华见早安之声
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市场概述
市场等待本周美国CPI和PPI通胀以及鲍威尔国会听证，纽约联储调查显示美国人通胀预期连降两个月，标普纳指至少四日连创新高。芯片股指创新高。苹果五日连创新高、市值超微软。特斯拉九连涨。英伟达涨近4%后涨幅砍半。Arm和甲骨文等AI概念股均收创新高。英特尔和超微电脑涨超6%。
10年期美债收益率一度抹去5个基点的升幅转跌。美元先跌后涨，脱离三周多低位。
中概股指跌1%，小鹏汽车跌超6%，小牛电动涨16%。台积电美股一度涨4.8%且市值短暂升破1万亿美元。离岸人民币升破7.29。
法国议会第二轮选举意外爆冷，欧股齐涨但尾盘转跌，欧元和法债收益率也高开低走。
油价跌约1%脱离两个多月高位。现货黄金最深跌1.7%下逼2350美元，期银一度跌3%。
亚洲时段，沪指跌近1%，集运指数多合约跌停，国债跌幅缩窄，微盘股指数跌超3%。
要闻
时隔十年，中国央行又提正回购。分析称，有重大信号意义，对债券市场利空。
法国二轮选举爆大冷，“左翼”意外获胜，三分天下。左翼的主张最不受市场欢迎的，是取消养老金改革，提高最低工资等扩张性政策。
外媒：白宫访客记录显示，去年8月以来美知名帕金森病专家已8次访问白宫。
美股财报季本周开启，大摩、高盛齐发声：警惕美股三季度回调。对冲基金抛售科技股，以五个月最快速度涌入能源和材料板块。
全球商品库存告急，中国以外地区商品可用库存天数创31个月最大环比降幅，这一下降主要是由于原油和精炼产品的库存减少。
苹果市值超微软；产业链人士：苹果上调iPhone 16系列今年备货目标至9000万部左右。
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市场收报
美股：道指跌0.08%，标普500指数涨0.1%，纳斯达克涨0.28%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.03%。德国DAX 30指数收跌0.02%。法国CAC 40指数收跌0.63%。英国富时100指数收跌0.13%。
A股：沪指跌0.93%，深成指跌1.54%，创业板指跌1.62%。
债市：美国10年期基准国债收益率跌0.59个基点，报4.2725%。两年期美债收益率涨2.08个基点，报4.6243%。
商品：WTI 8月原油期货收跌0.83美元，跌幅将近1%，报82.33美元/桶。布伦特9月原油期货收跌0.79美元，跌幅0.91%，报85.75美元/桶。现货黄金跌1.38%，报2359.13美元/盎司。伦锌收跌超1.5%，伦锡则涨超1%。
要闻详情
全球重磅
时隔十年，中国央行又提正回购。央行公告称，从即日起，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。
- 见闻VIP指出，十年之后，央行重启正回购，327国债历史经验警示不要与裁判作对手盘。
- 屈庆认为，本质上央行的临时正逆回购操作是利率走廊的概念，隔夜到1.6要正回购，封死资金利率下限；隔夜到2.3则要放钱。时隔十年央行重启正回购，有重大信号意义，对债券市场利空。
- 民生证券认为，临时回购与美联储的隔夜逆回购工具类似，但操作更具主动性，有助于平抑市场波动并确立市场隔夜利率的新基准；标志着央行在利率市场化改革和“由短及长”调控策略上的重要进展。新工具对短债或有调整风险。
- 另有分析认为，临时正逆回购的推出，使得7天OMO利率，有更为强大的影响力，成为真实的政策利率。央行的货币政策进一步从数量型转向价格型，跟国际接轨。
- 法国现在是三分天下，这意味着在短期内成为一个很难治理的国家。“悬浮议会”意味着一个政治上较为脆弱的政府，议会分歧严重意味着，在财政赤字高企的当下，任何政府都很难通过必要的削减预算计划。而左翼的主张最不受市场欢迎的，是取消养老金改革，提高最低工资等扩张性政策。
外媒：白宫访客记录显示，去年8月以来美知名帕金森病专家已8次访问白宫。环球网援引外媒报道，一名顶级帕金森病专家八次访问白宫并与总统拜登的私人医生会面。有关拜登健康状况的质疑不断出现，包括拜登接受认知测试的情况和民主党内部对其身体状况的争议。越来越多民主党人希望拜登能够为了民主党和美国退出竞选。
