周四，比亚迪发布三季度业绩公告，以下是报告要点：
- 第三季度营收1950亿元，同比下降3.05%；归母净利润78.2亿元，同比下跌32.6%
- 前三季度营收5663亿元，同比增长12.75%；归母净利润233亿元，同比下降7.55%
- 扣非净利润205亿元，同比下降11.65%；经营性现金流408亿元，同比大降27.42%
财务结构方面：
- 总资产9019亿元，较年初增长15.14%；存货1530亿元，较年初激增31.83%
- 在建工程488亿元，较年初暴涨144.51%，显示大规模产能扩张
- 长期借款612亿元，较年初激增641.10%；其他流动负债217亿元，较年初增长300.18%
- 净资产收益率10.83%，同比下降6.32个百分点
Q3营收1950亿元，归母净利润78.2亿元
比亚迪第三季度营业收入1950亿元，同比下降3.05%，这是公司近年来首次单季度收入负增长。归属于上市公司股东的净利润78.2亿元，同比下跌32.60%。
扣非净利润68.9亿元，同比下降36.65%，显示公司主营业务的盈利能力承压。从盈利质量看，加权平均净资产收益率为3.40%，同比下降4.08个百分点。
前三季度业绩方面，营业收入5663亿元，同比增长12.75%，但归母净利润233亿元，同比下降7.55%，收入增长与利润下降的剪刀差持续扩大。
现金流状况方面，经营活动产生的现金流量净额408亿元，同比大幅下降27.42%。
前三季度营业成本同比增长14.70%
深入财务数据，前三季度营业成本4,651亿元，同比增长14.70%，增速超过营收增速近2个百分点，导致毛利率约为17.86%，较去年同期下降约1个百分点。
费用端的压力同样显著。研发费用437亿元，同比激增31.30%，占营收比例高达7.72%。销售费用185亿元，同比增长11.21%；管理费用153亿元，同比增长23.04%。三项费用合计达775亿元，同比增长22.37%。
值得一提的是，财务费用为-29.4亿元，较去年同期的10.3亿元费用大幅改善，主要是本期为汇兑收益，上年同期为汇兑损失。
产能扩张加速
资产端，总资产9019亿元，较年初增长15.14%。其中，存货1530亿元，较年初激增31.83%，存货增速远超营收增速。在建工程488亿元，较年初暴涨144.51%，开发支出31.5亿元，较年初激增519.65%，显示公司正在大举扩张产能和加码研发。
交易性金融资产555亿元，较年初增长37.06%，主要是理财业务增加。应收账款394亿元，较年初下降36.81%，主要是应收账款保理业务增加。
负债端的变化更加剧烈。长期借款612亿元，较年初激增641.10%，应付债券50亿元，年初为零，其他流动负债217亿元，较年初增长300.18%，主要是本期发行超短期融资券所致。
债务的急剧膨胀与公司的激进扩张直接相关。投资活动现金流显示，前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金1,149亿元，同比大增64.72%。
