袁骏：外汇和利率交易的正确打开方式是什么？

上一节主要介绍了判断外汇交易机会的两个关键指标，本节继续深入，探讨外汇交易的三个示例。

交易示例一：CNH期权

在宏观对冲的环境里总有交易的机会。对于人民币来说，不少人担心人民币贬值的风险，那我们可以做什么事情？

从套保的角度来说，可以根据波动率曲面判断做怎样的套保比较合适。在2023年10月1日时，人民币是7.30，而年底人民币到了7.15，波动率曲线是完全不一样的。二者的共同点是远端的角都往上，市场认为Euro和CNH在一年之后贬值的可能性都比较大，所以顶端颜色都很红。

但变化比较大是在前端，在前端一开始，市场认为汇率在7.3时，y轴向外延伸是Call的方向，即认为人民币贬值、Dollar升值方向的波动率比较高……