- 分析认为，第三季度是一个季节性波动较大的时期，特别是在涨势过热的迹象显现之际。大摩表示，从现在到大选之间，10%的回调概率很高。高盛则认为，如果企业收益令人失望，预计从8月开始美股将有两周较为痛苦。
- “聪明钱”加速调转方向，对冲基金抛售科技股，以五个月最快速度涌入能源和材料板块。不过，材料和能源仍然是对冲基金最不愿买入的行业，它们的多空比率都处于或接近五年来最低水平。
- 美股财报季本周开启，“科技信仰”还能不能续费？这次华尔街对美股财报的预期相当高，FactSet预测，标普500指数二季度的盈利将同比增长近9%，有望创下2022年初以来的最大季度增幅。一旦科技巨头的盈利无法超预期，股价可能会出现回调。
全球商品库存告急，中国以外地区商品可用库存天数创31个月最大环比降幅。摩根大通表示，这一下降主要是由于原油和精炼产品的库存减少，6月全球石油和成品油的可用天数大幅下降了2.5天，为四年来最大的月度降幅。
苹果市值超微软；产业链人士：苹果上调iPhone 16系列今年备货目标至9000万部左右。
国内宏观
6月金融数据前瞻：受政府债发行放缓影响，社融增速或重新回落。据澎湃新闻，市场预计，6月信贷增速将继续下滑，受政府债发行再度放缓的影响，社融增速或将重新回落。而且市场倾向于认为，M1和M2在6月难现拐点。
广州放松港澳台及外籍人士购房政策：购买120平方米以上的住宅不限制套数。
大涨3倍多后，欧线集运再度跳水，多个远月合约直接跌停，跌幅达16%。分析称，红海地区地缘政治局势变化，尤其是巴以和谈进展和伊朗总统选举，引发市场远期绕行预期的波动，导致远月合约大跌。现货运价下滑以及市场对未来运价预期回落进一步加剧市场波动。
国君：三季度大概率是黄金年内第二波主升浪的起点。国泰君安认为，黄金定价逻辑发生了系统性转变，美债实际利率不再是黄金长期趋势的决定因素，人民币汇率与黄金的相关性在加强。黄金价格在第三季度可能迎来第二波上涨，央行增持黄金将成为重要推动力。
国内公司
台积电台股再创新高，大摩：“饥饿营销”策略下，2025年高端代工将出现短缺。分析师预计台积电将在下周公布的财报中上调全年销售预期。华尔街投行认为，台积电正在传达一个信息，即2025年高端晶圆代工供应可能出现紧张，如果不接受公司的价格，客户可能无法获得足够的产能分配。
全国首例因IPO被否状告深交所案，败诉。深圳市中级人民法院发布了一起IPO企业状告交易所，但最终败诉的案例。
海外宏观
美联储：美国消费者的短期通胀预期连续两个月下降，房价涨幅预期降温。6月美国消费者们对该国短期通胀的预期连续两个月下降，已回落至年初时的水平。人们预计所有商品未来一年的价格上涨速度会减缓。
2019年钱荒重演？衡量美国融资市场稀缺性的关键指标预警。根据美联储发布的最新数据，截至3月6日一周，银行在美联储的日间透支额由此前两周平均66亿美元飙升至119亿美元，创四年来新高。研究人士认为，日间透支的趋势很可能成为未来几个季度流动性状况变化的有用指标。
这大概是下半年最重要的交易：美债收益率曲线陡峭化交易大火，“特朗普交易”带动长期美债收益率走高，而美联储降息有望驱动短期收益率下跌。华尔街主流观点认为，大选重新点燃了市场对这一交易的兴趣，但要实现更持久的行情，则需要美联储进行大幅度的降息。
就在周一和周三，日股准备应对“万亿日元大抛售”。日本ETF通常在每年7月配息，因此往往会在结算日前抛售大量持仓的股票以筹集资金，此次抛售规模或高达70亿美元。
海外公司
微软、高通热炒的AI PC“雷声大雨点小”？今年出货将仅占3%。分析师认为，AI PC的实用性有限，因为除了微软，很少有软件制造商在开发利用新芯片优化电脑执行AI任务的功能。曾有大型PC制造商提出调整软件以便新电脑上市时能直接使用AI工具，但这一要求遭到Adobe、Salesforce和SentinelOne等App制造商拒绝。
三星员工，罢工三日。三星电子工会成员要求改善绩效奖金制度和增加带薪假期，分析师认为罢工可能对芯片产量造成一定影响，但影响程度有限。三星第二季度利润因人工智能芯片飙升，预计未来几个季度将继续保持强劲增长。
美银：半导体IP市场将成为一个小众但增速高的市场。尤其是接口IP，将在未来3年达到高十双位数复合增长。
司美脸在欧美刷屏，多位名人惊现面部凹陷，减肥导致大量肌肉流失，加速面容衰老。垮脸只是司美格鲁肽导致的大幅度减肌问题所衍生的后果之一。研究显示，司美格鲁肽受试者减掉的体重中近40%为肌肉。
