华见早安之声
请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。
市场概述
特朗普关税政策反复，令投资者紧张，科技业制裁消息后，美股指刷新日低，特朗普提及通话后，道指转涨、标普纳指收窄跌幅。周五，美股盘中探底回升，最终几大股指收盘涨跌不一。
标普500创1990年来最佳5月表现，从4月低点显著反弹，通胀数据降温和盈利乐观推动市场上涨。5月标普500涨超6%、纳指涨超9%，创一年半最大月涨幅。
周五，特斯拉跌超3%，英伟达跌近3%，5月仍均涨超20%。中概指数跌近3%。
美国政策不可预料，动摇投资者信心，美债迈向2025年首次单月下跌；美元指数反弹，但仍连跌五个月，延续五年最长跌势，避险吸引力下降。比特币5月涨超10%。
现货黄金回落、勉强连涨五个月。原油两连跌至三周新低，但5月美油涨超5%。
亚洲时段，AH股走低，创业板收跌近1%，医药股持续走强，恒科指跌超2%，科技股回调，商品多下跌，国债齐涨。
6/7北京AI大师课报名｜新财富白金分析师旷实带你把握中国科技重估下的AI投资主线，了解详情>>
要闻
特朗普称将把进口钢铁关税提高至50%。日本强烈要求美国重新考虑关税政策，美股盘中跌幅扩大，美债走高。欧洲反击瞄准美国科技巨头，德国考虑征收10%数字税。
媒体称特朗普政府酝酿扩大海外科技业制裁，美股指盘中刷新日低、英伟达一度跌4.5%。
特朗普“大漂亮”法案引发市场强烈警惕，隐藏“资本税”伏笔。
对等关税受阻，特朗普团队考虑“B计划”。
美国4月核心PCE价格同比2.5%，创下四年多新低，个人支出大幅放缓至0.1%。“新美联储通讯社”：4月通胀报告为“A+”，但暗藏两大隐忧。
美国4月商品进口环比下降19.8%，创记录最大降幅。
摩根大通戴蒙警告监管方：美国过度财政支出和QE会让债市崩溃，“你们会恐慌”。
市场收报
欧美股市：道指涨0.13%，标普500指数跌0.01%，纳斯达克跌0.32%。欧洲STOXX 600指数收涨0.14%。
A股：沪指跌0.47%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.96%。
债市：美国10年期基准国债收益率下跌1.77个基点，报4.4004%，5月份累计上涨23.84个基点。两年期美债收益率跌4.11个基点，报3.8975%，5月份累计涨29.47个基点。
商品：WTI 7月原油期货跌幅0.24%，报60.79美元/桶，5月份累计上涨5.50%。布伦特7月原油期货跌幅0.39%，报63.90美元/桶，5月份累计涨4.65%。COMEX黄金期货跌0.84%，报3289.40美元/盎司。
要闻详情
全球重磅
特朗普称将把进口钢铁关税提高至50%。美国白宫当天在社交媒体上发布公告称，“为进一步保护美国钢铁行业免受外国和不公平竞争的影响，从下周起，美国进口钢铁关税将从25%提高至50%。”
媒体称特朗普政府酝酿扩大海外科技业制裁，美股指盘中刷新日低、英伟达一度跌4.5%。媒体称，特朗普政府起草的新规针对已被制裁公司控股超过50%的子公司，要对这类子公司的交易实施美国政府的出口许可要求。
日本强烈要求美国重新考虑关税政策，美股盘中跌幅扩大，美债走高。日本经济再生大臣赤泽亮正同美国财长和商务部长周五在美会晤后，日本政府发布声明称，日美正朝着达成协议的方向取得进展；6月G7峰会前，双方将进一步举行贸易谈判，为两国领导人G7峰会期间会晤做准备。赤泽亮正称周五同美方讨论了贸易问题，日方对特朗普关税的立场仍未变，静观美贸易法院对关税裁决的后续情况。
欧洲反击瞄准美国科技巨头，德国考虑征收10%数字税。德国认为，美国科技巨头正在当地“狡猾逃税”并构建“垄断式结构”，对其征收10%的数字税有望带来数亿欧元的财政收入。分析称，此举正值默茨即将会见特朗普之际，或激化与美国的贸易争端，如果德国执意推进这一税收计划，美国可能会迅速祭出关税反制。
