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市场概述
2月非农就业报告的失业率意外回升、薪资增速低于预期，市场的美联储加息预期“退烧”，预计今年内会有一次25基点降息。就业报告后，2年期美债收益率盘中降近30个基点、较周四高位回落近50个基点，创2008年雷曼危机以来最大两日降幅；美元指数盘中跌超1%，创两周新低。三大美股指早盘短线转涨，收跌超1%、全周跌超4%，道指再创四个月新低，创九个月最大周跌幅，标普纳指创五个月最大周跌幅。银行指数一度抹平近7%转涨，收跌近4%，全周跌近16%，创三年最大周跌幅。硅谷银行盘前跌近70%后停牌。多家地区银行大跌，同在加州的第一共和银行和WAL均曾暂停交易，分别收跌近15%和40%。美油反弹仍全周跌近4%，创三周最大跌幅，美国天然气创两周新低，全周跌19%。
中国市场方面，沪指收跌1.4%，北向资金净卖出超50亿元；恒指跌超3%，内房股普跌，京东绩后重挫11%。
要闻
中国2月新增社融3.16万亿，新增人民币贷款1.81万亿，M2增速12.9%；分析称本轮居民债务收缩周期已经出现拐点。
中沙伊三国发表联合声明，沙特和伊朗宣布恢复两国外交关系。
美国2月非农新增就业31.1万，失业率升至3.6%，薪资增速低于预期；市场加息预期大降，但华尔街分析师不认同。
硅谷银行成美国金融业2008年来最大倒闭案，FDIC介入后续存款保险事宜，全球监管密切关注；分析认为不可能造成更广泛的银行业问题，但另有十家地区银行存风险。
史上最严排放标准国六B实施倒计时，分析称车企价格战或刚开始，降价潮恐持续至7月。
韩国爆出史上最大经常账户赤字，1月半导体和钢铁出口暴跌。
市场收报
美股：道指跌1.07%，标普500指数跌1.45%，纳斯达克跌1.76%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌1.35%，全周累计下跌2.26%。德国DAX 30指数收跌1.31%。法国CAC 40指数收跌1.30%。英国富时100指数收跌1.67%。
A股：沪指收报3230.08点，跌1.40%，成交额3422亿元。深成指收报11442.54点，跌1.19%，成交额4654亿元。创业板指收报2370.36点，跌0.10%，成交额2028亿元。
债市：美国10年期基准国债收益率下跌21.22个基点，报3.6911%，本周累计下跌26.64个基点。两年期美债收益率跌27.96个基点，报4.5820%，本周累跌27.44个基点。
商品：WTI 4月原油期货收涨0.96美元，涨幅1.27%，报76.68美元/桶。布伦特5月原油期货收涨1.19美元，涨幅1.46%，报82.78美元/桶。COMEX 4月黄金期货涨1.8%，报1867.20美元/盎司。LME期铜收涨58美元，报8867美元/吨。LME期镍收跌585美元，报22684美元/吨。
要闻详情
国内宏观
中国2月新增社融3.16万亿，新增人民币贷款1.81万亿，M2增速12.9%；分析称本轮居民债务收缩周期已经出现拐点
- 与1月相比，中国2月新增社融和新增人民币贷款双双回落，M2-M1剪刀差走阔。今年2月社会融资规模增量为3.16万亿元，比上年同期多1.95万亿元，前值为5.98万亿元；人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元，前值为4.9万亿元；M2同比增12.9%，M1同比增5.8%，M2-M1剪刀差7.1%，前值5.9%。
- 广发证券认为，本轮居民债务收缩周期已经出现拐点。2月居民中长期贷款新增863亿元，为2021年12月以来首次同比多增，基本确定居民债务年内将进入扩张周期；企业债同比多增34亿元，理财赎回的负面影响基本修复。
中华人民共和国、沙特阿拉伯王国、伊朗伊斯兰共和国，周五在北京发表三方联合声明。《声明》指出，为响应中华人民共和国主席习近平关于中国支持沙特阿拉伯王国同伊朗伊斯兰共和国发展睦邻友好关系的积极倡议，沙特国务大臣、内阁成员、国家安全顾问穆萨伊德·本·穆罕默德·艾班和伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·沙姆哈尼分别率领沙特和伊朗代表团于3月6日至10日在北京举行会谈。沙伊双方赞赏并感谢中国领导人和政府承办和支持此次会谈并推动其取得成功。三国宣布，沙特和伊朗达成一份协议，包括同意恢复双方外交关系，在至多两个月内重开双方使馆和代表机构，安排互派大使，并探讨加强双边关系。三国表示愿尽一切努力，加强国际地区和平与安全。
党的二十届二中全会通过了《党和国家机构改革方案》，深化国务院机构改革是其中的一项重要任务。必须以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以加强党中央集中统一领导为统领，以推进国家治理体系和治理能力现代化为导向，坚持稳中求进工作总基调，适应统筹推进“五位一体”总体布局、协调推进“四个全面”战略布局的要求，适应构建新发展格局、推动高质量发展的需要，加强科学技术、金融监管、数据管理、乡村振兴、知识产权、老龄工作等重点领域的机构职责优化和调整，转变政府职能，加快建设法治政府，为全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴提供有力保障。
国内公司
中汽协：2月汽车产销显著增长，出口同比增82.2%，动力电池装车量同比增60.4%
