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2.4复盘为什么2016年在全球股灾情况下会出现大宗商品牛市?

作者: 郭胜北

2.4 为什么2016年在全球股灾情况下会出现大宗商品牛市?

加入郭胜北大师课《全球央行行动的逻辑》

本期内容

我们来讲下一个事情,宏观判断。为什么要讲2016年的大宗商品牛市?因为在2016年,证监会颁布实施熔断机制。如果市场很容易失去流动性的话,整个市场的风险溢价要提高很多才行,所以机制确实能定价。如果流动性可以轻易失去,这个股市是不值钱的。而这正好发生在2016年1月。

我们事先看到了这种潜在的问题,所以多少还是有一些准备的。当时我们提出了一个观点,这个观点可能大家听了会很震惊,我们认为会出现一个大宗商品牛市。事后大家可能认为这里有供给侧改革等各种国内的因素,但我们真正分析的时候,肯定是国内、国外、经济、金融都会考虑。

我们回顾一下这个过程。美国从2015年年底开始加息,2016年加息一次,2017年加了两到三次,2018年又加了四次,是这么一个速度,所以2016年的时候美国刚刚开始加息。而且2015年已经出现了全球持续的大宗商品低迷,以及全球持续的股灾。在这种情况下,我们认为大宗商品反而会有机会。

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