华见早安之声
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市场概述
美国对伊朗的军事打击进入第11天，油价冲至六周高位，压制科技股。美股承压，但跌幅有限。标普500跌0.1%，纳指跌0.57%，道指基本持平。
Meta跌超2%，领跌科技七巨头。SpaceX跌超6%，再创上市以来新低。芯片股涨跌不一，费城半导体指数涨0.44%。银行股多数上涨。能源股普涨。
盘后绩后谷歌跌逾3%，特斯拉跌超5%。AI基建股盘后大涨，CoreWeave上涨3.7%，闪迪涨3%，美光涨2.9%。
两年期美债收益率当日上涨3个基点，报4.294%，触及2025年2月以来最高；30年期美债收益率涨至5.14%附近，连续12个交易日高于5%，创历史记录。
美元整体横盘，未能延续此前涨势。比特币ETF连续第六个交易日录得资金净流入，但比特币小幅回落0.7%。
现货黄金一度涨2%，白银现货价涨1.5%。WTI原油期货涨近3%，布伦特原油期货涨3.36%。
亚洲时段，创业板跌超3%，有色金属爆发，科技股陷入调整，恒科指跌超3%，科网股普跌、腾讯大跌7%。
要闻
中国
王毅会见美国国务卿鲁比奥。
中国—东盟外长会在马尼拉举行，外交部长王毅提出四点建议，谈中国东盟互利合作成果。
中国财政部：上半年全国一般公共预算收入同比增长4.7%，证券交易印花税激增97.3%。
公募基金的“极致抱团”：Q2电子和通行2个行业占比高达60%，科创板配比创历史新高。
震惊硅谷！OpenAI模型“失控越狱”，入侵HuggingFace“抄答案”，智谱GLM 5.2临危救场。
海外
特朗普放话美国不需要霍尔木兹、伊朗袭一船就炸一桥或电厂，伊朗警告报复美利益设施、“谁都别想卖油”。特朗普批准美沙30年核能协议：美企主导，可能在沙特境内建设铀浓缩设施。亚马逊巴林数据中心又被炸了，中东算力战争开打。
特朗普：预计美联邦政府在9月将出现“停摆”。
禁止特朗普发币！美参议院最快下周就《清晰法案》投票。
谷歌Q2云业务超预期飙升82%，云积压订单达5140亿美元，AI投入开始兑现；全年资本开支上调8%，CFO称继续加大投入。
特斯拉Q2营收大增26%但盈利降18%远逊预期，强调处最大投资阶段，自由现金流两年来首次由正转负、但强于预期，盘后续跌，重申全年资本支出将超250亿，料未来两三年增长。
IBM二季度营收仅增长1%，下调全年营收预期，大型机销售骤降拖累业绩。
云支出目标狂飙至7500亿美元！OpenAI豪掷超300亿美元建数据中心，推出Presence平台进军企业软件市场。
AMD拿下Anthropic数百亿美元芯片大单，另将投资50亿美元获股权。
马斯克继续加码！SpaceX AI在德克萨斯州布局大数据中心，规模或超孟菲斯设施。
市场收报
欧美股市：标普500指数跌幅0.14%，报7498.96点。道指跌幅0.01%，报52218.58点。纳指跌幅0.57%，报25690.903点。欧洲STOXX 600指数收涨0.58%，报646.93点。
A股：上证指数收报3867.03点，涨0.07%。深证成指收报14061.44点，跌1.42%。创业板指收报3566.73点，跌3.23%。
债市：美国10年期国债收益率涨3.45个基点，刷新日高至4.6626%。两年期美债收益率涨4.27个基点，报4.3042%。
商品：WTI 9月原油期货收涨2.95%，报86.83美元/桶。布伦特9月原油期货收涨3.36%，报94.07美元/桶。现货黄金涨1.31%，报4130.07美元/盎司。现货白银涨1.55%，报59.7171美元/盎司。
要闻详情
全球重磅
中国
