春节假期越来越近，央行持续净回笼。
1月27日周三，人民银行公告称，临近月末财政支出大幅增加，今日以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作，维护银行体系流动性合理充裕。
本次中标利率与前次持平，仍为2.2%。鉴于今日有2800亿元逆回购到期，央行实际上净回笼资金1000亿元。
本周以来，央行净回笼资金已经超过4000亿元，市场资金利率继续偏向紧俏。
上海银行间同业拆放利率（Shibor），特别是短端利率近来快速走高，隔夜Shibor上行27.6个基点，7天Shibor大幅上行43.2个基点，14天Shibor上行17.2个基点，三个品种全部升破2.7%。
银行间和交易所回购利率大幅上行，上交所和深交所隔夜回购利率继续保持在5%上方，上交所隔夜回购GC001利率盘初报5.20%，深交所隔夜回购R-001利率报5.41%。
与此同时，银行间隔夜质押式回购DR001加权利率突破2.90%，创2019年4月来新高。
华尔街见闻文章此前曾提到，资金面已成为市场当前最为关注的焦点。近来央行投放期限偏短，叠加春节前后惯常存在流动性缺口，引发市场热议。
证券日报引述中国银行研究院研究员王有鑫称，随着春节假期临近，企业资金需求量增加，流动性压力将逐渐显现，市场利率可能小幅走高。
从保持流动性和利率水平稳定角度看，央行可能会通过采取“加大逆回购操作+启动中期借贷便利（MLF）操作+临时流动性安排”等为主的一篮子操作，对冲到期资金量，满足市场对临时流动性需求。
光大银行金融市场部分析师周茂华同样认为，央行不会让市场利率过度紧张，从以往看，银行间市场利率大多数时间都处于一年期MLF利率下方，短期14天回购利率接近一年期MLF利率，预计银行间市场利率上升空间有限。
中信证券明明团队也称，春节前后，不必过度担心流动性收紧，央行预计将在以稳为主的货币政策取向和“不缺不溢”的流动性管理目标下，视流动性缺口开展流动性投放。
上述团队预计，2021年春节前后将延续往年春节前后资金面先紧后松趋势，1月份流动性缺口较大而2月份流动性环境将有所相对缓解。
具体到规模上看，申万宏源预计，今年春节流动性缺口大约在1万亿左右，与以往春节前1.1-1.2万亿的央行投放力度相近。目前距离春节还有3周，需要继续观察央行的后续操作。
国君花长春团队则测算称，春节前央行投放流动性规模预计会在1.9万亿元左右，公开市场操作和MLF仍将是对冲的主要工具。
上述团队还认为，央行近期的公开市场操作并不是对流动性的打压。2021年货币政策将呈现出一个先宽松后退出的状态，受当前的信用环境和经济形势掣肘，货币政策退出的节奏（新的拐点）不会很快，1-4月份整体流动性应该无恙。但随着4月经济数据在5月发布，较大的通胀压力或促成货币政策转向。
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