华见早安之声
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市场概述
美股三大指数再创新高，但上涨完全依赖于微软、英伟达、苹果等少数科技巨头，其余多数股票下跌，小盘股表现也明显落后。
微软与OpenAI敲定新合作协议，微软涨约2%，市值重回4万亿美元。英伟达CEO黄仁勋发表AI乐观言论并宣布多项合作，英伟达大涨近5%创新高，市值逼近5万亿美元，诺基亚暴涨超20%。苹果市值盘中一度站上4万亿美元，但收盘未能守住。
美债收益率几乎无变化。市场静待周三美联储利率决议，美元震荡走低。在岸和离岸人民币均上涨，触及一年多来的最高。加密货币纽约尾盘下挫，以太坊较日高跌超5%。
黄金三连跌，周二盘中一度跌超2.5%，随后跌幅收窄，金价连续两日低于4000美元。白银V形反转，日内跌至45.5美元后拉升3.75%，最终较昨日纽约尾盘价格变动不大。原油跌超2%，美油一度跌破60美元。
亚洲时段，沪指盘中站上4000点，冲高回落跌0.2%，军工集体爆发，恒科指跌超1%，国债反弹，沪金大跌超4%。
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要闻
“十五五”规划建议全文：采取超常规措施，全链条推动重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破、全面实施“人工智能+”行动、大力提振消费。“十五五”规划建议提及金融17次。
贸易局势缓和，金价再跌，黄金ETF周一创六个月最大单日减仓。
“小非农”ADP推出周度就业数据：截至10月11日的四周，美国私营部门平均新增岗位约1.4万个。
提前干预决策！特朗普年底“定人”，“美联储新主席”很可能参加明年3月和4月的利率决议。
美日首脑会晤：为“美国核电超级大单”买单，高市成功取悦特朗普。美国与韩国将签署协议，加强人工智能与量子技术合作。
英伟达GTC大会：计划10亿美元股权投资诺基亚，进行AI 6G网络合作；与优步、Lucid、礼来等重磅合作；NVQLink融合量子计算和超算；黄仁勋驳AI泡沫；Blackwell美国造。
OpenAI达成重磅协议向营利组织转型，追加2500亿美元Azure服务订单，微软持27%股权，AI模型授权延至2032年。OpenAI公布超级智能路线图：2028年实现全自动AI研究员，基建投资承诺1.4万亿美元。
特斯拉董事会主席警告：没有“第二个马斯克”，若股东否决万亿薪酬方案，马斯克或将离职；若监管需要，Cybercab将加装方向盘。
“Robotaxi第一股”来了！小马智行和文远知行双双公告，预计11月6日上市。报道：Uber加码中国robotaxi市场，计划参投小马智行和文远知行港股IPO。
“山寨币”ETF风潮来了！美国索拉纳、莱特币和Hedera ETF将于本周开始交易，香港索拉纳ETF已抢先挂牌。
达利欧：AI正形成高风险泡沫，但可能要等到美联储收紧政策后才会破。木头姐警告：AI存在调整风险，随着明年利率上升，市场将“不寒而栗”。
市场收报
欧美股市：标普500涨幅0.23%，报6890.89点。道指涨幅0.34%，报47706.37点。纳指涨幅0.80%，报23827.493点。欧洲STOXX 600指数收跌0.22%，报575.76点。
A股：沪指跌0.22%，收报3988.22点；深证成指跌0.44%，收报13430.10点；创业板指跌0.15%，收报3229.58点。
债市：美国10年期国债收益率涨0.19个基点，报3.9814%。两年期美债收益率涨0.41个基点，报3.4918%。
商品：COMEX黄金期货跌1.25%，报3969.40美元/盎司。COMEX白银期货涨0.81%，报47.155美元/盎司。WTI 12月原油期货收跌1.89%，报60.15美元/桶。布伦特12月原油期货收跌1.86%，报64.40美元/桶。
要闻详情
全球重磅
“十五五”规划建议全文：采取超常规措施，全链条推动重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破、全面实施“人工智能+”行动、大力提振消费。“十五五”规划建议：前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。完善新型举国体制，采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。