王毅会见美国国务卿鲁比奥。据新华社，王毅表示，今年是中美关系的“大年”。双方认为，此次会晤务实、积极、富有建设性，同意共同落实两国元首达成的重要共识，发挥政治外交渠道作用，筹备好下阶段高层交往，推动中美建设性战略稳定关系取得实质进展。
中国—东盟外长会在马尼拉举行，外交部长王毅提出四点建议。外交部长王毅在中国－东盟外长会提出四点建议：一是维护地区和平发展环境。二是增强区域发展韧性。三是推进创新绿色发展。四是坚持以人为本。
- 王毅谈中国东盟互利合作成果。外交部长王毅介绍中国东盟全面战略伙伴关系建立5年来的丰硕合作成果：一是周边命运共同体建设走深走实。二是贸易规模稳步提升。三是通力合作共渡难关。四是人文交流更加热络。
中国财政部：上半年全国一般公共预算收入同比增长4.7%，证券交易印花税激增97.3%。上半年全国一般公共预算收入121047亿元，同比增长4.7%，支出143329亿元，同比增长1.5%。税收收入中，国内增值税、个人所得税等增长较快，证券交易印花税同比大增97.3%；而契税、土地增值税等有所下降。
公募基金的“极致抱团”：Q2电子和通信2个行业占比高达60%，科创板配比创历史新高。曾以"白酒信仰者"著称的张坤，二季度大刀阔斧减持茅五泸汾，首度买入中芯国际等半导体标的，成为本轮公募持仓剧变的缩影。数据显示，公募Q2主动偏股基金电子+通信持仓合计已逼近60%，创2015年以来新高，抱团程度远超2020年消费周期峰值。然而7月以来，电子板块已急挫逾20%——这场史诗级迁仓，正迎来首场压力测试。
震惊硅谷！OpenAI模型“失控越狱”，入侵HuggingFace“抄答案”，智谱GLM 5.2临危救场。OpenAI测试自家AI模型的黑客能力，结果模型真的“失控出逃”，跑去黑了别人的系统。更讽刺的是：受害方调用美国主流AI模型展开溯源，却因安全护栏拒绝分析恶意载荷，最终只能靠中国智谱AI的GLM 5.2救场。网友调侃，“如果你被OpenAI攻击了，你只能用中国模型，因为Claude不会帮你。”
海外
特朗普放话美国不需要霍尔木兹、伊朗袭一船就炸一桥或电厂，伊警告报复美利益设施、“谁都别想卖油”。伊朗军方称伊对控制海峡有“钢铁般的意志”，不经伊方安排通行将坚决行使控制权。伊朗议长称，若伊朗不能卖油，别国也别想卖；若伊朗的安全得不到保障，任何基础设施都不会安全。鲁比奥称，美国仍愿意谈判，但伊朗违反承诺就要承担“后果”。
美威胁袭伊基础设施，伊朗军方：将不允许本地区出口一滴石油。伊朗军方称，若美国将威胁付诸行动，地区内的石油、天然气、电力及经济基础设施都将成为打击目标，并重申霍尔木兹仍处关闭，称船只若要通过该海峡必须按照伊方指定航线和程序通行。
美伊停火希望落空！布油重回95美元关口，地缘风险溢价全面回归。美伊冲突连续升级、谈判前景几近破裂，市场开始为长期能源供应风险重新定价。布伦特原油突破95美元，霍尔木兹海峡封锁风险推升油气价格、通胀预期和美债收益率同步走高，地缘政治风险溢价正成为全球能源市场新的定价核心。
特朗普为何突然盯上伊朗“镐山”？原油市场高度关注。特朗普公开威胁打击伊朗“镐山”地下核设施，伊朗警告此举将引发地区战争。位于坚硬岩石下方百米深处的“镐山”已成为美伊角力的核心焦点；报道称伊朗或已将数千台离心机转移至该深层隧道。美军现役钻地弹或难直接摧毁该目标，美伊在持续军事交火与核谈判交织下，中东局势升级风险剧增。
特朗普批准美沙30年核能协议：美企主导，可能在沙特境内建设铀浓缩设施。美沙签署数百亿美元、长达30年的历史性核能协议，西屋电气等美企将主导沙特核基础设施建设，并可能在当地建设铀浓缩设施。协议绕开"黄金标准"承诺，沙特拒绝IAEA附加监督，引发核扩散隐忧——批评者警告，沙特开此先例，中东核竞赛或一触即发。