关税战后是资本战？隐藏“资本税”伏笔，特朗普“大漂亮”法案引发市场强烈警惕。一项隐藏在《大漂亮法案》中的第899条税收条款，拟对“歧视性”国家大幅提高外国投资税率，最高可达法定税率基础上的20个百分点，或将贸易战升级为资本战。这一策略与白宫经济顾问委员会主席Stephen Miran去年11月提出所谓海湖庄园协议高度吻合。Miran当时呼吁对美国国债的外国投资者征收“使用费”，以削弱美元并提高美国制造商竞争力。
对等关税受阻，特朗普团队考虑“B计划”。“B计划”可能分两步走：短期内，政府可能动用《1974年贸易法》第122条款，对全球经济大范围征收最高15%的关税，期限为150天；第二步是在这150天内针对每个主要贸易伙伴，依据同一法律的第301条款制定个性化关税。
- 关税禁令被上诉法院阻止，如何理解？最初的法院裁决只给特朗普政府10天的时间来取消关税，但新命令列出了一个持续到6月9日的简报时间表，以决定是否延长关税的申请。如果获得批准，或者随后向最高法院的上诉获得批准，关税可能会持续数月。但当前这场法律拉锯战已经破坏贸易谈判——“毕竟，谁还会为一个被法院裁定为非法的威胁坐到谈判桌前？”
美国4月核心PCE价格同比2.5%，创下四年多新低，个人支出大幅放缓至0.1%。4月核心PCE物价指数同比上涨2.5%，四年多来最小的涨幅。消费支出疲态尽显，耐用品支出大幅下降。
- “新美联储通讯社”：4月通胀报告为“A+”，但暗藏两大隐忧。Timiraos认为，随着特朗普关税的影响显现，5月尤其是6月通胀可能会加快反弹，此外，2024年中期通胀已明显降温，同比基数本身已不占优势。
美国4月商品进口环比下降19.8%，创记录最大降幅。美国4月商品进口环比大跌19.8%，创历史最大月度跌幅，导致贸易逆差缩窄至876亿美元，远低于市场预期的1430亿美元。专家认为，这主要受高关税冲击、部分企业暂停进口、医药品和黄金进口回落等因素影响。由于企业此前集中囤货，进口骤降在短期内或将虚增第二季度GDP。
摩根大通戴蒙警告监管方：美国过度财政支出和QE会让债市崩溃，“你们会恐慌”。戴蒙称，“债券义警”会卷土重来，“我只是不知道这会是六个月还是六年后的危机”，“也许我们需要它（危机）来唤醒自己”，危机一定会发生，到时监管方会恐慌，摩根大通不会、可能还会赚更多；美国真正的威胁是“内敌”，现在美国管理不善的程度非同寻常，呼吁完善政府许可、监管、税收等，支持对套利交易征税。
国内宏观
美财长称与中国贸易谈判“有点停滞”，外交部回应。据环球网，美国财政部长贝森特称与中国的贸易谈判“有点停滞”，他认为中美两国领导人可能需要通话，双方才有可能达成协议。在5月30日举行的中国外交部例行记者会上，外交部发言人林剑在回应外媒记者相关提问时表示，中方已多次阐明了在关税问题上的立场，具体问题建议你向中方的主管部门询问。
国内公司
DeepSeek成全球第二大AI实验室，OpenAI、谷歌坐不住了。DeepSeek凭借新版R1超越xAI、Meta和Anthropic，成为与谷歌并列的全球第二大AI实验室，同时DeepSeek开源战力封王。在编程能力上，DeepSeek-R1-0528以59分居于并列第二位，仅次于OpenAI o4-mini（高版本）的63分。
台积电据悉正评估在阿联酋建设先进芯片工厂可能性。台积电目前讨论的项目是投资建设超大晶圆厂。该项目预计是一项重大投资，类似于台积电在美国亚利桑那州的超级工厂（gigafab）项目，由6座工厂组成。
新消费时代的“情绪价值逻辑”：泡泡玛特、老铺黄金为何成爆款？国金证券表示，情绪价值的核心在于将短期刺激转化为长期情感沉淀，这将对企业业绩产生三重积极影响。在经营层面形成差异化竞争力，显著提升营收增速；在营运层面增强消费者引导能力，提升存货周转效率；在盈利层面通过增强消费者粘性和复购率，有效降低营销成本。预计2025年中国情绪消费市场规模将突破2万亿元。