习近平：关于《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》的说明。据新华社，十五五规划建议，加强原始创新和关键核心技术攻关。完善新型举国体制，采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。
“十五五”规划建议提及金融17次。28日，备受各界关注的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》出炉。梳理发现，“十五五”规划建议17提到“金融”，明确提出“加快建设金融强国”等要求。
贸易局势缓和，金价再跌，黄金ETF周一创六个月最大单日减仓。周二，黄金价格盘中跌破每盎司3960美元，延续前一交易日的下跌，本周一金价大跌3.2%。贸易紧张局势缓解，削弱了市场对避险资产的需求。黄金ETF在本周一减持了448,706盎司（约合17.9亿美元），创下六个月以来最大单日减仓。
- 花旗：两大因素将是金价能否反弹的关键，下一步看3800，重要支撑线在3600美元？花旗指出金价下跌源于地缘政治风险降温和17万亿美元浮盈的获利抛压。而黄金能否反弹取决于两大关键因素：一是美联储理事库克2026年2月能否被鸽派人物替换，影响利率预期；二是AI驱动的美股牛市和美国经济能否持续强劲。若经济向好，将削弱黄金吸引力；反之则可能支撑金价反弹。
“小非农”ADP推出周度就业数据：截至10月11日的四周，美国私营部门平均新增岗位约1.4万个。ADP周二宣布，将从本周起推出《ADP全国就业报告》每周初步估算数据，以更高频率追踪美国劳动力市场动态。这是ADP近二十年来在劳动力数据发布机制上的一次重大调整。
提前干预决策！特朗普年底“定人”，“美联储新主席”很可能参加明年3月和4月的利率决议。特朗普正从五名最终候选人选择下一任美联储主席，计划在年底前敲定人选。“新美联储通讯社”Nick Timiraos分析称，新主席人选很可能填补Stephen Miran目前担任的理事席位，这将使特朗普能够在明年5月中旬开始的新任主席任期之前，安排这位未来主席参加3月和4月的利率制定会议，从而让新主席在正式执掌美联储前就开始影响货币政策方向。
美日首脑会晤：为“美国核电超级大单”买单，高市成功取悦特朗普。能源是这份5500亿美元投资清单的重头戏：西屋联手三菱重工等在美建设AP1000核反应堆及小型模块化反应堆（SMR），通用电气GE Vernova则和日立推进小型反应堆项目，各自规模高达1000亿美元。
美国与韩国将签署协议，加强人工智能与量子技术合作。据媒体援引一位美国官员透露，美国特朗普政府计划与韩国签署一项协议，旨在加强双方在人工智能（AI）、量子计算和6G领域的合作。此前，美国已与日本和英国签署了类似的协议。
英伟达GTC大会黄仁勋演讲要点：6G等重磅合作，NVQLink融合量子计算和超算，驳AI泡沫，Blackwell美国造。
- 预计出货2000万块Blackwell芯片，Blackwell和Rubin芯片合计销售额5000亿美元。
- 英伟达NVQLink技术连接量子计算与GPU系统，已获17家量子处理器制造商支持。
- 英伟达支持AI工厂操作系统的处理器BlueField-4预计明年推出早期版本，作为Vera Rubin的部分。
- 英伟达将与诺基亚推出Aerial RAN Computer助力6G网络转型；英伟达计划10亿美元股权投资诺基亚。
- 英伟达联手甲骨文打造配备10万块Blackwell GPU的美能源部最大AI超算。
- 英伟达自动驾驶开发平台DRIVE AGX Hyperion 10助优步2027年起部署Robotaxi车队，优步拟部署10万辆自动驾驶出租车，首批提供这些车的制造商包括Stellantis，Lucid同步加码L4平台。
- 英伟达与CrowdStrike合作AI网络安全开发。
- 英伟达与Palantir打造运营AI技术栈。
