4月12日，美国前财长萨默斯和有“散户英雄”之称的知名投资人Chamath Palihapitiya在一档播客节目中，就市场对关税的反应展开了一场辩论。

年初以来，A股红利板块持续调整，后续走势如何？ 4月12日，申万宏源分析师陆灏川、王雪蓉、牟瑾瑾等发布研报称，自2025年2月6日以来长端利率持续上行，10Y国债利率从最低点1.60%上升至1.83%，作为红利板块的“锚”也影响着红利板块的走势。 展望后市，申万宏源认为，红利核心逻辑依旧稳固，调整后已重回配置区间。 研报称，无风险利率后续上行空间有限：（1）今年货币政策定调仍为适度宽松，2025年政府工作报告再次明确定调并提到“适时降准降息”；（2）降低实体融资成本仍是政策重点；（3）近期美元弱势，汇率压力阶段性得到缓解，降息空间打开。 因此，在大逻辑不变而股价调整后，正是重新布局红利板块的时机。

周五,全球最大资管巨头贝莱德CEO Lary Fink警告，美国可能已经陷入衰退，市场低估了通胀上行的风险，关税政策已经超出了他“49年金融生涯中所能想象的范围”。

过去4天，标普500指数的平均日波动幅度约为780个基点。 在华尔街交易员的对话中听到的“疲劳”比基本面还多…… 高盛交易员直接说了： 疲惫不堪。 经历了如此的一周后，大多数人迫切需要周末的放松。

在关税战爆发之际，人民币成为市场焦点。 而在历史性的一周后，市场看到了一个坚挺的离岸人民币。

本周美股和美债大幅脱钩，美股最终反弹收涨（蓝线），而美债重挫（红线代表30年美债收益率，与价格反向）——尤其是自中国开始对特朗普的关税攻击进行反制以来。 关税战未来会走向加剧还是放缓？股债市场显然作出了不同的判断，是乐观的美股更正确，还是悲观的美债更正确呢？

“逃离美国资产”是过去一周最大的市场焦点。目前数据看，外资显著抛售了美国长债基金，但仍然流向了避险的美国短债。