美国2月商业设备订单数据显示，在中东局势骤然升级之前，企业投资意愿依然稳健，但整体耐用品订单受波音拖累连续第三个月下滑，呈现出结构性分化格局。
美国商务部周二公布数据显示，2月剔除国防及飞机的非国防资本品订单（通常被视为企业设备投资的代理指标）环比增长0.6%，好于彭博经济学家调查的0.5%预期中值，此前1月数据则被下修为下降0.4%。
扣除运输类耐用品订单后，2月核心耐用品订单初值环比上涨0.8%，高于预期，延续了自2025年4月以来的连续增长势头，累计实现连续11个月正增长。
整体耐用品订单则录得环比下降1.4%，差于市场预期的-1.2%，连续三个月负增长——这也是2019年11月以来首次出现三连降。拖累主要来自飞机订单锐减，波音当月接获的新订单数量低于上月。
这是伊朗战争爆发前的最后一份订单数据，市场将其视为战前企业投资状态的重要基准。
核心订单连续11个月增长，年增速创近四年新高
扣除运输类耐用品订单后，2月核心耐用品订单初值环比上涨0.8%，高于预期，延续了自2025年4月以来的连续增长势头，累计实现连续11个月正增长。
从同比口径来看，核心订单年增率升至5.97%，为2022年8月以来最高水平，反映出美国制造业在过去一年中积累了较为扎实的设备投资动能。
这一数据在近期"软数据"——即消费者信心、企业情绪等调查类指标——持续走弱的背景下显得尤为突出，表明截至2月，实体经济层面的投资活动尚未出现明显退缩。
飞机订单拖累整体，波音成为主要变量
整体耐用品订单的下行压力主要集中于运输设备领域。波音公司表示，2月接获的飞机订单数量少于1月，直接压低了当月总量。
耐用品订单整体出现三连降，为近六年来首见，尽管逐月降幅仍属温和，但持续性值得关注。
分析人士指出，飞机订单本身波动较大，单一月份的数据难以反映趋势，因此市场更为关注剔除该项目后的核心数据走向。
战争爆发前的最后数据快照
商务部此次发布的数据在时间节点上具有特殊意义——这是伊朗战争开打之前的最后一份资本品订单报告，市场人士将其视为评估战前美国企业投资基本面的重要参考。
后续月份的订单数据将能够更直接地反映地缘冲突对企业投资决策的实际冲击。
目前来看，2月数据至少表明，在战事爆发之前，美国企业的设备采购计划整体仍在推进之中，为评估战争影响提供了一条相对清晰的基准线。
