【全球央行行动的逻辑|2024最新解读】如何理解美国货币＆财政政策的转变？！点击加入课程>>
FM-Radio
请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。
市场概述
超级央行周美国股债汇齐涨，标普、道指跌落收盘纪录高位，纳指三日收创历史新高，全周累涨至少近2%。英伟达涨超3%至纪录新高，GTC大会一周累涨超7%，连涨11周，再创最长周涨纪录。科技“七姐妹”仅苹果全周累跌。财报后联邦快递涨超7%，耐克跌近7%。Reddit上市次日跌近9%。
泛欧股指连涨九周，创2012年来最长周涨，德意西股四日连创历史新高。
十年期美债收益率连创一周新低，两年期收益率全周降超10个基点。美元指数创一个月新高。英镑创一个月新低。日元创四个月新低后转涨，仍创两个月最大周跌。
原油三日跌离四个多月高位，全周微涨。黄金跌超1%、跌落盘中历史高位，期金创一个月最大跌幅，全周由涨转跌。伦镍跌至近四周新低，伦铜回落，分别止步五周和两周连涨。比特币盘中跌4000美元、下破6.3万美元，创半年最大周跌幅。
中国市场方面，美股时段，中概股指跌近2%，龙年第二周累跌，小鹏汽车跌近8%；离岸人民币一度跌超600点下逼7.28，创四个月新低。A股、港股震荡收跌，铜缆高速连接爆发，算力租赁板块持续拉升，理想汽车跌超10%。
要闻
国常会：进一步优化房地产政策，推动城市房地产融资协调机制落地见效；李强：加大清理拖欠企业账款力度，妥善化解存量债务风险，严防新增债务风险。
中国发展高层论坛2024年年会开幕，李强主旨演讲：不断以更高水平的开放链接世界；郑栅洁：中国将在七大领域推动设备更新，有望形成年规模5万亿以上的巨大市场，将打造生物制造、商业航天、新材料、低空经济等新增长引擎，将给国内外投资者提供无限可能的市场机遇和无比广阔的发展前景；蓝佛安：坚持把科技创新作为重点领域予以优先保障，腾挪出更多财政资源用于民生领域。
国家金融监管总局：银行保险机构应当落实国家大数据战略，推进数据基础设施建设，将单家银行担任牵头行时承贷份额和分销份额的原则下限分别下调至15%、30%。
商务部长王文涛会见苹果、AMD和美光科技CEO等欧美企业高管。
亚洲货币全线下跌，有分析称与“黑天鹅”瑞士央行意外降息有关，东吴宏观称周五行情不是政策“放弃”汇率的信号。
美团Q4营收同比增长22.6%，全年实现扭亏为盈，新业务亏损收窄；电话会：美团优选未来目标是大幅减少亏损。
俄罗斯莫斯科近郊音乐厅发生恐怖袭击，已致137人死、152人伤；普京宣布3月24日为全国哀悼日；乌克兰否认参与袭击；中美强烈谴责恐袭；英媒：“伊斯兰国”发表袭击者第一视角视频，宣称对袭击负责。
OpenAI可能推出类似Jarvis个人助理，据称拟携Sora进军好莱坞；Kimi连续宕机打醒巨头，阿里百度360连夜出手长文本，最长处理1000万字。
【袁骏FICC方法论系列】透视全球宏观变局，讲透大类资产FICC研究交易方法论，点击加入>>
市场收报
美股：道指跌0.77%，标普500指数跌0.14%，纳斯达克涨0.16%，全周分别累涨1.97%、2.29%、2.85%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.03%，全周累涨0.96%，连续第九周上涨。德国DAX指数涨0.15%，全周累涨1.5%。法国CAC指数跌0.34%，全周累跌0.15%。英国富时100指数涨0.61%，全周累涨2.63%。
A股：沪指跌0.95%，深成指跌1.21%，创业板指跌1.47%。
债市：到债市尾盘，美国10年期基准国债收益率约为4.20%，日内降近7个基点，全周累计降约11个基点；两年期美债收益率约为4.59%，日内降近5个基点，全周累计降约14个基点。
