主权财富基金:偏爱北美

作者: 张启迪
由于主权财富基金总体规模增速放缓,再加上全球经济形势复杂多变,近几年主权财富基金的投资活动总体维持震荡局面。

本期由金融学博士CFA张启迪讲读主权财富基金专题讲读 04 ——《主权财富基金新经济学》

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曾在《见闻阅读》讲读《这是最适合中国投资者的货币学习框架》、《供应学派革命:华盛顿决策内幕》、《谁在管理国家财富

瑞银全球资产管理公司主权财富基金的负责人马斯米利诺·卡斯特里和芝加哥大学经济学博士法比奥·斯卡西维拉尼的《主权财富基金新经济学》从经济学角度解释了为什么会存在主权财富基金,同时又对主权财富基金风险管理的内容做了介绍。

  • 一个资源丰富的国家愿意去持有国外资产的原因是,对资源型国家来说,如何管理其自然资源的红利是一个很重要的课题。依据霍特林法则,在确定条件下,对一种可耗尽资源收取的价格的增长比率一定等于利息率,最优开采政策使代际获益达到最大化。
  • 由于主权财富基金总体规模增速放缓,再加上全球经济形势复杂多变,近几年主权财富基金的投资活动总体维持震荡局面。
  • 无论是次贷危机前还是次贷危机后,主权财富基金的投资一直主要集中在亚太、欧洲和北美地区,只是危机后各区域投资占比有所变化。2016年,对北美地区的投资占全部投资的比例高达37%,排名第一。
  • 次贷危机后,从主权财富基金投资的地域分布情况来看,一方面其投资重心的转移受到全球各地区经济复苏情况的影响,另一方面也在改变以往投资相对集中的局面,在地域分布上力求分散化,最大限度的降低地域风险。
  • 主权财富基金强调长期回报、不会过度杠杆化、极少面对紧急赎回,因此不会过分担心流动性风险或者被通知追加保证金。

在本期节目中,你将收获:

  • 近年主权财富基金投资活动情况
  • 主权财富基金的风险管理
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