华见早安之声
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市场概述
关税威胁加剧，三大美股指齐创半年新低，标普跌入调整区间，和道指均跌超1%，纳指收跌近2%；科技七巨头齐跌，Meta跌近5%，苹果跌超3%，特斯拉回落3%；但英特尔和量子计算股逆市大涨，量子计算股昆腾（QMCO）收涨近32%、QBTS涨近19%；英特尔涨近15%。
特朗普威胁征超高关税后，欧洲酒业巨头大跌，人头马君度跌近5%、保乐力加跌近4%。
美债债价格盘中转涨，十年期美债收益率创三周新高后转降。美元指数两日反弹，特朗普关税威胁后，欧元、加元刷新日低。离岸人民币盘中跌超200点失守7.25；比特币盘中跌超4000美元下测8万关口。
黄金三连涨，创历史新高，盘中涨近2%，期金史上首次盘中涨破3000美元；原油跌落一周高位，一度跌近2%。
亚洲时段，A股和港股震荡走低，北证50跌超3%，恒科指跌近2%，中芯国际跌5%，30年期国债收益率涨超2%。
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要闻
中国央行：实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息；央行、国家外汇局持续扩大跨国公司本外币一体化资金池业务试点，涉及16省市。
特朗普：对加拿大关税不会“屈服”，不改变对等关税决定，关税的经济影响“不会持续太久”，再次扬言“夺岛”，要派更多美军到格陵兰岛。
美欧贸易战升级，特朗普威胁将对欧盟酒类产品征收200%关税，欧洲酒业巨头大跌，人头马君度跌近5%。
美财长贝森特：市场“些微”波动不足为虑，“排毒期”不代表必然经济衰退，当前政府支出水平“不可持续”，美元调整是自然的。
美国2月PPI超预期降温，环比零增长为七个月最小增幅，服务成本下降，但PPI中影响美联储青睐通胀指标的价格类别走强。
美国政府本周末停摆风险消退，参院民主党领袖舒默放弃阻止共和党的临时支出草案。
普京：俄罗斯同意停火30天，但停火提议有许多细节需讨论，俄美若达成能源协议或重振俄天然气供应：泽连斯基：俄方在拖延；媒体：美对俄油气和银行业制裁将加码。
市场收报
欧美股市：道指跌1.3%，标普500指数跌1.39%，纳斯达克跌1.96%。欧洲STOXX 600指数跌0.15%。
A股：沪指跌0.39%，深成指跌0.99%，创业板指跌1.15%。
债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.27%，日内降约4个基点；两年期美债收益率约为3.96%，日内降约3个基点。
商品：WTI 4月原油期货跌1.67%。布伦特5月原油期货跌1.51%。COMEX 4月黄金期货涨1.51%。伦钴涨7.8%、伦锡涨7.4%，伦镍跌0.8%。
要闻详情
全球重磅
中国央行：实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息。央行指出，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
特朗普：对加拿大关税不会“屈服”，不改变对等关税决定，关税的经济影响“不会持续太久”，重申拿下格陵兰。
- 特朗普再次暗示加拿大可能成为美国的第51个州，称现在的美加两国边界是“一条人为的线”。他警告，美国政府停摆可能会造成非常、非常高的税。他再次扬言要得到格陵兰岛，说要派更多美军到格陵兰岛， “我们需要这种国际安全” 。他还说，欧盟“非常让人讨厌”。