- 礼来联手英伟达建制药业最强超算和AI工厂，加速药物研发，发现人类无法找到的分子。
OpenAI达成重磅协议向营利组织转型，追加2500亿美元Azure服务订单，微软持有27%股权，AI模型授权延至2032年。微软支持OpenAI推进公共利益公司（PBC）形式的成立。在OpenAI完成资本重组后，微软对PBC的投资权益被明确估值在1350亿美元。按“转换稀释基准”并包含所有所有者（员工、投资者及OpenAI基金会）计算，微软持有约27%的股权。微软对OpenAI模型和产品的知识产权授权延长至2032年，其中包含了AGI实现之后的模型（需配备适当的安全护栏）。
OpenAI公布超级智能路线图：2028年实现全自动AI研究员，基建投资承诺1.4万亿美元。OpenAI设定两个关键节点：2026年9月实现AI研究实习生，能够通过消耗大量计算资源有效加速内部研究；2028年AI研究员可自主完成大型研究项目。Altman指出，到2028年科学研究将完全由AI自动化，AI系统将能够推动科学前沿发展。截至目前OpenAI已承诺建设总计超过30GW基础设施，对应未来数年内总计约1.4万亿美元投资。Altman强调，1.4万亿美元只是起点，正讨论更宏大愿景。希望能以每周1GW的速度创造算力。
特斯拉董事会主席警告：没有“第二个马斯克”，若股东否决万亿薪酬方案，马斯克或将离职；若监管需要，Cybercab将加装方向盘。
- 特斯拉正面临11月5日的关键投票，决定是否批准马斯克潜在高达1万亿美元的薪酬方案。特斯拉董事会主席Denholm警告，若否决该提案，马斯克或将离开，将“对所有股东构成负面影响”。尽管外界批评薪酬过高、治理失衡，董事会仍强调马斯克对特斯拉AI战略至关重要，并直言：“没有B计划”。
- Denholm表示：“如果我们必须安装方向盘，那它就可以有方向盘和踏板。”根据美国现行法规，汽车必须配备方向盘和踏板等传统控制装置。尽管马斯克曾为此游说政府官员，但监管机构在改变这些长期存在的安全标准方面一直态度谨慎。
“Robotaxi第一股”来了！小马智行和文远知行双双公告，预计11月6日上市。据港交所公告，小马智行拟发行约4196万股，定价上限180港元；文远知行拟发行约8825万股，定价上限35港元，两者均计划于11月6日挂牌交易。小马智行是中国唯一一家在北上广深获得面向公众的自动驾驶出行服务许可的公司，而文远知行则是全球唯一在7个国家获得自动驾驶牌照的公司。
- 报道：Uber加码中国robotaxi市场，计划参投小马智行和文远知行港股IPO。据媒体援引知情人士消息，Uber正计划参与自动驾驶公司小马智行和文远知行在香港的上市融资。消息人士透露，谈判仍在进行中，投资计划可能会发生变化。对此，投资涉及的公司们均未对此回应。
“山寨币”ETF风潮来了！美国索拉纳、莱特币和Hedera ETF将于本周开始交易，香港索拉纳ETF已抢先挂牌。继比特币和以太坊ETF后，加密货币ETF市场迎来扩容潮。美国四只“山寨币”ETF本周将通过8-A文件绕开常规审批在纳斯达克和纽交所上市，涵盖索拉纳、莱特币和Hedera。香港已率先突破，华夏基金索拉纳现货ETF于10月27日挂牌，成为亚洲首只同类产品。
达利欧：AI正形成高风险泡沫，但可能要等到美联储收紧政策后才会破。达利欧在沙特阿拉伯利雅得举行的“未来投资倡议大会”上接受媒体采访时表示，现在市场上确实有很多泡沫迹象。但泡沫不会自己破裂，通常要等到货币政策收紧之后才会被刺破。他认为，更有可能降息，而不是加息。
木头姐警告：AI存在调整风险，随着明年利率上升，市场将“不寒而栗”。Cathie Wood警告，随着市场焦点将从降息转向加息，市场将面临一次“不寒而栗”的调整，人工智能领域的估值也将迎来“现实检验”。但她否认当前存在AI泡沫，认为世界正处于AI技术革命的开端，大型科技公司的长期估值是合理的。
国内宏观
中国央行：健全稳市机制，落实落细适度宽松的货币政策，研究储备新的政策举措。中国央行网站发布国务院关于金融工作情况的报告，其中提出：落实落细适度宽松的货币政策，为巩固拓展经济回升向好势头营造适宜的货币金融环境。执行好各项已出台货币政策措施，持续释放政策效能，研究储备新的政策举措。巩固资本市场向好势头，健全稳市机制。