商品：WTI 5月原油期货收跌0.54%，报80.63美元/桶，全周累计上涨0.06%。布伦特5月原油期货收跌0.41%，报85.43美元/桶，全周累涨0.10%。COMEX 4月黄金期货收跌1.13%，报2160.00美元/盎司，全周累跌0.07%。COMEX 5月白银期货收跌0.66%，报24.843美元/盎司，全周累跌2.1%。伦锌和伦镍至少收跌约1.6%，全周伦铅和伦镍至少跌超4.4%。
要闻详情
国内宏观
国常会：进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政策。要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效。
国务院总理李强：加大清理拖欠企业账款力度，妥善化解存量债务风险，严防新增债务风险。李强强调，化债工作既是攻坚战，更是持久战。各地区各部门要提高政治站位，强化责任意识和系统观念，持续深入化解地方政府债务风险，下更大力气化解融资平台债务风险，加大清理拖欠企业账款力度，妥善化解存量债务风险，严防新增债务风险。
国务院总理李强：不断以更高水平的开放链接世界。李强3月24日在北京出席中国发展高层论坛2024年年会开幕式，并发表主旨演讲。中国将持续打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，进一步深化重点领域和关键环节改革，着力提升政务服务效能，依法保护各类企业合法权益，稳步推进制度型开放，不断以更高水平的开放链接世界。
国家发改委主任郑栅洁：培育发展新质生产力、推进高质量发展，将给国内外投资者提供无限可能的市场机遇和无比广阔的发展前景。郑栅洁在中国发展高层论坛2024年年会发表演讲。他表示，中国将在工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等七大领域推动设备更新，有望形成年规模5万亿以上的巨大市场。称发改委将加快培育壮大新兴产业，促进数字技术和实体经济深度融合、先进制造业和现代服务业融合，实施“数据要素×”行动计划，打造生物制造、商业航天、新材料、低空经济等新增长引擎。加快布局未来产业，开辟量子技术、生命科学等新赛道，开展“人工智能+”行动；将加快出台2024年版外商投资准入负面清单，继续支持一批重大外资项目建设，扩大数字产品等市场准入，大力推动数据开发开放和流通使用。
财政部长蓝佛安：财政五方面重点工作支持高质量发展。蓝佛安在24日开幕的中国发展高层论坛2024年年会上表示，财政部坚持把科技创新作为重点领域予以优先保障，将强化政策集成，加大支持创新发展力度，推动高水平科技自立自强，统筹推进传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育，因地制宜发展新质生产力，塑造发展新动能新优势。财政部腾挪出更多财政资源用于民生领域，将坚持尽力而为、量力而行，加强基础性、普惠性、兜底性民生建设。
商务部部长王文涛22日周五会见苹果公司CEO库克。王文涛23日会见美光科技公司总裁兼CEO桑杰·梅赫罗特拉。王文涛24日会见AMD公司董事会主席兼CEO苏姿丰。
周五到周末，王文涛还会见了高通公司CEO、瓦克化学公司CEO、SK海力士CEO等欧美企业高管。王文涛周五主持召开医药行业外资企业圆桌会，百时美施贵宝、葛兰素史克、丹纳赫、辉瑞、艾伯维、赛诺菲、武田制药、吉利德科学、默克等跨国公司全球高管和美国药品研究与制造企业协会代表参加会议。
国家金融监管总局：银行保险机构应当落实国家大数据战略，推进数据基础设施建设，将单家银行担任牵头行时承贷份额和分销份额的原则下限分别下调至15%、30%。
亚洲货币全线下跌，亚市盘中离岸人民币跌破7.26，欧股盘中曾逼近7.28、较日高跌超600点。
- 有分析称，亚洲货币全线下跌，与“黑天鹅”瑞士央行意外宣布降息25个基点有关。瑞士央行之后，或有更多央行跟进降息，美元在美国经济强劲增长背景下的优势再度显现。
- 东吴宏观指出，周五行情不是政策“放弃”汇率的信号，只要中间价稳定，政策基调就不会改变；偶然事件的冲击只是偶然，影响在时间上有限。
国内公司