- 特朗普称，希望与普京会面、通话，但媒体后称，美国对俄油气和银行业制裁将加码。
美欧贸易战升级，特朗普威胁将对欧盟酒类产品征收200%关税，欧洲烈酒股全线下跌。特朗普说，欧盟对美国威士忌征收的50%关税如果不立即取消，美国将很快对来自法国和其他欧盟代表国家的所有葡萄酒、香槟及酒精产品征收200%的关税。特朗普还说，欧盟是世界上“最具敌意和滥用税收”的机构之一，其成立的唯一目的就是“占美国的便宜”。
美财长贝森特：市场“些微”波动不足为虑，“排毒期”不代表必然经济衰退。
- 贝森特说，白宫关注实体经济，关注中长期市场，他不担心“三周内”市场的“些微”波动，如果政策适当，就会推动经济和市场走高；戒除经济增长依赖政府支出的“排毒期”有多影响经济，取决于将政府支出转向私人部门支出的调整速度，目前的政府支出水平“不可持续”。贝森特否认“排毒期”意味着经济衰退后，三大美股指一度抹平大多数跌幅。
- 贝森特不认为特朗普威胁的对欧盟酒类产品征200%关税是“大事” ，称征税只会影响“一两种”产品；认为美元调整是自然的，美国政府可能关门要怪民主党。
美国政府本周末停摆风险消退，参院民主党领袖舒默放弃阻止共和党的临时支出草案。舒默周四说，根本没有选择的余地。相比共和党的权宜性开支草案，让政府停摆将更加糟糕。他会投票让政府继续运作，而不是关闭政府。政府停摆将意味着特朗普和马斯克拥有全部决策权。舒默周三称反对共和党的临时支出法案。
- 民主党两难：共和党方案不可接受，但政府关门会让特朗普变“国王”。政府关门反而会给特朗普更多权力，他可以决定哪些部门开放、哪些关闭，如何支配资金，“就像国王一样拥有绝对控制权。"
- 以中鉴外，美国版“化债”将如何演绎？浙商证券认为，增收节支，双管齐下推进去杠杆过程中，经济预期或将生变，小幅衰退或成为潜在路径。映射至金融市场，美股或面临多重压力，美债利率下行空间有望打开。
美国2月PPI超预期降温，环比零增长，为七个月最小增幅，服务成本下降。服务业成本下降是2月PPI放缓的主要因素，但商品价格2月上涨。PPI中影响美联储青睐通胀指标PCE物价指数的价格类别还普遍走强，包括住院护理费用上涨 1%，投资组合管理成本增长0.5%。
德国的“不惜一切”能否落地？德国议会成为焦点。德银在12日发布的研报中认为，尽管未来⼏天的政治噪音和不确定性可能会持续，但各方达成妥协仍然是大概率事件。绿党已展现出谈判意愿，自民党也展现出对扩大国防基金的支持。双方的立场有一定重叠，这意味着更容易达成妥协。
俄总统助理称俄方不想要临时停火，希望达成长期解决方案。普京：俄罗斯同意停火30天，但停火提议目前存在许多细节问题需要讨论。
- 普京认为，停火的建议是正确的，他愿意与美国及其他相关方进一步讨论停火提议，并可能与特朗普直接交流。他强调，俄罗斯支持通过和平手段结束冲突，但必须确保停火协议的可行性和公正性。普京表示，俄美若达成能源协议或重振俄天然气供应。欧洲天然气期货此后一度跌4.5%。
- 乌克兰总统泽连斯基表示，从普京的讲话可以看出，俄方为停火提议设置了多个先决条件，乌方认为这是俄方的操纵手段。他强调，乌方不会设置条件，使停火进程复杂化，但俄方却在拖延且毫无建设性。
大摩下调苹果目标价，Siri升级推迟，iPhone换机潮要凉？分析师警告，约50%未升级到iPhone 16的苹果用户承认，延迟推出AI功能影响了他们的升级决定。延迟推出更先进的Siri功能，可能会影响苹果在2026财年加速iPhone升级率的计划。苹果产品更新周期一直是投资者关注的重要指标。摩根士丹利之前预计，iPhone更新周期将在2026财年缩短0.2年，这本可以带来2.55亿台的iPhone出货量（同比增长11%）。
