预测GDP中的进出口时，是要包含商品和服务两类的，所以最终要把商品和服务的统计数据都加进去，得到相应的变量。这是我们分析进出口的基本框架。