欧美电车销售不佳，全球第四大电池生产商“告急”。韩国电动汽车电池生产商SK On因欧美电动汽车销售低迷陷入危机，连续10个季度亏损，债务大增。
首个石油巨头的财报指引出炉，埃克森美孚称炼油利润率和天然气价格下跌，冲击盈利。埃克森美孚的声明暗示其二季度的净收入约为83亿美元，每股收益为1.95美元，均明显不及调查共识。埃克森美孚股价下挫，雪佛龙、西方石油等也跟跌。
人类外汇交易员正在被Viper等算法所取代。在部分外汇市场，近75%的交易量都是由算法交易完成。近些年，对冲基金不是在用算法交易外汇，就是在寻找更好算法的路上。
波音公司同意与美国司法部达成协议，并就两起“737 MAX”刑事案件认罪。波音接受的处罚包括，支付约2.44亿美元罚款，并承诺在未来三年内至少投入4.55亿美元进行合规整改和安全规范提升。
行业/概念
1、苹果产业链 | 7月8日美股盘前，苹果公司股价突破227美元，总市值突破3.48万亿美元，再创历史新高。产业链人士表示，苹果近期略微上调了iPhone 16系列备货目标指引。在今年的苹果WWDC大会上，苹果推出了AppleIntelligence(苹果智能套件)，有望激发消费者更新换代的需求。由于需要强大的AI算力提供支持，目前支持AI的机型仅有iPhone 15 Pro和iPhone15 Pro Max两款。
点评：国金证券认为，全球半导体月度销售额持续向好，电子产品进入三季度拉货旺季，AI云端算力需求旺盛，英伟达B系列芯片正在积极备货，有望在四季度大批量出货，AI为消费电子赋能，有望带来新的换机需求。继续看好A驱动、消费电子创新/需求复苏及自主可控受益产业链。
2、维生素 | 据百川盈孚，7月8日国内维生素K3市场均价上涨3%，报103元/公斤，较上月上涨241%;维生素E市场均价上涨2.47%，报83元公斤，较上月上涨20.29%。主流厂家继续停签停报，低价货源难寻，三季度行情依然看涨运行。
点评：德邦证券认为，回顾2007年以来维生素A/E的价格变化，由于需求端基本稳定，历史涨价均由上游原材料紧缺或者维生素头部公司检修、事故等造成供给端收缩的因素引起。当前维生素E涨价逻辑清晰，大厂产能检修导致的产能收缩，有望中期维持维生素E涨价趋势。维生素D3格局优秀，上游羊毛脂基本呈现寡头局面，加上花园生物控制产能等因素，价格有望维持在高位。
3、6G | 据中国电子报报道，“6G技术的标准研制有望于2025年6月份左右开始，第一个6G标准有望于2029年下半年发布。”据报道，近日，中国移动研究院6G首席专家刘光毅在2024全球数字经济大会上表示，6G技术正逐渐接近技术标准制定、产业推进和应用培育的研究阶段。此外，刘光毅强调了6G商用的时间节点：6G将于2030年左右具备商用能力，恰好同第六个经济长周期的攀升阶段实现历史性交汇，有望成为下一轮经济长周期的主导创新技术。
点评：分析称，6G技术将带来“感知-通信一体”“人工智能与通信一体”和“泛在连接”等新的应用场景，推动感知通信、大数据计算、数据安全等多重要素实现一体融合，让通信技术更好地服务于移动信息业务的全流程。6G商用能力成型后，将超越传统通信范畴，为未来网络提供新的能力和维度，在无人机、家用机器人等领域形成广泛应用场景。
4、民航 | 据中国民用航空局网站消息，日前，为保障航空货物运输安全，激发发展活力，交通运输部发布《民用航空货物运输管理规定》(以下简称《规定》)，自2024年12月1日起施行。《规定》突出关键环节安全监管，明确各方市场主体责任，强化货运服务质量要求，统一规范了国内国际航空货物运输秩序，有利于提升航空货物运输安全和服务质量。
点评：分析称，7月3日，国际航空运输协会（IATA）发布的5月全球航空货运市场定期数据显示，全球货运需求持续保持强劲增长，连续六个月实现两位数同比增长。今年5至6月的货运量呈现“淡季不淡”的形势，且这种增长势头还有持续下去的趋势，预计下半年传统空运旺季将更旺。电子商务成为行业的最大增长动力。中国跨境电商B2C出口年均复合增速56%，2022年中国跨境电商进出口交易额高达2.11万亿元，跨境电商物流中有60%的货量采用直邮的模式，主要靠航空进行运输。
今日要闻前瞻
中国社会融资规模增量、新增人民币贷款、M0、M1。
美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会发表半年度货币政策证词。
美联储理事巴尔讲话。
<全文完>