国内宏观
央行、国家外汇局持续扩大跨国公司本外币一体化资金池业务试点，涉及16省市。试点内容主要包括：允许跨国公司通过国内资金主账户办理境外成员企业本外币集中收付业务；允许跨国公司根据宏观审慎原则自行决定外债和境外放款的集中比例；进一步便利跨国公司以人民币开展跨境收支业务；不涉及外债和境外放款额度的资本项目变更等业务可以由银行直接办理。
金融监管总局：研究建立“超长期国债+超长期贷款”服务模式，高效支持“两重”建设。
国内公司
报道称特斯拉“牵手”百度，解决FSD在华“水土不服”问题。报道称，特斯拉与百度的合作主要集中在FSD Version 13软件的优化上。百度已派遣地图团队工程师进驻特斯拉北京办公室，致力于将百度的导航地图信息（如车道标记和交通信号灯数据）更精准地整合到FSD系统中。
台股遭遇史上最严重外资抛售，12天爆卖119亿美元，台积电股价累计下跌近10%，外资抛售1.55亿股。台股以科技股为主，今年以来，全球芯片股回调，市场对科技行业估值过高的担忧持续升温，台股也受此拖累。
海外宏观
摩根大通指出，对冲基金的拥挤交易在过去一个月经历了大幅下跌，接近过去几年的最差水平，这表明市场的大部分调整可能已经完成。尽管整体杠杆率仍然较高，但已开始逐步下降。摩根大通认为，市场最理想的情景是稳步复苏，波动性逐步降低，从而为风险调整提供更多空间。
多重流动性挑战下，美股Q2可能还有一轮调整？民生宏观认为，当前欧洲的财政等正在抽走美股市场资金，另外，日本薪资增速创下新高，日本央行年内再次加息可能性增加。少了流动性支撑和ONRRP“保护垫”，债务上限遇上企业债务到期高峰，美国流动性、基本面、乃至美股或在二季度再迎考验。
关税前抢进口，美国囤货潮或引爆全球铜库存危机。花旗表示，未来三个月内，铜价将突破1万美元/吨大关，全球铜市将持续紧张直至美国进口关税政策明朗。高盛则表示，到第三季度末，铜价上涨将使美国铜库存从目前的9.5万吨激增到至少30万至40万吨，占全球报告库存的45-60%，其他地区的铜库存将非常低。
通胀时代下“拥抱风险”，日本投资者行为发生重大转变，深刻影响全球市场！大摩认为，伴随着通胀走强，日本投资者正积极采取措施保护资产不受通胀侵蚀，减少对现金和存款的持有，增加对股票等风险资产的配置。在日本股市，个人投资者已成为市场下行时的关键支撑力量。通胀影响下，对日本长期国债的需求可能减弱。而持续流出到外国资产以对冲通胀的行为可能导致日元长期结构性走弱。
日本央行行长重申“缩表”决心，对薪资前景持乐观态度，日债跌至2009年最低。植田和男表示，“从现在开始，我们可能会看到由进口成本推动的通胀趋缓，而薪资将继续稳步上涨。因此，我们预计实际工资和消费将在未来改善”。日本央行还开始实施量化紧缩计划，预计到2026年初将每月债券购买量减半至3万亿日元。
美财政部宣布对伊朗石油部长帕克内贾德实施制裁。当地时间3月13日，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）发表声明，宣布指定伊朗石油部长帕克内贾德为制裁对象，称其负责监督价值数百亿美元的伊朗石油出口，并已向伊朗武装部队分配了价值数十亿美元的石油用于出口。
海外公司
报道：特朗普家族就入股币安举行会谈。媒体称，币安与特朗普间的谈判始于去年，币安主动联系特朗普盟友，希望通过与特朗普家族达成商业协议，回归美国市场。特朗普老朋友Steve Witkoff一直参与有关该交易的谈判。长期以来，币安创始人赵长鹏一直积极寻求特朗普政府的赦免。
