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市场概述
美国非农就业意外强劲，打击降息预期，但12月消费者信心和未来一年通胀预期提振软着陆信心。美股周五低开高走，三大美股指盘中转涨，收创至少20个月来新高，六周连涨，创四年最长周度连涨。能源板块周五涨超1%领涨，但全周跌超3%。英伟达涨近2%，周四大涨后谷歌跌超1%。德股再创历史新高。
非农就业报告后，美债收益率拉升超10个基点，十年期收益率远离三个月低位，两年期收益率创本月内新高。
美元指数跳涨创三周新高。日元创四个月新高后一度回落近2%。欧元连创逾三周新低，并创近七个月最大周跌幅。
原油涨超2%终结六连阴，仍连跌七周，创五年最长连跌。现货黄金两周来首次盘中跌穿2000美元，期金一个月来首次周跌。伦铜反弹至一周高位，仍结束三周连涨。比特币反弹上测4.4万美元，重上一年多高位。
中国市场方面，美股时段，中概股指两连跌，小鹏汽车跌超7%；离岸人民币盘中跌超200点逼近7.19，创近三周新低。创业板放量涨0.8%，CPO集体爆发，房地产、养殖下挫。
要闻
中国11月CPI同比-0.5%，PPI同比-3%；猪肉、汽油、旅游拖累通胀下降，衣着、中药、水泥钢铁逆势涨价；分析称降准降息可能很快。
中共中央政治局召开会议，习近平主持会议。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。
公募费率改革第二阶段正式启动，史上最大规模基金降费，牵涉28万亿市场；私募基金迎来最高监管要求，专项基金迎来致命一击。
余承东：华为明年将推出颠覆性的产品，改写行业历史。
马云之后，刘强东也在内网发声：京东基础依然在，相信会走出谷底。
特斯拉正在分享其48V技术知识，希望它将成为未来的共同标准。
欧盟AI监管达成“里程碑协议”，直指ChatGPT和谷歌Bard。
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市场收报
美股：道指涨0.36%，标普500指数涨0.41%，纳斯达克涨0.45%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.74%，报472.26点，逼近2022年2月9日收盘位473.33点，全周累计上涨1.30%。德国DAX 30指数收涨0.78%，时隔一个交易日再创收盘历史新高，全周累计上涨2.21%，连续第六周上涨。法国CAC 40指数收涨1.32%。英国富时100指数收涨0.54%。
A股：沪指收报2969.56点，涨0.11%。深成指收报9553.92点，涨0.36%。创业板指收报1892.18点，涨0.80%。
债市：美国10年期基准国债收益率涨8.19个基点，报4.2314%，全周累计上涨3.78个基点。两年期美债收益率涨12.42个基点，报4.7188%，全周累涨18.25个基点。
商品：WTI 1月原油期货收涨1.89美元，涨幅2.73%，报71.23美元/桶，结束此前连续六个交易日下跌，全周累计下跌3.83%，连续第七周下跌，创近五年来最长连续下跌周数。布伦特2月原油期货收涨1.79美元，涨幅2.42%，报75.84美元/桶。COMEX 2月黄金期货收跌1.56%，报2014.50美元/盎司。伦铜、伦镍至多涨1.8%，伦铝、伦铅、伦钴全周跌超4%。
要闻详情
国内宏观
中国11月CPI同比-0.5%，PPI同比-3%；猪肉、汽油、旅游拖累通胀下降，衣着、中药、水泥钢铁逆势涨价；分析称降准降息可能很快
- 天气偏暖农产品供应充足、国际油价下行和出行等服务消费需求季节性回落影响，11月CPI跌幅扩大。受国际油价回落、部分工业品市场需求偏弱等因素影响，全国PPI环比由平转降，同比降幅扩大。
- 国盛宏观熊园团队认为，物价再度超预期回落，预计未来1-2个月CPI可能维持偏低水平，短期降息降准可能性加大，最快12月。对于谁在拖累通胀，谁在逆势涨价，广发宏观郭磊指出，猪肉、汽油、旅游降；衣着、中药、水泥钢铁升。
- 会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。
- 粤开证券罗志恒认为，会议要求“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”，预计将体现在更重视货币政策的实际效果，而非信贷社融的增速。东吴证券陶川表示，出于内外均衡的考虑，后续央行宽松可能逐步趋稳。天风证券宏观团队指出，“以进促稳、先立后破”不是新提法，但在政治局会议的通稿中首次出现。明年的稳增长政策较今年而言将进一步加码发力，但仍然会以“不搞强刺激”为前提。
经济日报金观平：推动闲置低效资金活起来。改善信贷结构是盘活存量资金的题中应有之义。
公募费率改革第二阶段正式启动，史上最大规模基金降费，牵涉28万亿市场；私募基金迎来最高监管要求，专项基金迎来致命一击