亚马逊巴林数据中心又被炸了，中东算力战争开打。数据中心物理层已被划入中东冲突半径，其承载的商业、政府及金融数据均受威胁。中东正豪掷重金发展算力，AI数据中心是耗电、耗水、耗芯片的“算力巨兽”，其背后是资本、主权与战争三种力量的博弈。导弹袭击暴露了其物理脆弱性，这些庞大设施无法被藏匿。
特朗普：预计美联邦政府在9月将出现“停摆”。目前，美国参议院共和党领导人正在与民主党展开谈判，并考虑提出自己的短期拨款方案。如果国会未能及时通过拨款法案，大多数联邦政府机构和项目的资金将于9月30日午夜、即本财年结束时到期。
禁止特朗普发币！美参议院最快下周就《清晰法案》投票。共和党参议员周三更新了《清晰法案》，总统及其他联邦政府官员将被禁止发行或赞助加密货币及其他数字资产。共和党在参议院至少需要争取7名民主党议员支持以跨越60票门槛，特朗普此前从加密相关业务中获利十数亿美元，是谈判的核心分歧。参议员们可能会在未来两周内对该法案进行表决，随后进入8月休会期。
谷歌Q2云业务超预期飙升82%，云积压订单达5140亿美元，AI投入开始兑现；全年资本开支上调8%，CFO称继续加大投入
- 谷歌母公司Alphabet二季度营收1198亿美元，同比增24%；营业利润408亿美元，同比增长30%；受Anthropic等股权收益暴增带动，净利润1121亿元，同比大涨298%。Google Cloud营收248亿美元，远超市场预期的225亿元，同比大涨82%。资本支出449亿美元，超过市场预期的442亿美元。CEO表示，AI投资正在重新定义整个业务。
- 谷歌上调了全年资本开支指引到1950亿美元至2050亿美元之间，此前预计为1800亿-1900亿美元，按中值计算上调8%。消息发布后，市场担忧庞大资本开支能否带来相应回报，谷歌盘后大跌4.2%。同时谷歌表示计划在第三季度扩大对第三方算力容量的使用，CoreWeave涨3.7%、美光涨2.9%、Lumentum上涨3.4%。
特斯拉Q2营收大增26%但盈利降18%远逊预期，强调处最大投资阶段，盘后续跌；电话会重申全年资本支出将超250亿，料未来两三年增长
- 二季度特斯拉营收较预期高逾7%、创三年最高增速，过去12个月收入首次超过1000亿美元，汽车业务营收加速增23%，服务业务增50%、大超预期，储能业务营收同比恢复正增长、仍低于预期；EPS较市场预期低35%，毛利率超预期降至16.3%，运营利润不到市场预期三成；自由现金流两年来首次由正转负，但强于预期；FDS订阅用户同比增56%至148万、较预期高近6%；上半年AI算力翻一倍多，Cortex 2算力超115MW；第一代Optimus产线安装中，预计很快启动生产。
- 特斯拉高管称，二季度自由现金流为负源于资本支出环比翻一倍多。马斯克称Optimus将是公司最难规模化量产的产品；美光给特斯拉提供了可观的内存配额，且条件合理。股价盘后跌幅扩大，曾跌超5%。
IBM二季度营收仅增长1%，下调全年营收预期，大型机销售骤降拖累业绩。IBM二季度营收172亿美元，同比增长约1%，调整后每股收益2.93美元，均低于预期，全年营收增速预期从"逾5%"下调至"4%至5%"。Z系列大型机营收同比骤降42%，拖累基础设施业务下滑7%。软件业务相对稳健，营收同比增5%。由于公司在一周前已发布盈利预警，IBM盘后股价涨约3%。
云支出目标狂飙至7500亿美元！OpenAI豪掷超300亿美元建数据中心，推出Presence平台进军企业软件市场。OpenAI正同步推进AI基础设施与企业软件两大战略：在佐治亚州建设总投资超300亿美元、电力容量3.2吉瓦的数据中心，首批电力预计2028年上线；同时推出企业AI代理平台Presence，将AI模型与企业数据、业务流程深度整合，面向客服、销售等场景提供自动化解决方案。
