市场直击
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十年美债收益率:下一站4.75%?

10 年期美债收益率升至 4.59,并继续在4.50-4.60区间盘整,此处任何突破,下一站都是 4.75%。

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美股AI已经“歇了”六周了

自2月底AI热达到顶峰以来,美股AI概念股在过去六周几乎原地踏步,隔夜英伟达一度跳水引发市场关注。

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金油齐涨!

黄金和原油自三月底以来“携手走高”!

金价升至 2330 美元(现货)上方的新纪录高点。黄金在过去 10 天中有 9 天上涨,在过去 7 周中有 6 周上涨……

油价也飙升,布伦特原油价格本周突破 90 美元,WTI 价格突破 87.50 美元。中东局势愈演愈烈,各方关注伊朗将如何报复以色列,中东局势将如何升级。

油价金价齐升的同时,美国经济数据也异常坚挺,这让市场愈发猜测美联储今年还会不会降息了。

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日元进入“决择期”

自从日本央行历史性决议以来,美元日元陷入了挣扎。@Bespoke指出,这是美元兑日元自 1980 年以来最小的 13 天区间……

一方面,日本政府反复口头警告干预;

另一方面,华尔街各家投行都给出日元将创出新低的预测,认为即便日本干预,只要美联储推迟降息,日元将继续下跌。

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一句话砸崩市场的就是他

4月5日,明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示,降息取决于通胀进展。如果通胀进展停滞,特别是在美国经济保持强劲的情况下,今年美联储可能不需要降息。

卡什卡利透露,他3月时认为,如果通胀继续朝着2%的目标回落,今年将降息两次。然而,如果我们继续看到通胀横盘整理,那么就会质疑美联储是否需要降息。

卡什卡利今年不是美联储票委。

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有色不斩无名之辈

最近几个交易日,以资源股为首的周期板块持续狂飙。4月3日,有色金属板块强势领涨市场,有色金属板块大涨超3%,黄金、锌、铜、小金属等细分概念涨幅居前,闽发铝业、中润资源、白银有色、中孚实业等多股涨停。

机构认为,全球经济复苏预期向好,供给失衡造成的金属价格大涨传导到了二级市场,有色金属后市仍有向上空间。

有色大涨之际,坊间开始流传调侃的段子:

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可可 > 英伟达!

一季度,“AI龙头”英伟达狂飙突进,吸引全市场目光。

更惊人的涨幅来自于可可。

两个世界最大的可可生产国加纳和科特迪瓦,因遭受极端天气和疾病的双重打击,可可豆产量严重下滑。

可可一季度涨幅达到惊人的135%,单价突破10000美元,比铜更贵。

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对于日本人,黄金是不错的选择

日元计价的金价表现远好于日股。

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一线外汇交易员谈“上周五”

早安汇市:

上周五我们的聊天窗口已经炸了,客户、同业、以及圈外人士都在问一个问题:“发生了啥??为什么是今天!!”

……

周五开盘前,交易室还洋溢着周末的轻松氛围。也许已经7.2附近的心电图走势持续了太久,外汇交易员都已经快忘了波动的滋味是啥。

之前大家普遍预期是以时间换空间。不过,其已经有几点迹象,可以嗅出这会是一个不一样的周五:

第一,前一天美元指数大涨。日元加息,日元贬值;瑞士降息,瑞士法郎贬值;英国不动,英镑贬值…只有美元最强呗?

第二,9:15的中间价。周五的中间价是7.1004,这是两周来第一次站上7.10,往往整数关口多一点的中间价都会别有用心。

第三,境内外即期价差拉大。USDCNH-USDCNY价差从FOMC前的100pips以内,拉大到200pips以上,意味着贬值压力增加。

第四,波动率风险集聚。外汇波动率如果持续走低,往往是变盘的前兆,境内1W隐含波动率在2%以下已经持续近一个月。诡异的是,周四下午银行间期权市场出现了一些隔夜call的买盘…

9:30开盘,7.20附近的ofr似乎比平时要薄一些,bid开盘后就上了7.1990。我们开玩笑说,一天结束了,可能就只有这10pips波动区间了…

就在我准备去维护当天波动率曲面的时候,突然ODM成交上显示7.20的ofr被点了!紧接着bid也站上了7.20….

一瞬间,仿佛一堵墙倒塌,没多久,7.21、7.22整数关口被接连击破,离岸USD/CNH更是如脱缰野马一般直冲7.26!

从客盘供需情况看,早上还有一些逢高结汇,不过下午开始境内购汇和远期购汇比往常大幅增加,远购客盘导致1年掉期点从-2660走强至-2630。

从即期成交量看,周五在岸spot成交量几乎翻倍,周五成交量达583亿美元(前几日日均成交量都在200-300亿左右)。

从波动率看,紧张情绪不言而喻,期权市场上ofr难求,ATM和RR齐飞。

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全球央行进入“降息赛跑”,强美元交易大行其道

民生证券:

海外交易主线由宽松切换至强美元。本周,日、美、英、瑞士等国央行轮番登场,但无一例外的展现出超市场预期的鸽派,尤其是瑞士央行意外降息 25BP,带动瑞郎、欧元走弱,美元走强,进而压制商品和非美资产走势,而发达国家市场几乎股债都双双走强。

关注各个经济体之间的货币政策预期差。由于各国央行偏鸽的表态,市场焦点由货币政策方向(“是否降息”)切换至货币政策预期差(“谁先降息”),典型的体现是本周美债利率继续走低,但美元进一步走强。在此交易模式下,市场或将再度评估各个经济体的政策预期,新兴市场存在再度遭遇流动性挤压的风险。