证监会副主席李超：抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措。李超强调，将以深化资本市场投融资综合改革为牵引，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力。
证监会：对跨境违法行为“零容忍”。证监会法治司副司长罗娟表示，要切实强化境内外的监管协同和沟通协作，压实发行人、中介机构责任，保持对跨境违法行为“零容忍”，严厉打击欺诈发行、财务造假、跨境操纵等严重违法行为，让违法者付出代价，共同保护好投资者合法权益。
“钟台文”连续三天发文：祖国必然统一势不可挡。新华社“钟台文”文章指出，中华民族一定是强必统，统更强。从两岸实力对比和国际格局演变趋势看，只会对支持统一的正义一方越来越有利。两岸坐下来谈，谈出合理的“两制”台湾方案，不仅台湾现有社会制度会得到充分尊重、实现高度自治，台湾同胞还可以更广泛参与国家治理和国际事务，与大陆同胞一道当家做主，在更广袤的土地上实现治国安邦、经天纬地的理想。
见证科创板历史性一刻！科创成长层首批新注册企业上市。10月28日，科创板科创成长层首批新注册企业上市，西安奕材、禾元生物、必贝特三家公司集体鸣锣，截至午间收盘涨幅分别为210%、202%、93%。至此，科创成长层公司达到35家。证监会副主席李超表示，这标志着资本市场服务科技创新迈出新步伐。
国债买卖重启的动机与深意。华泰证券解读央行重启国债买卖，指出此举符合其此前市场调查预期。团队分析认为，重启动机在于债市利率风险已释放、政策窗口开启及对冲流动性到期的需要。其核心观点在于，央行此次新增“增强国债金融功能”等提法，预示着国债买卖将趋于常态化，成为财政货币协同的新范式。
央行重启国债买卖，怎么看、怎么办？国盛宏观认为，中国央行宣布恢复公开市场国债买卖操作，旨在加强财政与货币政策协同并稳定债券市场预期。此举短期将利好债市，央行预计以购买短期国债为主，且考虑到年内流动性缺口，购债规模可能超预期；中长期债市走势仍取决于地产、出口等基本面因素，但货币宽松仍是大概率方向，年内存在进一步降准降息可能。
国内公司
大行首份三季报出炉，中国银行归母净利润同比回正，非息收入成增长主引擎。
中国平安第三季度归母净利润同比大增45.4%，业绩增速逐季加快。
中兴通讯Q3营收同增5.11%，净利润同比下降87.84%。
兆易创新Q3营收同比增长31%，净利润增长61%，DRAM价量齐升。
阳光电源Q3营收同比增长20.83%，净利润增长57.04%。
传音控股Q3增收不增利，营收同比增长22.60%，利润同比降11.06%。
东芯股份Q3营收同比增长27.03%，毛利率大幅提升，净亏损缩窄至3522万元。
海外宏观
跌破4000美元，金价较高点已跌9%，此前7周飙升27%，业内高管“金价需要先下跌才能走高”。业内高管认为此前金价7周27%的涨幅由投机性持仓推动，涨势不可持续，普遍欢迎“健康回调”。部分人士预计金价可能跌至3500-3700美元。尽管汇丰、美银等维持明年5000美元目标，但即便是看涨者也对近期的下跌感到紧张。市场关注零售需求持续性和央行高价购金意愿。
韩国央行：考虑自2013年以来首次购买黄金。韩国央行官员表示，韩国央行将密切关注市场，以决定购买黄金的时机和规模。根据世界黄金协会数据，截至今年8月，韩国央行的黄金储备为104.4吨，自2013年以来从未变动。这使其在全球央行中的黄金储备排名从2013年底的第32位滑落至第39位。
“韩元变成卫生纸”！忧虑美韩3500亿美元投资协议，韩国民众猛买美股和黄金。由于担心韩美双方的协议将侵蚀韩国资产价值，韩国散户投资者正以前所未有的规模涌入美元计价的股票和黄金，将韩元贬值的忧虑推向了顶峰。过去三个月，韩元贬值超3%，成为亚洲表现最差的货币之一。
海外公司
严峻的未来：因AI砍掉10%白领，亚马逊下一步要实现75%的运营自动化，数十万蓝领岗位也不保？据媒体，亚马逊机器人团队的最终目标是实现75%的运营自动化，该计划预计到2033年，能在销售额翻倍的情况下避免新增超过60万名员工，并在2027年前节省约16万人的招聘需求，或对蓝领岗位造成重大冲击。