- 2月我国汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比增27.5%和19.8%；出口32.9万辆，环比增9.4%，同比增82.2%；其中新能源汽车出口8.7万辆，环比增5.3%，同比增79.5%。2月我国动力电池装车量21.9GWh，同比增60.4%，其中三元电池装车量6.7GWh，同比增15%，磷酸铁电池装车量15.2GWh，同比增95.3%。
- 分析指出，相较往年同期动力电池的产量和装机量环比均为负增长或个位数正增长，今年2月出现了预期中的高增长。磷酸铁锂性价比继续提升，三元的反攻看麒麟和4680。
史上最严排放标准国六B实施倒计时，分析称车企价格战或刚开始，降价潮恐持续至7月
与国六A相比，国六B的排放标准要求一氧化碳、非甲烷烃、氮氧化合物等进一步减少，其中碳氢化合物、非甲烷总烃较国六A降低约50%。业内人士预计，今年7月1日之前，车企和经销商的价格战只会愈演愈烈，老款燃油车因清库存售价可能会进一步下探，同时，在老款燃油车的裹挟下，其他燃油车、新能源车也无法幸免，在存量市场的争夺上只能正面迎战。
报道称特斯拉寻找4680电池亚洲合作商，容百科技、东山精密在列
为了制造出更好、更便宜的新能源汽车电池，特斯拉开始拓展自己的合作版图，并将目光投向中国供应商。受此消息影响，容百科技短线拉升涨超6%，东山精密跌幅收窄。
东方电缆净利润暴跌30%，公司表示主要原因包括海风小年和疫情
火了一年的东方电缆2022年净利下滑30%，公司表示主要原因还是外部因素影响，包括海风小年和疫情。2023年业绩大概率会好于2022年，因为目前的在手订单海缆同比去年是翻倍的状态，全部订单同比也有超40%的增长。分析称，从被抢单和青州五七项目价格被质疑，公司需用2023年业绩来证明自己的龙头地位。
海外宏观
美国2月非农新增就业31.1万，失业率升至3.6%，薪资增速低于预期；市场加息预期大降，但华尔街分析师不认同
美国2月非农就业新增31.1万，预期22.5万，1月前值从51.7万下修至50.4万；失业率升至3.6%，预期和前值均为3.4%，曾创1969年以来的最低；平均时薪同比增4.6%，预期4.8%，前值4.4%，平均时薪环比增0.24%，为一年最低，预期0.4%，前值0.3%。2月非农报告的失业率和薪资增速令期货市场对3月加息50个基点的押注降至不足50%，且认为年底前降息25个基点“板上钉钉”。不过，华尔街分析师不这么看。
基于纽约联储的研究模型，美国去年第四季度乃至今年1月的通胀率都被低估了。纽约联储指出，美国的通胀压力比之前想象的更加强劲、更加持久。更持久的通胀的预期归因于核心商品和核心服务业的价格趋势（不包括住房部分）。
1月份韩国经常账户逆差为45.2亿美元，为自1980年1月开始编制相关数据以来的最大月度经常项目赤字，前一个月的数字是顺差26.8亿美元。1月韩国半导体和钢铁的出口分别减少了43.4%和24%。
在黑田东彦任期的最后一次政策会议上，日本央行维持超低利率政策不变，为4月领导层换届后的选择留有余地。市场预计，日本央行将政策调整的决定权留给新任行长植田和男及其领导团队。
海外公司
硅谷银行成美国金融业2008年来最大倒闭案，FDIC介入后续存款保险事宜，全球监管密切关注；分析认为不可能造成更广泛的银行业问题，但另有十家地区银行存风险
- 周五，加州金融保护与创新部关闭了硅谷银行，并将美国联邦存款保险公司（FDIC）指定为接收方，介入后续存款保险事宜。FDIC创建了圣克拉拉存款保险国家银行，该银行现在持有硅谷银行的受保存款。硅谷银行成为2023年美国第一家倒闭的投保银行机构。英国、德国的监管机构也纷纷盯紧当地银行系统。
- 虽然有白宫经济顾问担忧，硅谷银行的危机是否会蔓延成一个更有系统性的危机，但华尔街分析师认为该事件不可能造成更广泛的银行业问题，尤其大行。摩根士丹利认为，其他地区银行不会受连带影响。摩根大通认为，市场抛售是反应过度。美国前财长萨默斯认为，无系统风险。
- 周五稍早，硅谷银行停牌，消息称其母公司募资失败，正磋商出售。对冲基金大佬Ackman认为，美国政府应该出手救SVB，否则会有更多银行倒闭。由于风险资本支持的公司依赖SVB获取贷款和运营资金，因此它的倒闭可能会摧毁经济的关键长期推动力。
- 在硅谷银行爆出流动性危机前，净利息收益率（NIM）变动已暗示，该行无法很好地应对利率上升、同时风险投资领域贷款增长放缓的双重打击。据统计，另有十家银行过去一年也有净利息收窄或仅微增的问题。除了第一共和银行（FRC），其他九家银行代码分别是CUBI、SASR、NYCB、FFWM、ALLY、DCOM、PPBI、PB、CLBK。
万众瞩目的GPT-4即将在下周亮相。它将是一个多模态模型，会提供完全不同的可能性，例如视频。技术已经发展到基本上“适用于所有语言”，也就是说可以用德语提问，然后用意大利语得到答案。近日OpenAI首席执行官否认了一些传言，他强调，GPT-4是一次进化，而不是一项革命性的技术，ChatGPT的下一个版本不会是AGI，也不会有100万亿个参数。
2023首场线下大师课报名
课程时间：2023年3月19日 周日（全天）
课程主题：中国宏观新坐标——后发展时代的剧变、碰撞与应对
主讲嘉宾：赵建 西京研究院创始院长
地点：上海 虹桥
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