全球第三大矿业公司紫金矿业在公布创纪录季度业绩的同时，发出警告称地缘政治对抗和资源民族主义将对其海外项目构成挑战，全球不确定性已达到前所未有的水平。
据见闻文章，紫金矿业最新财报显示，2025年上半年净利润达286亿元，同比暴增55%，归母净利润233亿元，同比增长54%。
受业绩推动，紫金矿业港股周三创下历史新高，今年累计涨幅超过75%。公司目前市值超过800亿美元，在全球金属矿业公司中仅次于力拓集团和必和必拓。
紫金矿业表示，"全球不确定性已变得前所未有，主要大国对关键矿产的竞争已进入高强度对抗阶段"，这可能影响公司的收入、利润和新的海外项目。
公司强调，各国政治、政策和法律差异，以及资源民族主义情绪，可能对建设和生产运营构成某些挑战。
量价齐升推动业绩创新高
最新财报显示，紫金矿业上半年业绩表现主要得益于金属价格上涨和产量稳步提升的双重驱动。公司实现营业收入1677亿元，同比增长11.5%，整体矿产品毛利率达到60.23%，同比提升3个百分点。
从产量来看，公司矿产铜产量达到57万吨，同比增长9%；矿产金产量41吨，同比增长16%；矿产银224吨，同比增长6%。
从业务结构来看，铜业务销售收入占比27.8%，毛利占比38.5%；黄金业务销售收入占比49.1%，得益于金价大幅上涨，毛利占比达38.6%，成为利润增长的重要引擎。
在资源储量方面，紫金矿业延续"勘探+并购"双轮驱动策略。报告期内，公司权益口径新增铜资源量204.9万吨，储量132.2万吨；新增黄金资源量88.8吨，黄金储量34.5吨。
此外，公司还连续收购了加纳阿基姆金矿和哈萨克斯坦Raygorodok金矿，实现在西非和中亚地区的重要战略布局。
地缘政治风险加剧，海外扩张面临新挑战
紫金矿业强调了采矿业面临的多重挑战，从成本上升到贸易动荡，以及各国寻求保护自身资源。紫金矿业强调：
"各国家和地区之间政治、政策和法律的差异，以及资源民族主义情绪，可能对建设和生产运营构成一定挑战，"
公司强调，关键矿物包括因重要工业或国防应用而被视为对国家安全至关重要的各种材料，但重塑供应链的举措可能使价格面临波动和供应中断风险，正如特朗普今年早些时候征收铜关税所带来的影响。
据媒体报道，特朗普斡旋的卢旺达与刚果民主共和国和平协议被视为美国更容易获得该地区矿物财富的途径。
值得注意的是，刚果卡莫阿铜矿发生淹井事故，导致全年产量计划从52-58万吨大幅下调至37-42万吨，预计影响公司全年矿产铜权益产量4.4-9.3万吨。
尽管紫金矿业管理层表示对公司全年矿产铜产量不会产生重要影响，但这一突发事件仍可能对下半年业绩构成冲击。
紫金矿业对各类金属市场前景给出了详细判断。
在铜市场方面，公司认为美国铜关税的推出，结合全球库存偏低，"可能在短期内引发市场波动，因为贸易流动被重塑"。
对于黄金市场，公司表示美联储降息预期、地缘政治紧张局势、美元疲软和央行购买将进一步增强黄金的吸引力。
锌市场方面，锌价格短期内面临压力，市场处于紧平衡状态，中国产量增加，但海外面临减产压力。
锂市场方面，公司警告供应端预期的干扰可能加剧，引发价格高波动性，过剩供应的清理仍需时间。
