美国“贪婪通胀”消退?

上周耐克因第四财季营收不及预期，并且下调2025财年业绩指引，导致股价暴跌超20%。

截至5月的第四财季，耐克总营收下降了2%至126亿美元，低于预期，其中消费者销售业务营收下降8%至51亿美元。

2024财年营收513.6亿美元，基本与上年持平，这也是耐克自2010年以来年营收增长最慢的一年（不包括疫情第一年）。

耐克预计2025财年的销售额将出现个位数百分比的下滑，而分析师预期为增长0.9%，业绩展望非常负面。

除了耐克，美国第二大零售商以及最大的家居建材商家得宝此前公布的2024财年第一季报同样不尽如人意。

结合上周公布的PCE数据，美国5月PCE环比从4月的0.3%下滑至0%，为2023年11月以来的最低纪录，同比也从上月的2.7%下滑至2.6%，均符合市场预期。

不过剔除住房之后的核心服务物价仍处于高位，环比上涨0.1%，同比放缓至3.39%，超级核心PCE物价连续第49个月上涨。

个人消费支出中，耐用品和非耐用品实际消费支出环比分别上涨1.1%和0.32%，实际服务支出环比增长0.1%，依旧保持韧性。

尽管仍受益于紧张的劳动力市场和总体强劲的家庭资产负债表，但美国的消费者信心指数在过去几个月连续回落，相应的企业业绩也受到影响。

从“贪婪通胀”的角度出发，企业涨价受到消费者购买力的限制，这对于推动通胀继续下行是个好消息；而以能源为代表的上游企业以及服务业相关行业的利润仍相对稳固，可能成为通胀的不确定因素。