袁骏：欧元区经历多轮危机，统一货币得以维持的原因是什么？

8.4 袁骏：拆不散的欧元区，统一货币得以维持的本质是什么？

本期内容

大家好，我是袁骏，欢迎来到见闻大师课《美债&汇率的交易之道》。

上一节我们讨论了对冲基金在亚洲市场上的常用交易，本节我们一起将视线转向欧洲。

对欧元来说，这些年经历了不少的宏观巨变，包括从1970年代开始的布雷顿森林体系变化、苏东剧变等等……欧元经历了那么久的变化之后，最终还是走向了统一货币，还是因为有太多的好处了。

统一大市场对销售产品和提高竞争力都有帮助，但对于很多欧洲国家来说，最核心的帮助在于德国和其他国家之间的优势。德国是世界上很重要的生产基地，长期受益于欧元被低估，在整个欧元区享有最大的好处。

出口型国家都希望其货币被低估，但是想被低估不意味着就能被低估。市场在不断买入货币，买产品的时候，自然会让货币升值。但是德国不一样，因为在整个欧元区里面，德国和法国有进出口优势，也就是贸易顺差的。但是大部分的国家比如意大利、西班牙、葡萄牙、爱尔兰、匈牙利，全都是逆差的。

在这样统一的货币体系中，既有逆差又有顺差，最后拉平可能整个欧元区是在一个小顺差或者小逆差的过程，欧元就不容易被升值......