- 在规模达28万亿元的公募基金市场实行降费改革，显示了监管层推动普惠金融的决心和方向。而这一行业内有史以来规模最大的降费改革，对基金产业链各个参与方及其从业人员的影响，已然逐步显现。
- 周五证监会颁发了《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》，新的管理颁发给股权投资行业带来了极大影响，尤其是给专项基金造成了致命一击。
国内公司
超40家上市公司密集披露回购或增持公告。
余承东：华为明年将推出颠覆性的产品，改写行业历史。
马云之后，刘强东也在内网发声：京东基础依然在，相信会走出谷底。
光伏迎“史上最强内卷”，明年上半年或厮杀最激烈。真正的竞争将在2024年打响，对于一些企业而言，它们直接面对的将是能否活下去的问题，而非利润高低的问题。相比于2022年6月底，目前光伏企业总市值已“蒸发”2.02万亿元，降幅46%。
海外宏观
美国就业坚挺，11月非农新增19.9万超预期，失业率意外降至3.7%，时薪环比增幅高于预期；“新美联储通讯社”：美联储12月料按兵不动，明年迅速降息的观点遭挑战。
美银Hartnett：市场核心逻辑将很快变化。市场核心逻辑很快将从四季度的“软着陆”（即坏消息就是好消息，美债收益率下行=美股走高）转向一季度的“硬着陆”（坏消息就是坏消息，美债收益率下行=美股下跌），尤其是如果美联储确实准备最早在3月份降息的话。
全球最重要的两条运河罕见同时“阻塞”，圣诞外贸或受冲击。苏伊士运河和巴拿马运河是全球最重要的两条航运大动脉，承担着全球贸易中超过一半的贸易货量。严重干旱+地缘冲突，航运市场一片混乱，iPhone等电子产品也可能面临缺货风险。
海外公司
苹果计划将全球1/4的iPhone产能移至印度。据悉，印度每年将至少生产5000万部iPhone，还将成为低端iPhone的生产基地。
特斯拉正在分享其48V技术知识，希望它将成为未来的共同标准。48V系统电力负载更高、功率损耗更低、耐用性和安全性更好，成本更少，特斯拉CyberTruck成为48V系统的先进性树立标杆，或将改变汽车行业的游戏规则。
富士又扩CDMO产能，中日韩CDMO“开撕”，印度也来搅局。
AI主题相关
欧盟AI监管达成“里程碑协议”，直指ChatGPT和谷歌Bard。欧洲议会、欧盟成员国和欧盟委员会三方，在历经近40个小时的漫长谈判后，于布鲁塞尔当地时间12月8日晚，就《人工智能法案》达成协议。媒体称，该协议标志着迈向具有里程碑意义的AI政策的关键一步，或将为全球范围内监管AI技术定下基调。
ChatGPT “变懒”证据确凿，OpenAI或将在12月月底前发布GPT-4.5。此前GPT出现指令遵循能力上下滑严重等问题，很多网友认为是RLHF（从人类反馈中强化学习）导致模型的性能下降。
OpenAI内斗第二季：Ilya一周没露面，还请了私人律师，OpenAI内部员工可能也并不像推特接龙那么团结。
行业/概念
1、5G | 据报道，从2023世界5G大会上获悉，5G-A的关键技术和价值已得到领先运营商的验证，浙江、广东、北京、上海等地启动了裸眼3D、物联、车联、低空、通感等多样化的5G-A试点项目，率先开启在5G-A上的探索。
点评：5G-A（5G Advanced）是基于5G的演进和增强，将带来能力和体验的再升级，具备“万兆下行、千兆上行、确定性体验、通感一体、原生智能、千亿物联”等六大特征，推进行业数字化，开启千亿时代。华为此前表示预测，2024年是5.5G商用的元年，包含运营商、产业链、设备和标准都会在2024年成熟。
2、氢能源 | 从中国航天科技集团六院获悉，该院航天氢能科技有限公司自主研制的国产“5吨/天氢液化系统冷箱”在北京成功下线，该产品是国内首台连续型转化换热器大型氢液化系统核心设备。据介绍，该液氢设备的成功下线，标志着我国在液氢高效储运领域实现重大技术突破，在智能化、单位能耗等方面均比肩国际先进水平。
点评：国产“5吨/天氢液化系统冷箱”预计2024年投产，投产后可使我国氢液化装备产能水平跃上新台阶，同时大幅降低氢储运成本，保障“源-网-荷-储”新能源体系建设，为推动国家能源结构转型升级提供重要技术和装备基础，有力助推我国氢能产业发展。
3、民用航空器 | 据报道，近日，民航局航空器适航审定司发布通知称，民航西南地区管理局已受理四川沃飞长空科技发展有限公司AE200-100型电动垂直起降航空器的型号合格证申请，并成立了项目审查组开展审查工作。按照规定，结合AE200-100型电动垂直起降航空器这一特殊类别航空器的设计特征和该型号预期的运行场景，现已确定了适用其具体设计和预期用途且具有可接受安全水平的适航要求，形成了项目专用条件《沃飞AE200-100型电动垂直起降航空器专用条件征求意见稿》，拟作为开展型号合格审定工作的审定基础。
