500亿医药白马紧急修订预案,多公司调整定增方案,“18+8”战投政策踩刹车?

来源: 证券时报网
“定增新规战投第一单”凯莱英修改定增方案,隐去了战投方高瓴资本。此前已有多家公司同样修订预案隐去战投。这背后是对战投要求的监管收紧,打击资金方借战投投机套利。

定增市场又见新动向。

曾是定增新规战投第一单的凯莱英在22日晚发布调整公告,发行对象从高瓴资本调整为“不超过35名特定投资者”,同时锁价发行改为询价发行。就在近期,康辰药业、药石科技均出现定增材料撤回并发布新定增预案的情况。

其实,按照2月份计划,高瓴资本以123.56元/股的价格,总共出资23亿元通过战略投资者身份,成为凯莱英本次拟发行股份唯一认购方。而在这一消息公布后,凯莱英开启了大牛行情,股价从160元附近暴涨至230元上方。按照7月23日收盘价233.2元/股计算,已经可以“浮盈”20亿左右。最新数据显示,凯莱英市值超过500亿。

凯莱英不做战投式定增

7月22日晚,凯莱英发出修订定增方案的公告,从锁价发行调整为询价发行,不再提战略投资者。作为定增新规的战投第一单,其修订消息一出,引起市场哗然。

凯莱英称,主要因为目前资本市场环境变化,并综合考虑公司实际情况、发展规划等诸多因素。具体来看,主要有4个方面的修订:

第一,调整发行对象及认购方式。

调整前:高瓴资本拟以其管理的基金通过现金方式认购定增;

调整后:不超过35名特定投资者,以现金方式认购。

第二,调整发行价格和定价原则。

调整前:锁价8折,定价基准日为董事会决议公告日,发行价格为123.56元/股;

调整后:定价基准日为发行期首日。

第三,调整锁定期。

调整前:锁18个月;

调整后:锁6个月。

第四,调整募资规模和用途。

调整前:募资不超过23.11亿元用于补充流动资金;

调整后:募资不超过23.11亿元用于4个募投项目,分别为凯莱英生命科学技术(天津)有限公司创新药一站式服务平台扩建项目、生物大分子创新药及制剂研发生产平台建设项目、创新药CDMO生产基地建设项目、补充流动资金。

“18个月+8折”战投定增惹争议

根据证券时报·券商中国记者从券商投行人士处了解到,“18个月+8折”的战投式定增模式,除了个别已经过会的项目以外,多数这类项目撤材料或修改方案。一名曾经是某上市公司战投的产业资本也向证券时报·券商中国记者确认了该消息。

一名华东券商投行人士向记者解释,这可能存在浑水摸鱼的资金方做战略投资者,锁18个月定增对中小股东不利。

证监会公开资料显示,截至7月16日,除了过会项目外,在审的定增项目有160家,其中不乏“18个月+8折”的战投式定增。根据Wind数据统计,截至22日,以“引入战略投资者”为目的的定增就有55家,均处于“董事会预案”或“通过股东大会”阶段。

就在7月中旬,已有上市公司撤回定增材料。药石科技在2月下旬发布“18个月+8折”定增,发行对象为兴全基金。7月14日公司公告撤回材料,并发出新定增预案,为6个月的询价发行,发行对象改为“不超过35名特定投资者”。

一名机构投资者表示,此举不是政策转向,不是政策收紧,是在严格执行监管之前出台的对于战略投资者的要求,战略投资者要名副其实,货真价实。

多公司调整定增方案

今年2月14日定增新规中,监管层释放“重大礼包”,战略投资者可自由选择定价基准日;发行价格从9折改为8折;锁定期缩短到18个月。

由于召开董事会时间可控,可提前锁定低价,增厚安全垫,战略投资者把董事会决议公告日作为定价基准日是主流选择。在此背景下,不少资金方有较强动力借道“战投”实际投机套利,锁定期还能缩短。

出台1个多月后,3月20日证监会明确战投定义以及提出引入战投所需的决策程序。即明确上市公司董事会确定的战略投资者,是指具有同行业或相关行业较强的重要战略性资源,与上市公司谋求双方协调互补的长期共同战略利益,愿意长期持有上市公司较大比例股份,委派董事实际参与公司治理等条件。能够给上市公司带来国际国内领先的核心技术资源;或能够给上市公司带来国际国内领先的市场、渠道、品牌等战略性资源。

6月定增市场再起波澜,多家上市公司定增项目宣言,发行对象承诺自愿延长锁定36个月,比如有九强生物、中成股份等。

值得注意的是,私募作为战略投资者或并非“一棍子打死”。康辰药业与上述药石科技几乎同日宣告终止前次定增。康辰药业此前为“36个月+8折”定增,发行对象为公司实际控制人之一王锡娟、第一期员工持股计划。在7月14日新的定增预案中,发行对象除了王锡娟以外,还引入CBC投资作为战略投资者,据了解CBC投资为境外机构康桥资本的全资孙公司,方案仍然是“36个月+8折”。

高瓴资本抢筹A股定增

近日,高瓴资本成为A股市场的“明星”。

7月17日晚,高瓴资本豪掷约100亿元入局宁德时代,一时间成为市场谈资,随后一个交易日,本已在高位徘徊的宁德时代再度大涨,盘中一度涨近8%,最终收涨4.91%。无独有偶,7月12日晚,健康元公告定增募资21.73亿元,被高瓴资本包揽,公告后健康元股价连续涨停。

5月13日,凯利泰披露非公开发行股票预案,确认向淡马锡富敦投资有限公司、高瓴资本管理有限公司非公开发行不超5850万股,其中高瓴资本拟认购2100万股,发行价格为18.73元/股,耗资约3.93亿元。

另外,高瓴资本还拟认购国瓷材料、广联达非公开发行的股份,认购金额分别为6.45亿元、15亿元。其中,国瓷材料定增对象为高瓴系珠海高瓴懿成股权投资合伙企业(有限合伙)。

本文作者:苏可,来源:证券时报网,原文标题《500亿医药白马紧急修订预案,定增明星出局?“18+8”战投政策踩刹车,套利空间太大还是其他问题?》

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