美团Q4营收同比增长22.6%，全年实现扭亏为盈，新业务亏损收窄；电话会：美团优选未来目标是大幅减少亏损
- 美团第四季度核心本地商业保持稳健，利润率同比减少2.1%；新业务亏损收窄，不过美团优选增长速度放缓，规模增长低于预期。电话会上公司表示，未来计划提升商品加价率并降低补贴，更加关注用户自然留存率的长期增长。
恒大地产涉嫌欺诈发债208亿元，中信建投等四头部中介牵涉其中该担何责？多名律师和财会审计专家表示，鉴于该案所涉财务造假金额巨大，证监会应对中介机构进行调查，若中介机构存在未能“勤勉尽责”情形，可能要被证监会处罚并承担连带民事赔偿责任。
平安业绩发布会透露“关键”信息：股价有低估，分红要坚持，经营有信心。
台湾4月起调涨电价，台积电等大型工业用户受影响最大。大型工业用户电价将依据用电规模调涨15%到25%。
海外宏观
美联储老领导称今年降息次数或少于预期，鸽派票委砍降息次数至仅一次。对于本周美联储主席鲍威尔“放鸽”，表示通胀回落和强劲经济为美联储提供了降息的空间，前美联储副主席克拉里达说，这可能更像是一种希望而不是预测。亚特兰大联储主席称，他预计美联储今年只会降息一次，而不是原来预计的两次，首次降息时点也晚于他此前预测。
美国众议院通过1.2万亿美元拨款法案，避免政府部分“停摆”。
美股2024年关键的上涨催化剂：9250亿美元股票回购。股票回购可以减少流通股数量，但寻求投资的群体却在不断增长，因此势必会带来股价上涨。高盛预计，美国公司今年的股票回购规模将增长13%至9250亿美元，2025年将进一步增长16%至1.075万亿美元。
日本2月CPI加速上涨，日本央行进一步加息预期升温；日本“春斗”第二轮：工资涨幅5.25%，为11年来历史最高
- 日本2月通胀加速上行同比上涨2.8%，连续23个月超过2%的央行政策目标，分析师认为，日本实际利率下降至-2.09%，货币环境更为宽松，如果工资推动物价进一步上涨，日本可能会加快加息步伐。
英国央行行长贝利：市场预计今年降息不止一次是正确的。贝利表示，对抗通胀越来越有信心，接下来将重点关注服务业通胀，年内会议均对降息“敞开大门”。
- 俄罗斯总统普京23日发表电视讲话，宣布3月24日为全国哀悼日，“等待恐怖分子的是报复，他们没有未来” 。相关部门已抓获11人，其中包括4名恐袭事件的直接参与者。俄内务部：已被抓获的音乐厅恐袭事件参与者均为外国公民。
- 乌克兰总统泽连斯基23日发自拍视频回应莫斯科州音乐厅袭击，称普京试图把责任甩给别人。乌克兰外交部当天声明称，乌方“断然拒绝”俄方关于乌涉嫌参与恐袭的指控，乌方认为俄方的指控是“蓄意挑衅”，目的是煽动俄社会反乌克兰情绪。
- 中国外交部发言人就俄罗斯发生严重恐怖袭击答记者问：强烈谴责恐怖袭击行为。美国国务院：强烈谴责在俄罗斯莫斯科发生的恐袭事件。
- 俄紧急情况部：莫斯科州音乐厅恐怖袭击已致133死152伤。此后，据新华社，俄罗斯侦查委员会24日称，莫斯科近郊音乐厅恐怖袭击事件的死亡人数已升至137人。
- 英媒：“伊斯兰国”发布袭击者第一视角视频，宣称对莫斯科州音乐厅袭击负责。美国表示没有理由怀疑他们的说法，俄罗斯方面对此表示质疑
海外公司
苹果在标普500指数的权重下滑至2021年以来新低；苹果做“减法”：不造车，手表显示屏microLED也不做了
- 分析称，苹果与司法部的“大战”将是一场关乎反垄断法改革更新，影响科技行业命运的“马拉松”。在司法部看来，苹果的崛起在一定程度上受益于1998年微软的反垄断案，微软被分拆；现在他们需要另一场里程碑式的反垄断行动，来推动科技创新。
- 知情人士透露，苹果将在美国和亚洲砍掉数十个显示屏工程师岗位。项目终止的原因是成本和复杂性过于庞大，难以实现量产规模。这一决定与此前苹果取消电动车研发的决定基本同时做出。
美国市场需求低迷，销售指引不及预期，Lululemon股价暴跌近16%。Lululemon预计本财年收入将达到107-108亿美元，同比增长11%-12%，这一增长幅度大大低于去年的19%。
