华见早安之声
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市场概述
特朗普关税突袭市场，周五，标普500盘中转跌，中概指数跌超3%，美元拉升，比特币跳水，黄金跌落新高。
纳指早盘涨超1%后转跌、仍连涨三个月，道指收跌超300点、但连涨三周。苹果盘初涨4%后转跌，特斯拉财报后两日累计涨4%。财报周，微软跌6.5%、Meta涨超6%、七日收创新高。DeepSeek崛起，全周英伟达跌近16%，阿里涨近11%。
泛欧股指四日连创历史新高，连涨六周、创十个月最长的周度连涨。ASML财报后三日累计涨近12%。
特朗普关税暂缓消息后，原油逼近日低，白宫澄清后转涨超1%。黄金两日连创盘中历史新高，白宫宣布关税计划后，期金转跌至日低。
全球市场迎接“关税不确定性”。北京时间周一凌晨，比特币盘中跌破9.7万美元。美股期货亚市盘初大跌，纳指期货跌2.7%，标普500指数期货跌1.8%，道指期货跌1.1%。美元指数涨约0.9%。离岸人民币兑美元跌约400点，报7.3616元，稍早一度跌破7.37。WTI原油期货涨近3%，现货黄金小幅上涨。
要闻
美宣布对中国商品加征10%关税；中方将反制，商务部回应。美国宣布对加拿大和墨西哥征收25%的关税；加拿大将对1550亿加元的美国商品加征25%关税，墨西哥总统宣布将对美国加征关税。特朗普还宣布，最快将在2月中旬开始对多个行业实施新的进口关税，包括计算机芯片、制药、钢铁、铝、铜、石油和天然气。
证监会主席吴清《求是》发文，明确资本市场六大重点任务。
马斯克动手了，DOGE以令人瞠目的速度，将触角伸向了美国联邦政府的核心命脉。
DeepSeek刺激太大，Altman“认错”，称考虑OpenAI开源，自己的领先优势不如从前。OpenAI周五上架推理模型o3-mini，首次向免费用户开放推理。
“最懂苹果的分析师”郭明琪：若苹果不改变策略，2026年就会见到iPhone营收出现中个位数衰退。
1月电车成绩单：小鹏重回新势力第一，小米SU7交付量连续四个月超2万台，比亚迪新能源汽车销量同比增超49%。
市场收报
美股：道指跌0.75%，标普500指数跌0.5%，纳斯达克跌0.28%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.13%，连续四个交易日创收盘历史新高，全周累计上涨1.78%，1月累计上涨6.29%。德国DAX 30指数收涨0.02%，勉强连续四个交易日创收盘历史新高。法国CAC 40指数收涨0.11%。英国富时100指数收涨0.31%，继续创收盘历史新高。
A股休市。
债市：美国10年期国债收益率上涨6.09个基点，报4.5772%，1月大致持平。两年期美债收益率涨2.50个基点，报4.2322%，1月大致持平。
商品：WTI 3月原油期货收跌0.20美元，跌幅0.27%，报72.53美元/桶，全周累计下跌2.85%，1月累计上涨1.79%。布伦特3月原油期货收跌0.11美元，跌幅0.14%，报76.76美元/桶，全周累计跌2.21%，1月累计涨2.84%。COMEX黄金期货4月合约跌0.47%，报2831.90美元/盎司，全周累计涨5.70%，1月累计涨6.26%。COMEX白银期货跌0.81%，报32.230美元/盎司，1月累计涨9.85%。
要闻详情
全球重磅
美宣布对中国商品加征10%关税。中方将反制！商务部回应美方对中国产品加征10%关税。据新华社，美国总统特朗普1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。白宫当天表示，对所有进口自中国的商品，美国将在现有关税基础上加征10%的关税。美国的这一最新贸易保护措施在国际社会和美国国内遭到广泛反对。中国商务部表示，对于美方的错误做法，中方将向世贸组织提起诉讼，并将采取相应反制措施坚定维护自身权益。
