三种诺贝尔奖级别的低风险策略 | 塞勒清单05

本期节目是《塞勒的投资行为负面清单》系列讲读的第5集。《见闻阅读》邀请到诺亚国际首席研究官、原港大行为金融学教授夏春将为你讲读2017年新科诺奖得主的《“错误”的行为：行为经济学关于世界的思考，从个人到商业和社会》。

夏春教授在香港大学开设的《行为金融学》课程，曾被评为最喜欢听的金融课之一。

戳这里试听第一集：揭秘错误的经济行为，塞勒要身兼4种人设

第二集：一颗框架毒药：为什么卖方总吵架？楼盘帝王范？ 

第三集：大心脏！厌恶亏损比鸵鸟心态亏更多？

第四集：囚徒困境&不当竞争，我们都理解错了？

Thaler教授在研究中找到了诸多违反传统理论的投资组合，即如何实现“低风险，高回报”，并将其付诸行动，成为自己运用纯熟的投资策略。

• “余值投资”策略：当一家母公司把旗下受欢迎的子公司剥离上市后，子公司往往股价高涨，而母公司股价似乎在短期内无法受益。两者“余值”为负时，聪明的投资人就应该买入母公司股票，如果可能的话，卖空子公司被高估的股票。
• “封闭式基金”套利策略：Thaler教授发现，购买封闭式基金的主要是个人，他们的交易行为受到情绪的影响很大。当市场低迷时，他们就会卖掉基金，压低基金的价格，就算市场表现好，基金的价格也就会比资产价值稍高一点。总体来说，封闭基金的价格就会出现折价的情况。
• “价格反转”策略：过去3-5年表现好的股票组合会在接下来3-5年成为输家，过去3-5年表现差的股票组合会在接下来3-5年成为赢家。

本期阅读中，你将收获：

• 以上这些投资策略的逻辑，及具体实施中的客观限制条件。
• Thaler教授设计成了一个特殊实验，对中国投资者尤其具有启发意义。