4月22日，波音发布的2026年一季报显示，公司当季营收222.17亿美元，同比增长14%，高于市场预期的217.9亿美元；净亏损收窄至700万美元，合每股亏损0.11美元，去年同期为亏损3100万美元。尽管仍未能扭亏为盈，但经营现金流和核心利润指标均显著改善。
业绩改善主要得益于商用飞机交付量提升、运营效率改善及订单确认时点的有利影响。公司积压订单总额攀升至创纪录的6950亿美元，三大业务板块均处于历史最高水平。财报发布后，波音盘前涨近3%。
现金流压力依然存在。一季度经营现金流为-1.79亿美元，虽较去年同期的-16.16亿美元大幅收窄，但仍未转正；自由现金流为-14.54亿美元。截至季末，现金及有价证券合计209亿美元，较期初的294亿美元有所下降，主要反映债务偿还及自由现金流使用。
商用飞机：交付量增长10%，737与787持续稳产
商用飞机板块一季度收入92.03亿美元，同比增长13%；运营亏损5.63亿美元，亏损率从去年同期的6.6%收窄至6.1%。当季交付143架飞机，较去年同期的130架增长10%。
生产端，737项目维持每月42架的生产速率，737-7和737-10预计2026年完成认证、2027年实现首架交付。787项目已稳定在每月8架的生产水平，并获FAA批准提升最大起飞重量。777X项目亦取得进展，777-9获FAA批准进入Type Inspection Authorization 4a阶段认证飞行测试，公司预计2027年实现首架交付。
订单方面，商用飞机板块一季度新增净订单140架，包括向Aviation Capital Group出售25架737-10和25架737-8、向达美航空出售30架787-10、向印度航空出售20架737-8。截至季末，商用飞机积压订单超过6100架，总价值达创纪录的5760亿美元。
防务与空间：营收增21%，阿耳忒弥斯II成功完成
防务、空间与安全板块一季度营收75.99亿美元，同比增长21%；运营利润2.33亿美元，同比增长50%，运营利润率提升0.6个百分点至3.1%。业绩改善主要得益于业务量增加及运营稳定性提升。
期内，该板块签署了一项为期七年的框架协议以扩大PAC-3导引头生产，并与德国莱茵金属达成战略合作，向德国供应MQ-28“幽灵蝙蝠”无人机。4月，由波音制造核心级火箭的“阿耳忒弥斯II”成功完成绕月任务。板块积压订单达创纪录的860亿美元，其中27%来自美国以外客户。
全球服务：营收稳增，积压订单创新高
全球服务板块一季度营收53.70亿美元，同比增长6%；运营利润9.71亿美元，同比增长3%，运营利润率18.1%，略低于去年同期的18.6%。业绩受数字航空解决方案业务剥离影响。
期内，该板块与新加坡航空集团签署了史上最大的起落架交换项目协议，并获得777-9训练设备的FAA和EASA初步认证。板块积压订单达创纪录的330亿美元。
偿债70亿、扩产加码，波音押注产能爬坡
资产负债表方面，一季度末波音合并债务余额从年初的541亿美元压缩至472亿美元，单季偿债近70亿美元，显示管理层在流动性改善后正快速去杠杆。公司仍保有100亿美元备用信贷额度且尚未动用，为应对不确定性预留了缓冲空间。
资本支出方面，一季度固定资产投入达12.75亿美元，远高于去年同期的6.74亿美元，主要投向查尔斯顿和圣路易斯两大生产基地的扩产改造，反映出公司在产能爬坡上的持续押注。
库存与预付款方面，期末库存余额从年初的847亿美元升至872亿美元，预付款及进度款项亦从594亿美元增至626亿美元，表明客户订金持续涌入，生产备料同步推进，但也意味着在交付节奏全面提速前，现金占压问题难以根本缓解。
CEO凯利·奥特伯格在财报中表示，公司将持续聚焦安全与质量，不断提升产能，力求重回行业领先地位。不过，现金流的实质性转正，仍是投资者最为关注的下一个关键里程碑。