亚马逊之后，UPS披露4.8万大裁员，CEO：我们不断发现降本的机会。联合包裹服务公司（UPS）在周二公布财报时披露，公司已裁减4.8万个管理和运营岗位。其中，1.4万个为管理岗位，3.4万个为运营岗位。此次裁员规模超过了UPS此前公布的计划。得益于削减成本并裁减岗位，UPS股价在周二美股午盘交易中上涨近7%。
美国核电复兴提速：谷歌与NextEra签25年购电协议，关闭5年的核电站“起死回生”。根据媒体报道，NextEra将主导杜安·阿诺德能源中心（Duane Arnold Energy Center）重启项目，这座装机容量615兆瓦的核电站预计重启成本将超过16亿美元，计划于2029年开始供电。市场分析认为，重启闲置核电站比从零开始建设新设施更具成本效益且更快。
美国核电扩张计划迈出关键一步：西屋电气获800亿美元大单，全美核电容量目标2050年翻两番。这是特朗普推动2050年前将美国核电产能翻两番目标的关键举措，同时标志着华盛顿正利用贸易谈判确保关键能源供应。根据日本经济产业省发布的文件，该协议已为美国政府拨款高达1000亿美元用于西屋反应堆。
行业/概念
1、数字人民币 | 据新华社报道，经过多年稳妥推进，数字人民币生态体系初步建立，创新应用和场景建设持续深化。截至2025年9月末，试点地区累计交易金额达14.2万亿元。目前，数字人民币试点覆盖17个省(区、市)的26个地区，已在批发零售、公共服务、社会治理、乡村振兴等领域，形成可复制可推广的应用模式。截至2025年9月末，试点地区累计处理交易33.2亿笔，通过数字人民币 App开立个人钱包2.25亿个。
点评：太平洋证券指出，数字人民币的产业链覆盖上、中、下游各环节，形成了完整的技术和应用生态体系。数字人民币的上游产业链包括技术研发和基础设施建设领域的公司，提供关键的网络安全、芯片技术与系统开发技术支持。中游则由支付平台和硬件设备制造商主导，确保数字人民币能在更多商户和服务场景中使用。下游由各类商户和服务提供商组成，如零售、交通和公共服务，使数字人民币得以落地并融入居民日常生活。
2、智能眼镜 | 据证券日报，小度AI眼镜Pro将于11月1日开启预售，11月10日现货发售。小度AI眼镜Pro将有波士顿和猫眼两个款式，镜片上都可选墨镜或光致变，也支持自主更换镜片。产品以时尚外观、拍摄能力、AI翻译、AI识物、AI备忘、AI录音、性能稳定等为主要卖点。此外，11月13日百度世界大会期间小度科技还将有重要发布。
点评：根据IDC数据，2025上半年全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%。其中，音频与音频拍摄眼镜出货突破240万台，为驱动市场增长的核心品类。在AI技术赋能、供应链优化、光学方案发展以及巨头入局引领生态构建等因素共同驱动下，智能眼镜行业进入快速发展阶段。江海证券认为，随着智能眼镜各品类新产品的不断推出与各项技术的迭代，预计智能眼镜作为 AI端侧的重要载体之一正处于快速推广与普及阶段。
3、HPV | 据上证报，近日，首款国产九价HPV疫苗目前正加速在全国落地。此前国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。国家卫生健康委副主任、国家疾控局局长沈洪兵介绍，今年国家将推出面向适龄女生的 HPV疫苗接种服务，并正式将HPV疫苗纳入国家免疫规划，以更好保护女性健康。
点评：研究机构认为，中国HPV疫苗市场规模从2017年约2亿元增长至2022年的约400亿元，预计未来5到10年，九价疫苗销量有望维持15%-30%的增长。需求层面，九价疫苗覆盖的病毒分型更贴合中国疾病谱，预计未来5到10年中国HPV疫苗每年接种人次将在2000万至3000万人次。
4、农业 | 据农业农村部网站最新消息，中国农业大学科研团队通过全基因组关联分析，从自然稻种资源中鉴定出两个调控水稻穗粒数的新基因。研究发现，新基因编码可启动子区调控基因表达，其自然变异显著影响穗粒数，进一步通过调控穗发育相关转录因子活性，促进产量提高。
点评：中证报表示，粮食安全大于天。目前全球形势复杂，地缘冲突不断，粮食价格飙升。我国要把保障粮食安全放在突出位置，毫不放松抓好粮食生产。如果粮食不掌握在自己手上，就相当于本国的命脉被别人掐住，特别是在当前大国博弈进一步加剧的情况下，如果粮食安全不保，则战略主动权堪忧。因此，“中国人要把饭碗端在自己手里！”水稻是我国重要的粮食作物，水稻增产对中国粮食安全问题意义重大。
