3.2无限量QE重启了流动性超级宽松周期
郭胜北 3.2 无限量QE重启了流动性超级宽松周期
本期内容
2020年3月出现的疫情所引发的全球性的流动性危机和系统性风险，它的触发机制和几个因素相关。一个是欧洲美元，就是海外美元市场，因为监管没有那么多。最主要的是LIBOR-OIS Spread，还有TED Spread。这个东西本质上是银行之间或者金融机构之间，尤其是跨国金融机构之间的系统性风险的上溢过程。一旦出现大规模的流动性冲击，这个体系就会强烈地需要赎回。无论是疫情导致的流动性的要求，还是体系收缩所带来的要求，它会要求底层美元迅速上升。这个过程会导致美元的升值。
然后是外汇互换。货币互换和外汇互换这个过程，比如日本投美国，它一般不会冒利率风险，而是通过利率平价这么一个定价机制，通过外汇掉期换到美元以后，投美国的债。它赚的是短期国债之间的利差以外的这种，比如美国6月期国债和长期国债之间的差价，这样不冒汇率风险。
这两个机制的结合就是，在监管不明确的情况下，比如一个小国的银行，理论上是可以直接拆借美元，放美元信贷的，或者买风险资产。如果这个体系出了问题，就会导致避险情绪上升。所以美元现在不够了。......
定价太低了呀，起码上千吧