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英伟达 VS 微软 VS 台积电 VS 三星

美银美林:

AI相关大型科技股票在市场上表现强劲,特别是英伟达(NVIDIA)的股价自2023年1月以来上涨超过500%,几乎在年初至今(YTD)翻了一倍。在亚洲,台积电(TSMC)的股价在年初至今也实现了32%的增长,而三星(Samsung)的股价表现相对平稳。这些股票的估值看起来较为合理:TSMC和三星的市盈率(P/E)在17至20倍之间,而NVIDIA和微软(Microsoft)的市盈率则在35至40倍之间。

投资者普遍认为,与2000年的互联网泡沫相比,当前AI牛市的一个关键区别在于这些股票的估值并不过高,同时公司的盈利增长稳健。这意味着,尽管股价大幅上涨,但考虑到公司的盈利能力和市场前景,这些股票的估值仍然在可接受的范围内。这种基于公司基本面的估值方法,与2000年互联网泡沫时期相比,显示出市场对AI技术长期增长潜力的乐观预期,同时也反映出投资者对这些公司未来盈利能力的信心。

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日元狂贬!

日元兑人民币的汇率跌至1993年以来最低点。

日元的疲软让日本出口行业获益,日本出口行业股价的上涨也是拉动日股的核心动力。

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“2024不降息”交易持续升温

野村策略分析师McElligott认为:

如果数据不允许美联储在 6 月(甚至 7 月)之前降息,那么“2024 年根本不降息”的概率会变高,因为 FOMC 似乎希望避免在 11 月大选前后进行利率政策调整的不良后果 ,因此“2024不降息交易”近几周实际上升,这绝对是市场的小概率事件,但它仍然“存在”……

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内需定价工业品价格上周下跌

上周,焦煤、螺纹钢、铁矿石、玻璃、水泥等内需定价工业品价格大多回落,铜铝等工业金属价格上涨。

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格局正在起变化!

国投证券:

从交易的视角来看,值得关注的一个信号是持续近一年的全球资本short-china定价模式出现一定逆转,此前集中流入几类资产,如日本股市、中国30年国债、高股息板块在本周出现集体回调,与之相对应的是,代表中国核心资产的大盘成长和茅指数领涨

2月北向资金当月净流入额达607亿元,是2023年8月以来首次回正,且净流入额创下近13个月以来新高;3月累计净流入达243.8亿元。近期北向资金大幅流入回补A股仓位,背后合理的解释在于市场预期日央行加息后美联储降息操作在即,全球资金回流新兴国家的进程提前,对应中国2024年5%的经济增长目标依然具备吸引力,而当前A股相较于其他资本市场明显的估值优势使得外资重回A股。

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美联储需要降息吗?

美国市场流动性充裕,投资级企业债息差已跌至历史低点,接近04-07年金融危机爆发前的狂热水平。

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AI耗电,美国缺电!

马斯克预言在AI热潮下,美国很快将出现缺电的情况。

高盛一篮子美国能源供应商股票走势显示出,市场已经对于不断增长的电力需求的认可。

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30年国债有多猛?今年涨幅超过纳指、标普

开年来高歌猛进的30年国债今日续创新高,30年国债ETF(白线)今年以来涨幅近8%,目前已经超过纳指(橙线)和标普 ETF(黄线)开年来的涨幅。

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春节期间全球市场走势:亚太地区股市一枝独秀

国信证券:

股票市场:2024 年春节假期期间,亚太股指表现较好,欧洲股指略有上涨,美国三大股指表现分化。截至2 月 16 日收盘,道琼斯工业指数跌 0.25%,标普 500 指数涨 0.15%,纳斯达克指数跌0.11%,德国DAX指数涨 0.91%,富时 100 指数涨 1.53%,欧洲 Stoxx50 指数涨 1.03%,日经 225 指数涨4.41%,韩国综指涨1.09%,恒生指数上涨 2.91%,恒生国企指数上涨 3.71%,富时中国 A50 指数期货上涨1.82%。

债券市场:美债长短端利率均保持上行,美国 CPI 数据发布弱化了市场的降息预期,推动2 年期和10年期美债利率走高。假期期间,两年期美债收益率上行 18BP,收于 4.64%,十年期美债收益率上行15BP,收于 4.3%。德国和日本国债长端利率也有所上升,假期期间,十年期德债收益率上行8BP,收于2.4%,十年期日债收益率上行 3bp,收于 0.74%。

大宗商品:铜、油价格上升,金价小幅下跌。中东地缘冲突尚未缓解,全球油价继续走高。截至2月16日,布伦特原油价格上涨 2.24%,收于 83.58 美元/桶。欧美经济景气持续回升,伦敦铜价上涨2.99%,收于 8472 美元/吨。市场对美联储降息预期有所调整,伦敦金价下跌 1.02%,收于2013.06 美元/盎司。

外汇市场:假期期间美元小幅走强,欧元和人民币汇率变化不明显。截至 2 月16 日,美元指数报104.28,上升 0.13%;欧元兑美元汇率为 1.0778,持平假期前;人民币离岸汇率小幅升值0.04%,至7.2127

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最纯“特朗普概念股”即将落地,今年股价已涨200%

美国证券交易委员会宣布DWAC与特朗普媒体集团(该媒体集团运营 Truth Social 平台)合并的登记声明将于周三收盘后生效。

消息宣布后,DWAC股价上涨 16%,自今年年初以来,该股已上涨近 200%。

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