霸王茶姬上市后首份季报：Q1净营收同比增长35.4%，净利润同比增长13.8%。但公司盈利能力承压，大中华区单店月均GMV下滑21.3%至43.2万元，同时费用率攀升。
速腾聚创Q1收入下滑9.2%，毛利率大幅提升至23.5%、机器人收入接近翻倍。速腾聚创Q1营收出现下滑，ADAS（辅助驾驶）产品销量下降16.8%，但盈利能力大幅提升，毛利率同比提升11.2个百分点，净亏损也有所收窄。其中，机器人产品销量大增183.3%，实现收入7340.3万元，同比大幅增长87%。
海外宏观
特朗普称美国汽车制造商“必须在国内生产整车”。当地时间5月30日，美国总统特朗普表示，接下来的一年里，包括特斯拉在内的美国汽车制造商必须在美国生产整车和所有零部件，而不是在国外生产。
特朗普既需要鲍威尔，也需要稳定币。近期稳定币的横空出世，似乎为美元资产尤其是美债提供了新的稳定因素。特朗普既需要鲍威尔降息，也需要新的金融工具来帮助其稳定美元资产，这可能也是特朗普政府对加密资产如此热衷的原因之一。
马斯克离职后，DOGE核心团队都将离开。白宫证实，DOGE的多名关键人物已决定离开特朗普政府，包括马斯克的长期副手、成本削减工作的核心领导者Steve Davis，以及DOGE的总法律顾问James Burnham和发言人Katie Miller。
- 全球首富被毒品所累：马斯克被爆助选特朗普期间“嗑药”更严重。媒体称，大概就在去年7月公开发声支持特朗普时，马斯克告诉身边人，服用氯胺酮已影响他的膀胱功能；马斯克出差时随身携带装约20颗药丸的药盒，标签显示一些药是安非他命类药物阿德拉。马斯克称他不会评论该报道。
美国务院要求对哈佛大学相关签证申请人进行额外审查。据央视新闻，美国国务院下令所有驻外领事馆开始对以任何目的申请前往哈佛大学的签证申请人进行额外审查。此类申请人包括但不限于准学生、在校学生、教职员工、雇员、承包商、演讲嘉宾和游客。
美银：全球股市遭遇年内最大单周净流出，新兴市场股票则迎来最大净流入，美元进入熊市。Michael Hartnett在研报中指出，全球股市在过去一周录得年内最大单周净流出资金，金额高达95亿美元，而新兴市场股票则出现20亿美元的年内最大净流入。美元指数持续走弱，全球市场资金明显流向黄金、债券及加密货币。
特朗普阴影之下，德国的海外黄金储备还安全吗？德国央行拥有3352吨黄金储备，仅次于美国，是全球第二大黄金储备国。其中约36%、价值约850亿欧元（921亿美元）的黄金目前存放在位于曼哈顿的纽约联邦储备银行金库中。德国政界人士呼吁，将德国将存放在美国的黄金储备撤回国内。高层担心，特朗普反复无常，不能排除他有一天会想出一些关于如何对待外国黄金储备的“创意”。
印度一季度GDP意外加速至7.4%，强劲内需支撑。印度2025年第一季度GDP达7.4%，大幅超越预测的6.6%。印度增长前景相对稳健，主要得益于强劲的国内消费和对出口的相对较低依赖度。IMF预测，印度经济规模将在2025年达到4.187万亿美元，略微超过日本，成为世界第四大经济体。
韩国股市创10个月新高，这次不再是芯片股一枝独秀。韩国股市正迎来多元化上涨行情，摆脱对三星电子等科技巨头的单一依赖。5月29日单日有91只成分股创52周新高，为2021年5月来最多，覆盖券商、零售、国防、核电等多个行业。三星电子在KOSPI指数权重从20%降至16%。
海外公司
报道：AI商业需求强劲，Anthropic年化营收达30亿美元。这项年化营收数据基于公司当前销售额的年度预估，与2024年12月时接近10亿美元的水平相比，实现了显著增长。该数据在2025年3月底已突破20亿美元，到5月底则达到了30亿美元。
今日要闻前瞻
中国5月官方制造业、非制造业、综合PMI。
八个欧佩克+国家召开会议，决定7月增产政策。
<全文完>
大师课会员|顶级大咖倾囊相授，听超过50位一线首席嘉宾讲解研究方法论，加入大师课会员>>
