穿越牛熊：四个周期和三个杠杆的博弈

本期由首创期货FICC事业部总经理林东讲读《投资中最简单的事》第四集。

戳这里听第一集：三条标准抉择逆向投资

戳这里听第二集：A股历史上的见底信号

戳这里听第三集：容易遭遇价值陷阱的五类股票

高毅资产董事长邱国鹭在本书中写道，临渊羡鱼不如退而结网，投资必须把握自己能把握的东西，所以对多数人而言，也许更应该买入那些相对于目前的资产、现金流、盈利能力被严重低估的股票。知道自己的能力边界。这些貌似投资中最简单的事，其实也是投资中最本质的东西。

• 成功的价值投资有四个基本条件：1.所买公司的内在价值应该是相对容易确定的；2.所投资公司的内在价值应该具有相对于股票独立价格的走势；3.要在合适的市场阶段采用；4.选取合适的投资期限。
• 投资时机需要投资者对于经济周期和市场周期进行前瞻性的判断。邱国鹭在书中总结了四种周期，三种杠杆的规律。四种周期分别是：政策、市场、经济，以及盈利周期；三种杠杆分别是：财务杠杆、运营杠杆和估值杠杆。
• 所谓牛市和熊市就是四个周期，三个杠杆的博弈与互动，只要有周期性就表明有可预测性，有杠杆股价的波动幅度就会出人意料的剧烈。

在本期节目中，你将收听到：

• 未来十年成本上升的5个原因。
• 未来十年的3个投资思路。