最快下周，特朗普旗下社交媒体TMTG将“借壳上市”，打官司缺钱已火烧眉毛，30多亿美元意外之财来“救场”。近期两起民事诉讼判决让特朗普面临约5亿美元的罚款和赔偿金。
AI主题相关
OpenAI可能会推出Jarvis一样的个人助理，新商标Voice Engine透露信息。OpenAI申请商标Voice Engine，暗示着OpenAI可能即将推出围绕语音引擎开发的产品或者服务，很有可能是类似Siri那样的个人助理产品。
OpenAI拟携Sora进军好莱坞，下周与影视公司和媒体高管会面。
图灵巨头联手中国专家为AI划红线，深度学习泰斗、神经网络之父Geoffrey Hinton痛悔毕生工作，AGI十年内降临或导致“奥本海默”灾难。
多只主权财富基金和若干投资者争抢Anthropic价值超过10亿美元的股份。Anthropic已经排除获得沙特投资的可能性，现存亚马逊和谷歌可能并不会借机扩大持股比例。
Stability AI突发公告，CEO“跑路”。就像此前OpenAI赶走CEO Sam Altman一样，这次Mostaque离开可能又是董事会的锅。
开发让郭德纲飚英文相声AI的Heygen新一轮融资估值4.4亿美元，Benchmark领投。媒体称，新一轮融资的公司估值是四个月前的六倍之多。
Kimi连续宕机打醒巨头，阿里百度360连夜出手长文本，大模型商业化厮杀开始了。阿里巴巴通义千问升级，免费开放1000万字长文档处理功能。360宣布500万长文本阅读将上线360 AI浏览器。媒体获悉，百度文心一言将免费开放200万到500万长文本能力。
行业/概念
1、eVTOL | 3月22日，峰飞航空科技自主研发的V20000G无人驾驶航空器系统获得由民航华东局颁发的型号合格证(TC)，这也是全球首个通过型号合格认证的吨级以上eVTOL(电动垂直起降)航空器。资料显示，其最大起飞飞重量为2吨，纯电动力，运载能力等同小型直升机，适用航程200公里。
点评：中邮证券指出，从2023年下半年以来，“低空经济”多次在国家级政策或者工作会议中重点提及。eVTOL是低空经济载体的一种创新形式，具有安全、环保、低成本、高效率等优势。第三方机构预计，eVTOL的全球市场规模将从2023年的12亿美元增长至2030年的234亿美元，年复合增长率达到52%。
2、脑机 | 马斯克近日在社交媒体表示，继“心灵感应”Telepathy)之后，脑机接口公司Neuralink的下一个产品将是能够帮助盲人恢复视觉的“盲视”(Blindsight)。3月22日，Neuralink的首位脑机芯片植入受试者用意念操作，发布了他在X平台上的首条帖子。本周较早时，Neuralink还展示了该受试者用意念操作电脑下国际象棋和玩电子游戏。
点评：脑机接口是指在人或动物大脑与外部设备之间创建的直接连接实现脑与设备的信息交换。东北证券认为，康复医疗器械主要用于机体功能有障碍的患者，因此人机交互的智能化、数字化具有重要意义。随着深度学习、计算机视觉、物联网等技术的不断发展与融合，未来将实现康复医疗器械之间、器械与患者之间的信息互通，促进对患者康复全周期的管理与优化。生物电磁、脑机接口与康复机器人将加速行业发展布局。
3、机器人 | 近日，华为云计算技术有限公司与乐聚(深圳)机器人技术有限公司签署战略合作协议，旨在共同探索“华为盘古大模型+夸父人形机器人”应用场景，打造通用具身智能解决方案，建设“人形机器人+”开放生态平台。华为盘古大模型是华为在2023年7月推出的AI大模型。将AI大模型加入到人形机器人中，相当于给机器人加入了“思考的大脑”，实现智能化的决策。
点评：中金公司认为，机器人产业为实现通用化，具备类人形态和人工智能的人形机器人或是最终答案。AI大模型有望带动智能化快速迭代。近期产业化进程持续加速，以行星滚柱丝杠为代表的核心硬件的设计优化及降本，以A1+机器人大模型迭代进展是关键变量。
4、面板 | 据报道，3月上旬LCD电视面板价格已接近去年9月高位，预计二季度面板价格仍会有所上涨，电视面板价格有望突破去年高位。OLED方面，手机OLED面板在去年四季度涨价之后，今年有望继续上涨。