AMD拿下Anthropic数百亿美元芯片大单，另将投资50亿美元获股权。Anthropic将于2027年上半年起采购AMD最新一代Instinct MI450芯片，总量高达2吉瓦。AMD方面的50亿美元投资将依据特定部署里程碑分批到位。
马斯克继续加码！SpaceX AI在德克萨斯州布局大数据中心，规模或超孟菲斯设施。马斯克旗下SpaceX AI拟在德州建设至少一座吉瓦级AI数据中心，规模对标甚至超过孟菲斯基地，进一步加码AI基础设施竞赛。公司一季度AI资本开支已增至77亿美元，同比翻三倍，在扩张算力的同时，也面临巨额资金消耗与能源供应压力。
研报精选
川普关税“换马甲”，这次有什么不一样？国金宏观表示，随着122关税7月24日到期，特朗普关税体系正加速重构：301调查剑指60个经济体强迫劳动与产能过剩，232调查锁定钢铁、芯片、药品等战略行业，338条款则为快速反制个别国家提供"快车道"。三套机制协同推进，但受制于人员不足与程序周期，难以无缝衔接。对中国而言，整体加权税率或上升1.2个百分点，后续走向取决于新301调查与中美元首会晤降税安排的双向博弈。
AI巨头现金流告急：超大规模云计算商的"代际转移"时刻已悄然来临。大型科技股的投资逻辑正在重塑。Meta、亚马逊最快本季度、微软年底前将陷入负自由现金流，仅Alphabet仍能保持充裕现金。这意味着科技巨头或将加大举债融资，AI投资回报率将成为财报季最大焦点。
国内宏观
今年上半年中央企业实现利润总额1.4万亿元。今年1至6月，中央企业生产经营稳中提质，运行态势平稳向好，实现利润总额1.4万亿元，固定资产投资同比增长4.5%。国务院国资委主任程福波表示，上半年中央企业积极应对各种挑战和不确定性，实现可持续发展。
证监会这场座谈会，透露了啥信息？据人民日报，一是稳市决心，明确维护市场平稳运行，国家队同步入市超600亿元；二是长期信心，强调短期波动不改长期向好趋势；三是强基恒心，推动制度建设完善，健全投资者保护长效机制，问计于市场已成常态化制度安排。
北京国管：截至目前，已统筹自有资金累计投入近百亿元布局股票市场。下一步，北京国管将依托自有资金及旗下证券公司、公募基金持续增持上市公司股票，支持北交所建设。
国内公司
估值500亿美元！月之暗面计划8月启动上市前最后一轮融资。公司预计未来几天完成今夏启动的一轮约315亿美元估值的融资，并立即展开新一轮融资洽谈，这将是其港股上市前的最后一次融资，最快年内登陆港股。此前其Kimi K3模型发布，以2.8万亿参数登顶Arena榜单，引发海外高度关注，被称为“中国又一次DeepSeek时刻”。
A股“股王”联讯仪器上半年净利同比预增802%至926%，AI浪潮席卷光模块测试设备。联讯仪器股价报1888.08元/股，位列A股第一。该公司2026年上半年业绩预告显示，归母净利润预计达5.1亿至5.8亿元，同比增长802%至926%，扣非净利润增速基本同步。公司指出，AI算力需求爆发带动数据中心建设加速，高速光通信产业链景气度上行，光模块及光芯片扩产直接拉动其测试设备需求。
苹果iPhone18系列已量产，代工厂富士康已进入招工高峰期。产业链人士称，进入7月，苹果iPhone 18系列已量产，处于产能爬坡阶段。按照以往惯例，苹果新一代iPhone产品将在秋季发布。中信建投证券研报称，iPhone 17系列产品销量良好，2026年—2027年苹果折叠屏手机、智能眼镜等多款新产品有望陆续发布，苹果创新周期向上，设备板块或将直接受益。
海外宏观
"债券义警"阴影重现，30年期美债收益率高于5%的天数创近二十年最多。债券义警指投资者通过大规模抛售国债的方式，向政府施加财政压力，迫使其恢复财政纪律。美国30年期国债收益率今年已连续12个交易日高于5%，创历史新高。今年迄今，该收益率共有27个交易日高于5%，约占全部交易日的19%。长期收益率的持续高企，基金经理普遍转向5至7年期债券以规避长端风险。
