生物技术企业扎堆香港IPO的浪潮继续，6月29日，生物医药荣昌生物在香港申请上市。荣昌生物交表的背后是ADC技术的逐渐成熟。
ADC的赛道正在变得越来越拥挤，2019年FDA连续批准三个ADC药物上市后，更多的厂商参与到ADC的药物开发中。虽然还未有任何一款药物获批上市，荣昌生物已经是中国在ADC领域进展最快的企业之一。
公开资料显示，截至2020年一季度，全球处于活跃状态的ADC药物共311个，临床二期和三期的研发管线有33个。
ADC 是新兴的生物药物，全称为抗体偶联药物(Antibody-Drug Conjugate，ADC)，随着技术的发展，部分ADC药物在血液瘤、实体瘤中展现得良好临床效果。ADC成抗体药研发新热门，仅目前获批适应症或在国内创造超30亿的市场，前景可期。
荣昌RC48进批临床
荣昌生物开发了超过十种候选药物的完善产品线。其中五种为针对17种适应症的临床开发阶段候选药物，及五种以上为IND准备阶段的候选药物。
泰它西普(RC18)和disitamabvedotin(RC48)是荣昌生物当前研发进度最快的两种在研药物，正于中国及美国进行针对六种适应症的注册性临床试验。
值得注意的是，除了2018年提供临床前开发获得服务收益外，荣昌生物目前并未从其主营业务中获取任何收益。并且由于RC-18和RC-48均进入了注册性临床试验阶段，因此在2019年公司的研发费用增至3.52亿元，同比去年的2.16亿元增长62.7%。
泰它西普主要用于治疗系统性红斑狼疮(SLE)，目前国内临床上的用药往往有较大的毒副反应，泰它西普商业化前景客观。根据新药上市时间表，泰它西普预计将于今年第4季度获批上市。
此外，荣昌生物自主研发的抗体偶联药物(ADC)是RC48国内首个进批临床的ADC。
RC48由全新HER2单克隆抗体、组织蛋白酶可裂解连接子和一甲基瑞奥西汀E(MMAE)以及细胞毒性有效载荷组成，拥有丰富的在研适应症，包括Her2阳性的乳腺癌、胃癌、尿路上皮癌和胆道癌。
ADC竞争加剧
2000年第一个ADC药物Mylotarg上市，此后10年未见ADC药物上市。近年来，随着新的接头、小分子毒素、抗体以及靶点发现技术的不断发展，ADC药物上市步伐在近年加快。
尤其是2019年，FDA连续批准了三个ADC药物上市后，各大厂商参与ADC药物研发的热情骤升。
财通证券统计，ADC研发地域分布较为集中，研发速度上中国仅次于美国。从地域分布来看，美国有139个ADC药物研发产品，中国紧随美国的研发速度，有ADC研发项目42个。
目前已上市的ADC药物均由欧美药企包揽，中国临床管线还以临床一期和临床二期为主，还未有主研发的ADC药物上市。Kadcyla和Adcetris两款药物在美国上市后，在2019年、2020分别通过中国NMPA中国上市，中国进展最快的本土企业为百奥泰三期的BAT-8001和荣昌生物的RC-48。
ADC之所以备受追捧，除了获批进入密集期外，临床效果仍是关键。已经上市的 ADC 药物的治疗范围包括了血液瘤、乳腺癌、膀胱癌，并且适应症也在尝试拓展到到胃癌等其他实体瘤中 。
ADC药物市场广阔
ADC市场潜力巨大，财通证券认为，仅目前获批适应症就有望每年在中国创造超30亿的市场，且ADC类抗体药物可以随着靶点、抗体技术的提升，不断扩展其他癌种的适应症与其他疾病领域的治疗。
国内市场同样前景可观。公开数据显示，中国生物药市场预期由2019年的0.03亿美元增加至2030年的23亿美元，复合年增长率为82.4%。
以目前最成功的ADC药物之一Adecetris为例，其获批的适应症主要集中在“经典霍奇金淋巴瘤”和“间变性大细胞淋巴瘤”，自2011年上市以来到 2020 年药品累计销售额达到 20 亿美元。
此外，罗氏公司用于治疗HER2阳性乳腺癌的 ADC药物Kadcyla，有效的代替了即将新药到期的赫赛汀，和帕捷特一起维持罗氏治疗乳腺癌的100亿美元的市场。