美国宣布对加拿大和墨西哥征收25%的关税。报复美国征税，加拿大将对1550亿加元的美国商品加征25%关税。墨西哥总统宣布将对美国加征关税。
- 当地时间2月1日，美国政府宣布，对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税。美国总统特朗普当天签署关税令，对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的额外关税，对来自加拿大的能源资源征收10%关税。关税暂定4日生效。白宫方面表示，如果对美方关税进行报复，美方可能加大关税力度。
- 分析称，美国中西部地区拥有全国23%的炼油产能，高度依赖加拿大原油供应。关税将导致柴油价格上涨，这可能会被美联储视为通胀依据。
- 据央视新闻，当地时间2月1日，墨西哥总统辛鲍姆表示墨西哥将采取反制措施，她已经指示墨西哥经济部长埃布拉德启用墨西哥政府此前准备的“B计划”，向美国输墨产品加征关税。
特朗普1月31日还宣布，最快将在2月中旬开始对多个行业实施新的进口关税，这些行业包括计算机芯片、制药、钢铁、铝、铜、石油和天然气。特朗普表示，这些行业关税将在现有关税基础上再增加。
证监会主席吴清《求是》发文，明确资本市场六大重点任务。文章提到下一阶段推动资本市场高质量发展的重点任务，其中包括坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头。坚决落实中央经济工作会议关于稳住股市的重要要求，强化境内外、场内外、期现货联动监测监管，加强对资金流向、投资者行为的监测分析，增强工作的前瞻性、主动性、有效性。支持优质未盈利科技型企业发行上市，发展多元化股权融资，促进畅通私募股权、创业投资多元化退出渠道。
马斯克动手了！DOGE以令人瞠目的速度，将触角伸向了美国联邦政府的核心命脉。在办公室“安营扎寨”、各个部门安插“眼线”、堪比当年声势浩荡入驻twitter。一方面，马斯克似乎是在推动一场全新的、科技化的政府改革。另一方面，马斯克通过DOGE实际上是在为特朗普的决策提供更多“自由空间”。
DeepSeek刺激太大，Altman“认错”，称考虑OpenAI开源。Altman称DeepSeek是个“很好的模型”，自己的领先优势将不如从前，后续模型可能公开思维链。下一个是GPT-5，目前还没有具体的时间表。
- 周五，OpenAI上架推理模型o3-mini，首次向免费用户开放推理，支持开发者调整“AI推理努力程度”，分为低、中、高三个级别。o3-mini能够以更低的成本、更快的响应速度，为用户提供STEM能力，在科学、数学和编程领域表现尤为出色。
- 网友热评：DeepSeek R1 vs O3 Mini。AI军备竞赛正在加速。OpenAI的o3-mini表现出色，但DeepSeek R1改变了竞争格局——它成本更低、推理过程透明，而且具有重大地缘政治意义。从现在起5年后，这一时刻仍将是科技史上的一个重要参照点。未来正在实时展开。
“最懂苹果的分析师”郭明琪：若苹果不改变策略，2026年就会见到iPhone营收出现中个位数衰退。郭明琪认为，Apple Intelligence对iPhone销售并无太大帮助。iPhone的营收因产品组合持续改善而抵消了出货量下滑，但这一策略的有效性已进入倒计时。2025财年第一季度财报中iPhone营收开始下降就是一个警示信号。
1月电车成绩单：小鹏重回新势力第一，小米SU7交付量连续四个月超2万台，比亚迪新能源汽车销量300538辆，同比增长49.16%。1月理想汽车交付2.99万辆，零跑汽车单月交付量2.51万辆同比增长105%，蔚来汽车交付新车1.39万台同比增长37.9%。
国内宏观
2025年春节档票房突破70亿元。据网络平台数据，2025年春节档（1月28日-2月4日）档期总票房（含点映及预售）突破70亿。
国内公司
DeepSeek下载量登顶全球第一，印度人最爱。上线18天内，DeepSeek的累计下载量已突破1600万次，在覆盖的140个市场中持续保持领先地位。其中，印度用户以15.6%的占比成为DeepSeek最大用户来源。