点评：业内人士认为，面板需求有望持续复苏。下游需求端有望迎来大型体育赛事、AR/VR出货回暖、AI手机及AIPC等创新产品持续落地。Mini LED背光、QD等新技术为LCD产业注入了新活力，面板产业有望从强周期行业逐渐向成长性行业过渡。同时，显示面板厂商控产保价策略效果显著，LCD面板产业供需关系逐渐转好，行业景气度有望向上，成长属性逐渐显现。
5、大数据 | 据媒体报道，台积电将在嘉义科学园区先进封装厂新厂加大投资，园区将拨出六座新厂用地给台积电，总投资额逾5000亿台币，主要扩充CoWoS先进封装产能。此外，知情人士透露，台积电正考虑在日本建设先进的芯片封装产能，选择之一是将其CoWoS封装技术引入日本。审议工作还处于早期阶段，尚未就潜在投资的规模或时间表做出决定。市场原先预计2024年底台积电CoWoS月产能将达到3.2万-3.5万片，如今预期或超过4万片。
点评：数据基础设施将对扩大数据产业规模、繁荣数据产业生态、促进数字经济高质量发展产生重要意义。据估算，数据基础设施每年将吸引直接投资约四千亿元，带动未来五年投资规模约两万亿元，推进数实融合新模式生成，促进数字经济高质量发展。
6、大模型 | 据媒体报道，3月23日，阶跃星辰对外发布了Step系列通用大模型，包括Step-1亿参数语言大模型、Step-1V千亿参数多模态大模型、Step-2万亿参数MoE语言大模型预览版，以及两款面向C端用户的大模型产品——效率工具“跃问”和AI开放世界平台“冒泡鸭”。据阶跃星辰官网，Step-1V对图像、视频具有领先的多模态能力，以及精确的超长文本能力，在中国权威评测榜单“司南”（OpenCompass）中排名第一，超越GPT-4v、GeminiPro。
点评：阶跃星辰的核心团队来自微软，技术实力深厚。训练万亿参数模型体现了阶跃星辰的核心技术能力，也表明阶跃星辰在通用人工智能领域追赶OpenAI的实力和决心。在过去的一年，一些国内领先的大模型基本达到了GPT-3.5的水平，业内也开始不断向着GPT-4的能力去突破。近期随着月之暗面Kimi模型的热度高涨，大模型领域竞争又重新激烈起来，进入了“卷”长文本的阶段。长文本、多模态等技术可以通过提供更多上下文信息、视觉信息等，来辅助模型进一步减少歧义，并且基于所提供事实基础上的归纳、推理也更加准确，进一步推进AI产业的应用落地。同时，上下文长度的提升和多模态信息的加入必然会带来算力消耗的提升，即使在业界不断优化的情况下，对于算力的需求仍会有较大程度的增长
7、AI影视 | 据媒体报道，近日，科技巨头OpenAI宣布，其最新研发的文本到视频生成器Sora即将与好莱坞电影产业接轨，这一消息迅速在业界引起热烈讨论。据悉，OpenAI计划在下周于洛杉矶与多家知名工作室、人才机构和媒体高管展开会面，共同探讨未来的合作可能性。
点评：OpenAI的这一举措被视为其在电影行业迈出的重要一步，预示着人工智能技术在影视制作领域的广泛应用和深度融合。业界专家普遍认为，Sora的惊艳亮相不仅碾压了诸多AGI视频同行，更有可能引领电影电视广告游戏行业进入一个新的发展阶段。Sora的推出，将可能改变传统的视频制作模式，为创作者带来更多的创作可能性和想象空间。目前已有AI动画、AI微短剧、AI二创电影作品落地，OpenAI若成功将Sora推广至好莱坞影视产业，有望加速AI技术在全球影视产业中的应用。
今日要闻前瞻
日本央行1月货币政策会议纪要。
中国发展高层论坛2024年年会。
百度地图HarmonyOS NEXT版地图SDK预计上线。
妙可蓝多、招商银行财报。
英国3月CBI零售销售差值。
美国3月达拉斯联储商业活动指数。
美国2月新屋销售。
美联储理事库克讲话。
今年美联储FOMC会议投票委员、亚特兰大联储主席博斯蒂克讲话。
<全文完>
「Alpha会员·2024」华尔街见闻课程、内容&活动一站式通卡。顶级智囊，闭门私享，点击了解详情