5、核聚变 | 据央视网，中国科学院金属研究所科研团队近日利用自主研发的纯净化制备技术，成功实现了高纯净吨级哈氏合金的工业化生产，并实现超长超薄金属带材制备，这一新成果为制备第二代高温超导带材提供了关键基础材料的自主保障。第二代高温超导带材被视为可控核聚变中“超级磁体”的核心材料，缺乏它，便难以制造出能够约束上亿摄氏度等离子体的强大磁场。
点评：中证报指出，用于超导带材生产的金属基带主要采用哈氏合金制造，我国二代高温超导材料的制备和应用虽然位居国际前列，但到目前为止这种哈氏合金仍然依赖进口，不仅价格昂贵，而且供货时间难以保证。经科研攻关，中国科学院金属研究所成功熔炼出超纯哈氏合金，材料的纯净度各项指标达到了进口材料水平，个别指标优于进口材料。
6、钨 | 中钨在线数据显示，截至10月28日，黑钨精矿（≥65%）报价28.8万元/吨，较上个交易日上涨3000元/吨，APT（仲钨酸铵：≥88.5%）报价42.5万元/吨，较上个交易日上涨7000元/吨，钨粉（≥99.7%）报价635元/克，上涨5元/克。与年初价格相比，钨制品价格全线实现翻倍，黑钨精矿年初价格14.3万元/吨，年初至现在上涨101.4%，APT累计上涨101.42%，钨粉累计上涨100.95%。中国强化钨的战略属性，出口许可证制度提升国内定价权；欧美将钨列为“关键矿产”，供应链重构加剧供需矛盾。
7、军工 | 10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称“十五五”规划建议）全文发布。“十五五”规划建议提出，加快先进战斗力建设。壮大战略威慑力量，维护全球战略平衡和稳定。推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展，加快无人智能作战力量及反制能力建设，加强传统作战力量升级改造。统筹网络信息体系建设运用，加强数据资源开发利用，构建智能化军事体系。加快建设现代化后勤。实施国防发展重大工程，加紧国防科技创新和先进技术转化，加快先进武器装备发展。
点评：申万宏源证券认为，根据四中全会“十五五”规划建议，军工行业将进入上升周期；同时行业基本面将形成有利支撑，季度报表已显示出逐季改善趋势；进入四季度，预计“十五五”相关订单有望逐步落地，叠加军贸催化，军工行情将再次上行，建议加大行业关注度。细分领域可关注四大方向：1）主机关注下一代装备，十五五开始初次增长；2）无人/反无武器，预计2025年起进入快速兑现阶段；3）信息化/智能化随着新装备列装快速扩容；4）军贸开启新时刻，体系化出口将不断兑现。
8、燃气轮机 | 据证券时报，燃气轮机供应短缺，正成为人工智能（AI）数据中心的扩张新的瓶颈，并导致开发商纷纷采购由退役客机涡轮核心改造而成的移动发电机组。媒体预测到2026年，威胁AI数据中心扩张的最大障碍，可能不再是算力、土地或资本，而是喷气发动机。由于数据中心在电网接入方面，面临长达数年的接入延迟，因此开发商正竞相采购“航改型燃气轮机”。
点评：根据DoraPartners的预测，2025年全球燃气轮机新增订单量（按装机容量计）将从2024年的约60吉瓦（GW）飙升至接近85吉瓦，订单数量也将从约800台增至超过1000台，创下2011年以来的新高。燃气轮机制造业的复杂性决定了其无法快速响应需求冲击。其生产过程涉及高合金铸件、精密热处理和专业测试，无法轻易扩大规模，部分核心部件的交付周期甚至以年为单位。这场由美国科技公司主导的“涡轮机抢购战”，已导致设备交付周期延长至三年。燃气轮机主机厂目前明确扩产下，高端铸造与锻造生产的零部件扩产周期较长，国内厂商有望借此机会切入全球供应链。
今日要闻前瞻
美国总统特朗普访问韩国。
美联储公布利率决议，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。
加拿大央行公布利率决议和货币政策报告。
微软、谷歌母公司Alphabet，Meta，卡特彼勒，波音公布财报。
美国上周EIA原油库存变动。
<全文完>