日元跌破163关口创近40年新低，日本财务大臣警告将采取“大胆行动”。日本财务大臣片山皋月警告将采取"大胆行动"，但市场反应冷淡，交易员普遍认为口头干预效果有限。此轮贬值由美伊局势恶化、油价飙升及美元走强共同驱动，叠加日本6月贸易逆差意外扩大至25亿美元。分析称，市场正主动试探当局真实干预意愿，日元下行风险持续。
日本央行官员：愿接受比每半年一次更快的加息节奏。日本央行官员释放信号表示，若通胀上行风险持续，愿意以快于市场预期的节奏推进加息。潜在通胀趋近2%目标、企业提价加快及日元走软促使政策重心转向锚定通胀。受此影响，日本2年期国债收益率创1995年来新高，市场预期10月前再次加息的概率升至约72%。
日本正在上演一场"政策内战"。日本政府：我要大把花钱；日本央行：我要更快加息；市场说：我不信你们能同时做到。日元的163不是一个数字，是一张价格标签——贴在日本财政与货币政策互相撕扯的矛盾上。
本周韩国总统+AI存储双雄同赴美国，与黄仁勋、OpenAI CEO共议AI大计。韩国总统李在明将于本周五访美硅谷，三星、SK海力士等韩国企业掌门人也将出席。会议将围绕HBM、GPU及生成式AI展开，探讨芯片采购、先进制程合作及AI基础设施建设。此行旨在强化韩国在AI供应链中的核心地位，其释放的合作信号将成为观察全球AI产业链投资趋势的重要窗口。
韩国政府试图驯服市场波动，但分析师持谨慎态度。韩国股市高度依赖三星电子、SK海力士两大AI龙头，推动KOSPI年内大涨近60%，却也放大了市场波动。尽管监管层收紧杠杆ETF遏制投机，但分析认为难改散户“快钱文化”，AI行情越火热，韩国股市的结构性风险越突出。
从暴跌到反弹，韩股杠杆ETF出清已完成约75%。韩国股市强势反弹，Kospi两日累涨近10%。摩根大通指出，此前压制市场的杠杆ETF去杠杆进程已完成75%，融资余额较峰值骤降13%。SK海力士单日暴涨逾9%，外资时隔一个月重返净买入逾10亿美元。然而，存储芯片景气周期前景仍是最大悬念——技术面阴霾初散，基本面考验才刚开始。
重挫之后逼近“超卖”，黄金见底了吗？黄金自2月底累跌约22%，但技术面周线RSI逼近超卖区域，日线出现底背离，楔形结构蓄势待发。宏观层面，美联储政策路径不明，实际利率存在下行可能，均对黄金构成潜在利好。股市风险溢价不足，进一步凸显黄金对冲价值。但逼空行情能否启动，仍待政策信号明朗。
无视美元走强，黄金强势站上4100美元，反转信号出现了吗？汇丰认为市场已消化紧缩预期，金价或缓步走高，但地缘政治引发油价飙升是最大下行风险；摩根大通则指出，4197-4264美元阻力未破，中期偏空格局未变，此轮上涨更像技术性修复而非趋势反转。中期阻力位于4500美元附近。若金价重新加速下行，更下方支撑或指向3600美元区域附近。
如何观察“超级厄尔尼诺交易”？油气“反应最快”，棕榈油、椰子油和橡胶等“热带农产品”弹性最大。气候模型显示，2026年或将迎来有史以来最强厄尔尼诺事件。巴克莱最新研究揭示了一张清晰的交易路线图：油气价格率先下行，棕榈油、椰子油、橡胶等热带农产品随后强势拉升，18个月内涨幅可达30%至60%。铝表现在厄尔尼诺事件本身期间往往偏软，但随后在一至两年内逐步走强。
海外公司
Claude重磅上新：录屏+语音，一键蒸馏Skill替自己干活。Anthropic在Claude桌面端新增「Record a Skill」功能，用户通过录屏和语音讲解，即可将完整工作流自动转化为可复用Skill，无需手写Markdown文件。该功能跳过“写”的环节，能捕捉操作中隐含的判断逻辑。实测表明，新Skill开箱即用。这不仅是效率工具，更意味着工作护城河正从“会做”迁移到“会做别人做不了的事”。
