欧央行决议:维持利率不变,修改前瞻指引,PEPP至少持续到明年3月

作者: 韩旭阳
欧洲央行修改了关于何时可能加息的指引,称将维持超宽松货币刺激政策,直到有确凿证据表明可持续实现新通胀目标。

7月22日周四,欧洲央行公布最新政策决议,维持三大关键利率不变,重申PEPP将至少持续到2022年3月底。

欧洲央行在采用新的通胀目标制后维持利率政策不变,并暗示可能会维持一段时间。

同时,欧央行还保持了其他货币政策工具不变,符合市场预期。

欧洲央行声明,维持主要再融资利率 0%,欧洲央行存款便利利率 -0.5%,欧洲央行边际贷款利率 0.25%。

欧洲央行管理委员会表示,预计“欧洲央行的关键利率将保持现状或更低的水平,直到通胀率达到2%;同时,希望“强调其维持持续宽松货币政策立场的承诺,以实现其通胀目标。”

政策制定者在一份声明中表示,“通胀的中期前景仍远低于管理委员会的目标”,暗示利率不太可能在短期内上调,他们也可以容忍“通胀适度高于目标的过渡时期”。

欧洲央行此前对关键的通胀目标政策措辞发生了变化,将改变其 "低于但接近2%"这一模糊的通胀目标,将通胀目标明确定在2%,并在必要时允许通胀过高。

欧洲央行此前表示,受全球经济逐渐复苏影响,今年下半年欧元区通胀率将继续上升,但这一现象将是暂时性的。此前有迹象表明,欧洲央行预计欧元区通胀将在年底前升至2.5%,然后放缓至2%。

欧元区目前的通胀率为1.9%,略低于5月份的2%。

ING 宏观主管 Carsten Brzeski 表示,暂时偏离目标是可以容忍的。

Brzeski表示:

新政策可以从两方面来解释。这要么只是欧洲央行对过去几年一直在做的事情的正式表态,要么是向更加鸽派化迈出的一步,因为2%意味着更坚决的态度和更大程度的努力,而不是“低于但接近2%”所代表的一种灵活性。

欧洲央行此次再确认紧急抗疫购债计划(PEPP)规模为1.85万亿欧元(约2.2万亿美元),并维持每月200亿欧元的资产购买计划规模,PEPP将至少持续到2022年3月底。

在欧洲央行公布决议,承诺将更长时间地保持低利率后,欧元汇率小幅下跌。

北京时间20:56分,欧元兑美元汇率为 1.1799 。

BMO Capital Markets 欧洲外汇策略主管斯蒂芬加洛表示:

今天欧洲央行的很多政策决定都取决于拉加德和欧央行称之为“平均通胀水平”的程度。

他们看起来对更高通胀率的容忍度越高,对欧元的负面影响就越大。

然而,这也在很大程度上取决于管理委员会内部对在3月份疫情期间财政刺激措施到期后对保持债券购买有多大的共识。

巴克莱称,金融市场的稳定是商品价格稳定的先决条件。综合的经济、货币和金融稳定也让欧洲央行对当前通胀水平具有更高的容忍度。

既然财政政策有助于欧洲央行实现通胀目标,那么量化宽松也有助防止市场对高债务国家债务可持续性的担忧,它将确保金融市场的稳定,从而保持整体经济稳定。

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