硅基流动与华为云推出基于华为云昇腾云服务的DeepSeek R1&V3推理服务。据华为云官方公众号，DeepSeek-R1开源后引发全球用户和开发者关注。经过硅基流动和华为云团队连日攻坚，现在，双方联合首发并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务。
海外宏观
跌宕起伏的一周，尽管英伟达重创，美股Mag 7整体“屹立不倒”。市场对强劲盈利表现感到满意，根据彭博研究汇编的数据，四季度Mag 7的利润增长预期已从本周初的22%上调至26%。
美联储最爱的通胀指标温和，核心PCE物价指数同比涨2.8%，最新的PCE数据与预期均持平，实际收入疲软，储蓄率创两年新低。“新美联储通讯社”肯定了11月和12月明显温和的通胀数据。
美国务卿鲁比奥上任后首次外访，拟与巴拿马政府讨论“收回”运河控制权。当地时间2月1日，美国国务卿鲁比奥乘机抵达巴拿马首都巴拿马城，正式开启其对巴拿马的访问。
美俄官员已在讨论止战问题，美国希望乌克兰在今年年底前举行选举。乌克兰总统泽连斯基当地时间2月1日表示，美俄就乌克兰战争进行谈判时将乌克兰排除在外将是“非常危险的”做法，他敦促基辅和华盛顿之间进行更多讨论，以制定停火计划。美国希望乌克兰在今年年底前举行选举，特别是如果乌克兰能在未来几个月与俄罗斯达成停火协议的话。
经济放缓、股市大跌，印度应对：大幅提升个税起征点促销费。这一变化将影响1000万个人，使免税人数增加到6000万，占全部纳税人的74%。既要刺激消费、又要减少赤字，印度能做到吗？
金价迎来十年来最强的一月。当前黄金市场的剧烈波动，本质是对特朗普关税政策不确定性的提前定价。1月以来纽约期金累计上涨7%，创下2015年以来的“最佳一月表现”；黄金期现价差进一步涨至28美元，创下2020年以来最高水平。
- 抢金条！全球现货黄金的中心伦敦，金条紧张了！伦敦实物黄金的需求主要来自美国和全球央行。特朗普关税的担忧和黄金套利交易共同推动了美国的黄金需求。摩根大通计划交付价值超过40亿美元的金条，拟交付的金条总重3000万盎司，是纽约商品期货交易所（COMEX）自1994年有数据记录以来第二大交付量。此外，12月瑞士对美国黄金发货量是11月的12倍。
海外公司
ChatGPT付费订阅用户数增长近两倍至1550万。
AI行业大佬：6个月前就被DeepSeek惊艳，这只会加大GPU的需求。硅谷风投a16z合伙人、法国开源AI公司Mistral董事会成员安杰尼·米达认为，DeepSeek的效率革命不会减缓AI行业对GPU的需求，相反AI企业可以借鉴DeepSeek的方法改进效率，在同等的算力投入下“实现10倍的产出”。
Yann LeCun：硅谷存在一种“错位的优越感”。这种优越感有三个阶段的症状：早期症状是普遍存在于硅谷某些圈子中一种错位的优越感；中期症状认为自己的小圈子垄断了所有好点子，忽视外部的创新力量。晚期症状更加严重，甚至开始怀疑和否定来自其他地方的创新，认为这些创新是通过作弊获得的。
对于AI基建产业链各环节，DeepSeek利好哪些、又利空哪些？花旗认为，整体来看，AI基础设施的建设将继续保持强劲增长。推理阶段的普及将为GPU、ASIC、DCI等环节带来新的机会，而训练需求的减少可能对Retimers和光模块等环节产生一定压力。
消息称苹果接近敲定折叠显示屏供应商，技术要求“非常严格”。据称，部分韩国国内组件厂商最近在满足苹果苛刻要求方面取得了显著进展。供应商的最终选定预计将在2月底至4月初之间完成。
扎克伯格首次披露Meta智能眼镜销售数据，2024年销量超100万副。
今日要闻前瞻
港股正常开市，南、北向交易关闭。
中国1月财新制造业PMI。
欧元区、美国1月制造业PMI终值。
欧元区1月CPI。
亚特兰大联储主席博斯蒂克讲话。
Palantir、恩智浦半导体公布财报。
<全文完>