Meta定制版AMD MI450芯片算力减半、内存大缩水，SemiAnalysis：这是Meta公司文化的悲哀。数十亿美元打水漂！Meta在AI基建频现“灾难级”失误：强令AMD阉割最强芯片，25亿收购案一地鸡毛。机构痛批，短视的绩效文化与过度定制正扼杀软硬件协同。这场深层组织危机，正让Meta代价惨重。
苹果全面升级Mac产品线，押注AI需求推动新一轮换机潮。苹果计划从今年秋季开始至明年陆续推出旗下所有Mac产品的新版本：首款OLED触控MacBook Pro即将登场，M6芯片加持入门机型。MacBook Air明年初更新，OLED版本最快2028年推出。MacBook Neo将升级芯片，扩大内存。Mac mini与Mac Studio也将推出新款。
特斯拉FSD新能力曝光：自动驾驶开始拥有「用户模型」，AI司机千人千面。特斯拉FSD正从统一模型转向个性化驾驶，通过长期记忆记住用户的停车偏好、接管行为和驾驶习惯，实现“千人千面”。这类似大模型的个性化机制，在基础安全能力上叠加轻量用户偏好层。此举不仅为自动驾驶竞争开辟新维度，也强化了私家车在Robotaxi 时代的存在价值。
投资者悄然转移阵地：美股网络安全龙头三个月涨幅超100%。AI板块剧烈震荡之际，资金正悄然转向网络安全软件赛道。过去三个月，Palo Alto、Rapid7股价翻倍，多只安全软件股涨近90%，云计算需求也在AI带动下重新提速。与此同时，高盛指出动能交易已几乎等同于AI交易，科技股波动或持续放大。
媒体实探英伟达Rubin：数十家客户已拿到测试机架，生产过程比Blackwell顺利，预计明年放量。英伟达下一代Vera Rubin服务器系统量产进展顺利，CoreWeave、微软、OpenAI、Anthropic和SpaceXAI等数十家客户已收到测试机架，每架搭载72块GPU，售价700至800万美元。相比Blackwell，新系统采用无线缆设计并引入机器人组装，生产效率显著提升。
Rubin备受期待之际，英伟达持续优化Blackwell，GB200能效三个月翻4倍。英伟达通过38项重大软件优化与25万次测试，仅用三个月便将GB200运行DeepSeek模型的能效提升4倍；GB300 NVL72则刷新训练纪录，性能半年增长1.5倍且扩展效率接近98.5%。在新架构Rubin加速落地的同时，英伟达持续深挖Blackwell平台潜能，展现出强大的软硬件协同优势。
美国小企业掀起Salesforce“退订潮”，用AI自建软件大幅压缩成本。美国多家小企业借助Anthropic、Replit等AI编程工具自建应用替代Salesforce，年省数万至数十万美元，维护成本仅数百美元。赛诺菲等大企业也在试水，但面临迁移阻力。SaaS巨头以续约率稳定为由辩护，但市场担忧AI能力提升将侵蚀其增长逻辑。
AI数据中心订单爆发，GE Vernova Q2营收同比增长22%，EPS逊于预期。GE Vernova二季度营收同比增长22%至111亿美元，订单规模创纪录达到242亿美元，AI数据中心扩张推动燃气轮机、电网设备需求强劲增长。公司上调全年营收和自由现金流指引，预计2026年营收达455亿至465亿美元。不过，二季度调整后EPS为2.47美元，低于市场预期的3.01美元；同时风电业务持续亏损，仍是公司短期盈利改善的主要拖累。
行业/概念
1、体育 | 据上证报报道，7月22日，经国务院批复同意，体育总局发布《体育强国建设"十五五"规划》。这是首个以"体育强国"为主题的国家级专项规划，对"十五五"时期加快建设体育强国、推动体育高质量发展作出了系统部署。《规划》提出，到2030年，体育整体发展质量和效益显著提升，综合价值和多元功能充分彰显，体育成为中华民族伟大复兴的标志性事业基础更加坚实，并设定5项主要发展指标：人均体育场地面积达到4平方米左右，经常参加体育锻炼人数比例达到40%左右，国民体质优良率达到31.1%，获得世界冠军数量位居前列，体育产业总规模突破7万亿元。