当谷歌的新AI模型可以在1个H100上运行，这对英伟达意味着什么？谷歌近日发布的Gemma 3模型无需大量部署GPU就能运行先进AI应用。分析认为，谷歌此举是对英伟达在AI硬件市场主导地位的一次挑战——通过提供能在多种硬件平台高效运行的模型，谷歌正在减轻开发者对高端英伟达GPU的依赖。
谷歌发布机器人基座大模型，大幅强化机器人通用性，能折纸，还会灌篮。谷歌旗下的DeepMind周三发布了全新的AI模型，利用其Gemini 2.0语言模型，专门训练了用于控制机器人的模型。环境适应能力、指令理解能力、操作灵活性都大大提升。
AI圈的“资金循环”——英伟达和“亲儿子”CoreWeave的故事。2023年初，英伟达承诺在四年内向CoreWeave支付13亿美元，租回自己生产的芯片，英伟达由此成为CoreWeave第二大客户，仅次于微软，去年为其贡献了15%的营收。同期，英伟达还向其投资了1亿美元，并优先供应数十万台高端GPU，随着CoreWeave上市，这笔投资的价值将超10亿美元。
Citadel、P72、千禧年2月罕见全线亏损，高杠杆的“多策略巨头”在大跌下凶猛平仓。2月份，Citadel基金创下2021年5月以来的最大月度跌幅，千禧年、P72等主要多策略对冲基金全部出现亏损。分析认为，“多策略基金”将巨额资金分给多个团队管理，有助于降低风险，然而，一旦市场出现大跌，业绩压力下可能会导致基金经理集体平仓，进一步加剧市场抛售。
- 美国对冲基金巨头接连暴雷，Brevan Howard今年已亏5%，历史罕见。自2003年Howard参与创立以来，Brevan Howard的旗舰基金仅在一个年度出现过超过5%的亏损。自特朗普在去年11月当选美国总统以来，全球市场面临的地缘政治动荡和资产波动性显著上升，基本面多空基金表现近期创下2022年5月以来最大跌幅。
Palantir被散户热捧的时候，CEO一直在“疯狂套现”。自2024年初以来，CEO Alex Karp已通过公司股票出售计划抛售了价值19亿美元的Palantir股票，出售额仅次于Meta的扎克伯格。Karp以其非传统的言论和行为而闻名，但其“出格”言论却似乎深受散户投资者的喜爱。
行业/概念
1、机器人：中泰证券研报指出，随着人形机器人量产时代来临，寻找应用场景成为关键（即生产出来的人形机器人卖不卖的出去），二次开发的厂商具备三大优势：①绑定某一细分领域客户；②对特定下游（如电力、消防、矿山、养老等）工况有独特理解；③有特定应用场景的数据，并基于本体企业产品进行训练，进而满足终端客户需求。因此，2025年基于应用场景进行二次开发的企业将成为最先放量，且最具弹性的方向。
2、科技：英伟达将于3月17日-21日举办GTC大会，本次大会重点内容主要包括：CPO交换机、NVL288机柜方案和GB300全新算力卡。民生证券指出，此次GTC大会创新点将成为重点投资方向，英伟达的下一代算力升级仍然围绕着功率+速率两大赛道。
3、钢铁：东方证券指出，铁矿石是钢铁生产的主要原料，目前全球铁矿石供给侧呈现四大矿山垄断格局，扩产项目于2025年集中释放产，预计铁矿石供给格局将发生巨变，供给过剩比例大幅扩张，铁矿石价格下行较为确定，有利于钢企利润上行修复。
4、钾肥：五矿证券指出，短期看，国内春耕阶段下钾肥需求旺盛，国内库存低位叠加俄罗斯和白俄罗斯钾肥巨头减产，全球钾肥价格触底反弹，需求温和复苏，中期价格拐点显现。长期来看全球钾肥市场维持寡头垄断格局，随着成本上升钾肥价格重心或逐步上涨。
今日要闻前瞻
美国3月密歇根大学消费者信心和通胀预期。
德国、法国2月CPI。
美国政府资金于3月15日凌晨到期，如果国会和特朗普政府在此之前未达成协议，美国政府将停摆。
<全文完>
