理财赎回潮，为何迟迟未现？

债市回调，但赎回潮依旧没来

伴随A股港股短期内的大涨，股债跷跷板效应发酵，国内债市也迎来调整。

自9月24日起，10年国债收益率累计向上反弹20余基点，这是2022年底以来速度最快、幅度最大的一波调整。

2022年底的那波债市调整期间，理财产品遭遇大量赎回。为了应对负债端的赎回，管理人不得不资产端大量卖券，一定程度放大了市场波动。

但这一轮，理财赎回潮似乎仍未到来。

一方面，理财规模变化未超出季节性。一般每逢季末，理财赎回量都会放大。今年9月，理财规模减少了7795亿元，过去两年减少均值为7239亿，今年并未远超往年。

另一方面，理财破净率也未明显抬升，远小于2022年底那波调整。理财产品的破净率可以判断赎回力量，因为一旦产品破净，净值亏损会加剧散户的赎回心理。

这一波调整期间，理财产品为何能稳住阵脚？