点评：越来越多飞行汽车公司在国内外崭露头角，瞄准载人、运货、应急救援、森林消防、能源巡检等应用场景，为“天空之城”筑地基。摩根士丹利预测显示，到2030年，全球将有12000架飞行汽车用作空中出租车、机场班车和城际航班服务，全球飞行汽车市场规模达550亿美元，2040年市场规模超过1万亿美元，2050年市场规模达9万亿美元。
4、AR&VR&MR | 据科技媒体报道，苹果Vision Pro将在明年1月份正式发售。该产品首发国家仅限美国，且仅能在苹果的线下店购买。由于产品的稀缺性和仅限线下购买的特殊性，有专家预测苹果实体店前将再次出现排队长龙。
点评：据了解，苹果今年6月发布的Apple Vision Pr0定价3500美元。该设备采用全新的三维交互无需使用手柄，仅依靠用户眼神和手势即可完成自然交互。研究机构表示，随着苹果VisiOS生态逐渐成熟，有望给开发者提供统一的生态平台。目前VR/MR端平台百花齐放，Meta的Oculus、字节跳动的Pico、HTC Vive等均使用不同的生态平台。苹果利用多年的独立生态经验，有望将iOS的成功经验复制到Vision OS中，打造一个应用丰富的MR生态平台。
5、人工智能大模型 | 12月8日，抖音正式上线了AI创作功能，共新上架26款AI特效，为所有用户带来全新的惊喜体验。只需要相册上传或者实时拍摄一张个人照片，并选取自己喜欢的AI特效，就能一键生成自己的数字分身，一秒穿梭到另一个次元。
点评：国联证券[601456.SS、01456.HKEX]认为，随着AI基础的大模型的升级和优化，大量AI应用快速涌现，且已有较多应用进行了商业化。海外很多C端应用已经实现盈利，商业模式以订阅为主，应用更偏向于情感陪伴、AI绘画等泛娱乐应用。国内B端应用如智能客服、办公助理等也在快速落地应用，但C端现象级应用短缺。长期来看，AI有望向对准确性、专业业性等要求更高的领域延伸，如教育、金融、医疗等场景。
6、AI PC | 据媒体报道，12月14日，英特尔将举行“AI Everywhere”发布会，公司届时将推出面向AI PC的新一代Meteor Lake处理器和第五代服务器处理器Emerald Rapids。12月15日英特尔中国区将推出新一代酷睿Ultra平台，率先为联想AI PC提供算力支持，该平台AI算力是上一代的8倍。据悉，新一代酷睿Ultra处理器已适配超10款国内大模型。
点评：分析师认为，在Meteor Lake处理器强悍AI性能的加持下，英特尔或将引领AIPC时代。随着芯片厂商密集发布针对PC端AI场景芯片，宏碁、华硕、三星等下游终端厂商积极推出基于Meteor Lake产品，AI PC元年已经开启。据Canalys预测，2024年AI PC出货量将超过5000万台，关注PC变革性产品推出所带来的投资机遇。
7、量子计算机 | 据悉，美国波士顿量子计算初创公司QuEra建造的新型量子计算机拥有迄今数量最多的逻辑量子比特达到48个，是此前逻辑量子比特数量的10倍多。这一成果向构建出实用量子计算机迈出了重要一步，相关论文发表于最新一期《自然》杂志。另外，“蓝色巨人”IBM正在加码押注量子计算机。该公司在当地时间12月4日举行的IBM Quantum峰会上，在推出新型量子芯片及量子系统二号，IBM表示采用这种低温冷却芯片的量子计算机，可以比传统计算机构建更快、更强的模块。与此同时，亚马逊、微软、谷歌、中国的百度等科技竞争对手也正在竞相开发使用量子比特的机器。
点评：量子计算当下仍处于科研和产业化的前沿领域。对大多数企业、机构来说，直接购买或租用一台量子计算机获取算力门槛较高。我国首个光量子算力云平台，即恒山光量子算力平台公测上线。该平台旨在提供“人人随时随地皆可用”的光量子算力服务，使用者能够随时随地接入。根据IDC的预测，到2027年，全球量子计算市场规模将达到107亿美元，与2017年相比，10年内增长超过40倍。
8、多模态大模型 | Google Al大模型Gemini近日强势发布。作为Google迄今为止规模最大、能力最强的AI多模态模型，Gemini将对整个广告营销行业带来巨大的变化。
点评：随着AI模型与AI应用的不断发展，出海营销行业对于更高效、个性化、数据驱动、用户体验优良以及自动化运营等方面的需求将越来越普遍。Gemini多模态大模型可快速归纳并流畅地理解、操作以及组合不同类型的信息，包括文本、代码、音频、图像和视频。这为整体AI基础能力增加了更多的多样性。在智能营销领域，Gemini的推出将进一步优化用户体验与成本，各种多元化内容如文本、图片、视频都将进入“能听会看”的时代。Google表示，Gemini将很快与谷歌服务中的其他产品集成，包括Chrome、搜索和广告等。
今日要闻前瞻
北证50样本股定期调整，12月11日正式生效。
甲骨文财报。
<全文完>
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