点评：中银证券研报显示，到2030年体育产业总规模有望超过7万亿元。而赛事活动在其中发挥核心杠杆作用。以赛事运营为核心主业的企业，正将赛事热度转化为实质性的业绩增长。
2、光模块 | 据上证报报道，7月22日，全球高速光模块龙头中际旭创正式开启H股公开发售，本次募资最高可达约545亿港元，资金将重点投向高速光互连技术研发、全球产能扩张，支撑800G、1.6T产品持续扩产与下一代光互联技术布局。
点评：华泰证券研报表示，随着近年800G、1.6T光模块需求量的快速提升，以及未来3.2T时代的渐行渐近，看好光模块上游核心材料的发展机遇。受益于光芯片厂商需求的快速拉动，行业呈现供不应求趋势。
3、航天 | 据上证报报道，7月22日10时54分，东方空间引力一号遥四运载火箭在我国东海海域点火升空，将搭载的9颗卫星送入预定轨道，同步开展1个载荷试验，任务取得圆满成功。此次任务成功标志着引力一号正式迈入规模化商业运营阶段。按照规划，公司年内还计划实施三次卫星批量发射任务，包含大型卫星互联网组网发射；下一代液体运载火箭引力二号正处于首飞前地面试验阶段，预计2026年四季度具备首飞条件。
点评：国泰海通证券研报称，商业航天有望带动低轨互联网星座、遥感遥测、卫星导航、卫星通信等多产业协同发展，多地陆续出台的政策有望催化我国商业航天产业驶入"快车道"。东北证券研报指出，随着商业航天产业继续发展，未来行业应用预计有持续扩张，卫星应用、卫星制造、地面设备、商业火箭发射、太空算力等环节具备较大潜力。
4、太空算力 | 据中证报报道，搭载"彩云高光谱01星"的引力一号遥四运载火箭在我国东海海域点火升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。"彩云高光谱01星"是国内首颗定量高光谱智算卫星，主要面向自然资源调查监测及多行业应用。卫星融合人工智能、商业航天和定量遥感技术，搭载高光谱光学载荷、全色光学载荷和在轨智能处理载荷，具备高精度成像、精细光谱探测、在轨智能处理和高频次观测等能力。
点评：智算卫星的核心价值在于将传统的"天感地算"模式转变为"天数天算"，这直接催生了全新的商业模式和应用场景。智算卫星通过在轨部署AI算力，直接在太空完成数据获取、处理与决策，实现了数据处理的时效提升、降本增效和价值重构。卫星从"感知节点"进化为"智能节点"，通导遥算一体的分布式太空算力网络是下一阶段竞争焦点。机构预计，我国卫星互联网与天基算力相关市场规模长期有望突破万亿元。
5、储能 | 据中证报报道，数据显示，2026年上半年全球储能系统出货量（交流侧）为328.02GWh，同比增长87.9%。大储占比维持高位，户储出货量同比翻倍，工商储受益海外需求同步增长。美国市场装机预测从年初负增长转为正增长，最大增量来自AIDC储能。根据Wood Mackenzie数据，一季度部署规模达3.3GW/8.4GWh，同比增长54%，创单季历史新高。随着AI算力基础设施建设的加速，数据中心对电力保障的迫切需求，正成为储能行业新的超级订单来源。
点评：AI数据中心对供电可靠性要求极高，储能作为数据中心备电和调峰的关键基础设施，正成为储能行业增长的新引擎。全球储能出货量接近翻倍，叠加美国市场超预期，行业景气度持续向上。
今日要闻前瞻
中国6月Swift人民币在全球支付中占比。
美国上周首次申请失业救济人数。
欧洲央行利率决议，拉加德召开发布会。
英特尔、SAP财报。
AMD Advancing AI大会，CEO苏姿丰发表演讲。
<全文完>
