利率曲线走势与美联储的迫切性【23】

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利率曲线走势与美联储的迫切性【23】

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因为我还在雪场组织滑雪俱乐部的活动，这一期的内容依旧采用PPT的方式跟大家分享。

我想说的是关于目前美联储的迫切性。因为我们也看到市场对于美联储加息缩表，甚至是加息的次数和节奏的预期，是在不断提高的。

但是这背后，在2021年11月前后还是有一点区别的。应该说在2021年11月以前，美联储是按照经济恢复的逻辑、就业恢复的逻辑，主动回归常态化的一个过程。

但2021年11月以后，我认为它变成了一个不得不的状态。这是因为对于美联储来讲，首先需要解决短期通胀问题。换句话说，在使得当下经济只是回归常态化之后，它面临的大的问题，跟2020年中国面临的很高的 PPI、PPIRM的情况是非常像的，本质上，从某种角度来讲都是制约了央行的行为。

但是为什么叫不得不呢？因为美联储现在面临的问题是，如果它现在迫切地行动，它将不得不去接受一个衰退的利率曲线，也就是面临着比较大的衰退的风险。