8月24日，爱玛科技披露2026年半年报。
上半年公司实现营业收入约114亿元，同比下降约12%；归母净利润约6.7亿元，同比下降约45%。利润降幅明显高于收入。按披露数据粗略计算，归母净利率由去年同期约9.3%降至约5.8%，盈利能力收缩成为这份半年报更值得关注的变化。
压力在一季度最为明显。爱玛科技一季度收入约51亿元，同比下降18%；归母净利润约2亿元，同比下降近68%。
按半年报与一季报数据测算，二季度收入约64亿元，同比下降约6%；归母净利润约4.7亿元，同比下降约23%，降幅已较一季度明显收窄。上半年业绩仍处下行区间，但并非逐季恶化。
利润承压首先与新国标切换有关。
新版《电动自行车安全技术规范》自2025年9月起在生产端实施、12月起全面进入销售端，对防火阻燃、塑料件占比、通信和动态安全监测、防篡改等提出更高要求。
爱玛科技称，行业政策变化带来产品原材料成本上升，叠加销量波动和刚性费用支出，对当期利润形成影响。
一季度数据也反映了这一压力。当季公司毛利率约15.8%，同比下降近4个百分点；管理费用和研发费用同比仍有增长。
销量下滑时，研发、管理等支出难以同步收缩，固定成本摊薄效应减弱，利润降幅因而被放大。相比之下，2025年上半年公司毛利率约19.3%，归母净利润同比增长近28%，基数并不低。
需求环境也有变化。2025年电动自行车仍在全国消费品以旧换新支持范围内，2026年全国统一的中央补贴品类已不再包括电动自行车，部分地区可另行安排补贴。
中证鹏元此前在跟踪评级报告中提到，2025年爱玛各品类收入增长受到以旧换新政策推动，而2026年面临国补退坡、新国标车型爬坡和终端接受度等因素。政策变化与较高基数叠加，使今年销量和收入承压具有一定行业背景。
爱玛也在调整产品和产能结构。今年以来，公司推进高端品牌SCOOX零际，并与华为在云计算、智能芯片、鸿蒙生态和AI等领域深化合作。6月，公司又将江苏工厂产能转移至丽水、台州基地，以整合生产效率；公司同时提示，搬迁及资产处置可能对利润产生一定影响。[4])
下半年需要观察的，不只是销量能否恢复，还包括新国标产品的价格传导、毛利率修复和渠道动销。二季度降幅收窄说明最剧烈的调整已有缓和迹象，但高端化、智能化和产能优化能否转化为更好的单车盈利，仍需后续财报验证。
